【民生电子】深度解读芯原一季报：IP确认节奏+龙头客户突破

芯原股份发布1Q23业绩：

【营收】5.39亿元，同比-4%，环比-32%；

【归母】-0.72亿元，同比-2280%，环比-275%；

【毛利率】38.94%，环比-5.0pct。

公司单季度业绩亏损，不少买方朋友较为关注，我们认为：

?公司Q1业绩不佳，受高基数+IP业务确认节奏影响

【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！

1）【利润增长大超预期！】Q1收入YoY -12.04%，归母、扣非归母YoY +14.95%、18.58%。

2）毛利率同比增3 pcts，管理费用率同比减1.61 pcts；净利率、毛利率系2018年以来最佳Q1单季水平。

3）作为光通信领军，结合22Q1-Q4毛利率已逐季优化、Q4单季毛利率达32.76%，推测800G等高端产品领先放量、成本端优势等系Q1利润超预期核心因素。

美亚柏科一季报点评——不利因素释放完毕，全年向好趋势不变

 ✿ 22Q1收入确认延后，订单增长良好，全年业绩增长预期不变。23Q1实现营业收入1.47亿元，同比下降53.92%，主要是由于公司大项目实施周期较长，上年部分延缓商机及在手订单实施尚在陆续恢复当中，导致收入并没有在Q1体现。根据公司近3年财报的数据规律，Q1收入占全年收入比例仅为10%左右，因此Q1的业绩不代表全年的业绩趋势，我们仍然对公司全年的业绩增长保持信心。

#【亿晶光电】：2022年业绩符合预期，2023业绩表现值得期待

事件：事件：公司发布2022年年报，（1）2022全年实现营业收入100.23亿元，同比+145.47%；实现归母净利润1.27亿元，同比扭亏，扣非后归母净利润1.26亿元，同比扭亏。（2）其中Q4实现营业收入42.31亿元，同比+207.77%，环比+81.78%；归母净利润0.79亿元，同比扭亏，环比+224.41%；扣非后归母净利润1.43亿元，同比扭亏，环比+4341.30%。公司实现同比扭亏为盈。

【中金医药】微电生理-U（688351.SH）：1Q23收入受渠道调整扰动，期待集采放量进展

大家好，微电生理-U（688351.SH）公布1Q23业绩：收入5,213万元，同比下降6.3%；归母净亏损同比扩大至933万元（1Q22净亏损16万元）；扣非归母净亏损同比扩大至1,531万元（1Q22净亏损153万元）。由于电生理集采落地执行前经销商进货意愿较低，公司收入低于我们预期。

集采中选到落地执行存在时间差，1Q23收入下滑主要系渠道调整影响。福建电生理联盟集采于去年12月产生中选结果，首年协议采购量于2023年4月起执行，具体执行日期由联盟各地区确定。我们观察到：福建省于3月22日开展中选产品三方协议签订工作，4月14日起正式执行中选结果；河南、江西等省份均于4月30日起正式执行。1Q23公司处在经销商价格协商阶段，渠道进货意愿不强，订货量相应减少。我们认为剩余省份会在未来3-4个月陆续落地跟进，同时2Q集采开始执行会较好推动公司收入增长。结合去年同期低基数，我们认为2Q业绩存在环比及同比反弹机会。

【广发电新】晶科能源一季报预告点评：业绩符合预期，TOPCon超额盈利明显

?事件：公司发布2023年第一季度业绩预告的自愿性披露公告，预计实现归母净利润16-17亿元，同比+298.89%~323.82%；扣非后净利润10-13亿元，同比+299.48%~332.77%，非经营性损益主要系政府补贴，业绩符合预期，具体拆分如下：

（1）公司计提滞港费约3-4亿元，较22Q4下降约1亿元，预计二季度影响将逐步减小，与政府补贴基本抵消，硅料投资收益约1亿元，与汇兑损益及资产减值基本抵消，实际经营性业绩约16-17亿元，符合此前预期。

 ✿【天风机械】浩洋股份年报及一季报点评，行业需求保持旺盛，产能扩张贡献今年业绩弹性

?浩洋股份发布2022年年报，22年全年实现营收12.23亿元，同比+97.8%；实现归母净利润3.56亿元，同比+161.97%；实现扣非归母净利润3.42亿元，同比+179.3%。

?22Q4单季度实现营收2.93亿元，同比+30.78%，环比-18.06%；实现归母净利润0.54亿元，同比+24.67%，环比-57.16%；实现扣非归母净利润0.5亿元，同比+45.94pct，环比-59.52pct。

【精测电子】：量/检测设备快速放量，在手订单大幅增长【东吴机械】

1、半导体&新能源业务快速放量，半导体设备在手订单创新高

2022年公司实现营业收入27.31亿元，同比+13.35%，其中Q4为9.10亿元，同比+42.03%，基本符合我们预期。分行业来看：1）显示行业：2022年实现收入21.69亿元，同比-1.41%，收入占比为79.43%，同比-11.89pct。在面板行业下行周期背景下，公司表现已较为出色。2）半导体行业：2022年实现收入1.83亿元，同比+34.12%，收入占比为6.69%，同比+1.04pct。上海精测2022年实现营业收入1.65亿元，同比+49.06%，半导体量/检测设备快速放量。3）新能源：2022年实现收入3.43亿元，同比+561.64%，收入占比为12.56%，同比+10.41pct，同样进入业绩兑现期。

天风周末TMT调研，3000+回收样本，要点：

1. 周五AI调整后的看法：假摔30%，休息1-2个月后再创新高 57%，行情结束 13%

2. 能兑现基本面的板块：算力最高，其次是游戏、半导体，再次数据要素、运营商；信创选得最少 8%

3. 最看好的AI应用场景：最快是游戏，其次是办公，余下差不多，医疗选得最少

4. 全球半岛体周期beta何时触底：TF认为4Q触底概率最高，认为美国3Q消费会快速下行、根据超额储蓄的消耗速率预计3Q用完；问卷看法分散，23%已经触顶，37%年中触底，25% 4Q触底，10%今年内不触底。历史上，费城半导体指数触底会领先基本面触底3个月左右。

4月zzj会议前瞻

事件：按惯例，4月底将召开zzj会议（大多为4月最后一个工作日，2022年是4.29、2021年是4.30，据此今年可能是4.28），主题通常是“分析研究当前经济形势，部署经济工作”。

核心观点：

延续近期基调，强化稳信心等各种“稳”、更突出改革、难有强刺激、地产表态可能更积极，具体有7大看点。

1、按惯例，4月底将召开zzj会议，本次大概率和过往一样，政策基调将总体延续经济工作会议和“两会”的说法，但需注意的是，近5年有4年都有较大变化、甚至转向。