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2022
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【华安新能源与汽车】美联新材公告点评:强禀赋拥抱产业合作,布局钠电打造新增长极


【华安新能源与汽车】美联新材公告点评:强禀赋拥抱产业合作,布局钠电打造新增长极


公司与七彩化学签署《投资合作协议》约定共同出资5亿元设立美彩新材,并以其为实施主体投资25亿元建设“年产18万吨电池级普鲁士蓝(白)项目”,其中公司持股比例为51%。


☀竞争优势显著:

1)技术工艺保障产品性能:前次出资1400万获得深圳华钠新材7%股权,其普鲁士蓝类正极工艺相对成熟,一方面与公司形成稳定可靠的供应关系,另一方面有助于提升公司技术积淀。七彩化学拥有普鲁士蓝(白)产业化技术、成本以及环保处理优势,其普鲁士蓝正极材料50吨中试生产线已投产,相关产品已通过部分电池厂商的检测,有助于合资项目推进

2)一体化保供降本:氰化钠为普鲁士类正极的核心原材料,合计30万吨产能为正极材料扩张提供有力支撑,一体化布局有利于降低成本拓展市场

3)准入壁垒高:氰化物为危化品,生产制备需要极为严苛的特殊资质,准入及扩产门槛高。公司持有稀缺的生产许可以及近二十年生产经验,且产能领先全球,具备明显先发优势

🔋项目拟分三期建设:一期1万吨计划投资3亿元预计23年底投产;二期5万吨计划投资8亿元预计24年投产;三期12万吨计划投资14亿元预计26年投产,产能加快扩张形成有效供给从而提升竞争力。

🔋公司目前已有三条隔膜生产线建成投产,另有一条生产线已进入试生产阶段,从而建成合计3亿平产能。公司坚定推进产能建设,远期规划或将超过15亿平。客户方面,已通过安驰科技产品认证并完成中试订单交付,其他客户送样认证顺利推进。

预计公司22/23/24归母净利润至3.72/5.52/8亿元,对应P/E为31x/22x/17x,维持“买入”评级。

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