水发燃气调研总结20221117

 ✿水发燃气调研总结20221117

LNG：价差相对稳定，液化设计产能110万方/日，实际日处理90万方/日（全年约3亿方），占中石化东胜气田总产能的10-15%。气田周边有10+家LNG工厂。BOG提氦500-600方/日（全年约18万方），受俄乌战争影响，氦气售价平均376元/方（大幅高于可研的200元/方），毛利率90%以上。

城镇燃气：寻找收购机会，目前遇到两个障碍：1）集团审批流程；2）标的报价较高。淄博和高密项目收益稳定，90%为工业气量，已提前完成今年业绩目标。“昌图-通辽-霍林郭勒”天然气长输管道有稀缺性，目前产量只有3-4亿方，设计输气能力18亿方；

燃气装备：订单生产交付6-10个月。给大型燃机9F做配套的辅机。进入通用与西门子合格供应商。单一订单体量2000万左右，投产后备品备件的量几百万左右。3年回尾款。验收后收90%款。胜动的产品优势是可以利用低热值气源（煤矿瓦斯气、工业尾气）进行发电；

分布式能源：体量较小，2个在运项目。国内第一批试水，未来的业务场景看好分布式燃气的热电联产，通过热量+电量实现收益。