在增量市场寻找机会（转）

我现在越发相信，一定是要在增量市场寻找机会，只有持续不断的增长，才有未来。如果蛋糕不再变大，剩下的竞争将毫无意义。我们太容易把吃苦和成功混在一起，谁曾经是穷小子，熬过了艰难险阻，最终成功了。现在在郑州天桥底下吃别人施舍饭的工人，他苦吗？当然苦！他会成为地产商大鳄么？不会！

地产的黄金时代过了。

吃苦是没用的，你需要在一个不断增长的行业里面吃苦才行。不然，你一定会从一个天之骄子，变成路边的搬砖工。有些苦你根本是不需要吃的，那些996的码农真的是矫情，有多少997的人，拿着7-8万的年薪？我当时在一线卖家居，真的是在吃苦为未来发力？错了，就是避免被裁掉的自救罢了。

投资也是一样的，我翻了翻K线，很多公认的企业已经回到2016-2017的水平了，5年时间如大梦一场。

我看NBA特别有感悟，如果姚明生在这个时代，年薪何止1200万？3000万起步！很多普普通通的蓝领球员都可以拿到当年顶级姚明的水平，蓝领比姚明强了？不！是NBA的蛋糕越来越大了。大家都过得更好了。

卷和激烈的竞争区别在于：蛋糕大不大。

如果蛋糕不再增长，资源的分配就不再以能力为标准。

如果蛋糕不再增长，坚持就变得很愚蠢。

（二）时代：我们无法用财务模型解释的，是时代的变量。4000平方米的华清嘉园被骂是傻逼才买，现在骂人的才是傻逼。纵观历史，DCF模型里，真的很少有复合增长25%，长达20年的行业，偏偏互联网是。

模型都说得通，不过摁计算器的时候，谁能预测到这个时代的馈赠呢？我一直在想段永平抄底网易到底是赌博还是科学？就好像我现在敢不敢抄底互联网一样。

如果，未来的复合增长率是-25%呢？

价值投资者最终都为自己的信仰买单。很多东西是算不出来的。比如持股张裕10年的价值投资者，又算什么呢？

只有押注时代，才能逆袭。动不动拍脑袋说未来能保持15%增长率的投资，真不知道哪里来的底气。