【长江电新】从海外消纳看国内风光空间

本周我们梳理海外高绿电占比国家的电网消纳解决路径，包括丹麦、德国、荷兰、东欧、澳大利亚、越南等，旨在为判断国内风光增长空间提供参考。总结来看，海外解决绿电消纳问题，主要从发电侧、电网侧、用户侧三个层面加以考虑：

1）发电侧，火电、气电灵活性调峰，多种类型的发电形式互补，同时配备储能，尽量保障和用电负荷匹配；

2）电网侧，建立包括高压直流在内的发达的跨境电网，加强国家电力进出口；

【长江电新】光伏玻璃：供需驱动4月抬价，盈利跨过两年拐点

事件：根据卓创资讯，4月部分玻璃厂商报价上调0.5元/平左右，3.2mm玻璃价格有望达到26元/平。

1、供需两端共振，促使玻璃抬价。供给端，3月以来日盛达、彩虹相继冷修部分产线，同时近期点火产能尚在烤窑，玻璃供给增速阶段性放缓；需求端，4月组件排产我们预计环比继续提升，龙头企业排产环增0%-10%不等，基本接近满产，印证需求景气。供需两端作用下，玻璃库存持续下降，龙头库存从3月初的两周降至10天左右，叠加3月玻璃价格超跌后盈利压力进一步增大，企业推涨积极。

【长江电新】光伏：招标价格良好，下游需求旺盛

事件：华能贵州限价1.55元/W的组件招标已经开标，平均价格为1.607元/W；华电集团2.2GW光伏组件集采开标，4个标段平均开标价格均在1.68元/W及以上。

1、价格优于预期，一体化企业盈利有保证。华能贵州1GW组件招标最高投标价格不得超过1.55元/W，开标结果仅12家企业参与招标，平均价格达到了1.607元/W，隆基、通威未参与本次报价，晶澳、晶科、天合、阿特斯报价分别为1.69、1.73、1.75、1.613元/W，报价低于1.55元/W的均为二线企业。该项目中300MW为2023年供应，700MW为2024年10月31日前供应，此次报价彰显了组件企业对明年价格的信心。此外，华电集团2.2GW组件招标采购工期为2023年4月-8月，平均开标价格在1.68元/W以上，价格同样好于预期。

氢能储运及装备行业专家交流要点- 0402

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?【中游储运】

演化趋势：天然气管道掺氢--进入到现在的天然气体系替代进口天然气；纯氢管道--替代现有天然气；液氢--加氢站、电子级工业气体运用；甲醇、氨--直接进入化工体系，或在重卡和船舶发动机中作为燃料。

演化速度：

1）液氨和液体甲醇储运体系最成熟，可以利用原有化工体系，储运发展最快。

2）预计纯氢管道和液氢将在25年出现高速发展，于27年开始爆发，在30-35年纯氢管道、天然气掺氢（当前氢气比例约3%）、绿氨、绿色甲醇等储运模式达到巅峰状态，市场规模可类比当下的天然气市场规模，但市场容量会更大（目前45%的天然气依赖进口，但氢能完全是可再生能源，潜力更足）。

【浙商电新张雷】氢能源跟踪：全球最大海上风电制氢项目落地，海风+离网制氢或将成为主流

事件：根据未势能源消息，荷兰政府选定Wadden群岛北部地区，拟建设目前全球最大的海上风电制氢项目，可提供500MW的电解能力，附近的一条现有天然气管道可以重新用于绿色氢气运输，该项目计划于2031年左右投入运营，标志着海上制氢的首次大规模应用。

【制氢有望解决深海风电痛点，欧洲地区持续孵化绿氢技术】海上风电机组产生的电力需要经海底电缆、升压站等设施输送至陆上，海上交直流输电系统损耗为1%-5%，海上输气管道的传输损耗低于0.1%，与传输相同能量的等效海缆相比，海上管道的建设成本更低，海上风电+电解水制氢有望解决深海风电布局的痛点，目前上国外典型项目主要集中在欧洲，北海海域有大量的已建或待建项目，最先进的绿氢全产业链技术在这里持续孵化。

【国金氢能】每周会核心观点：

电解水设备与燃料电池均为关键主链赛道。氢气生产和燃料电池成城市群高占比重点氢能项目，绿氢项目过半创造GW级别电解槽需求、投产燃料电池系统超万套，绿氢和燃料电池项目建设稳步推进放量；

电解水出海逻辑再加强，氢能成为广东省政府与沙特阿美合作项目之一；欧盟代表同意在未来几年扩展加氢站，预期逐步兑现。

国鸿氢能正式获得中国证监会核准，国富氢能完成辅导备案工作，恢复IPO进程，产业已进入爆发前夜，燃料电池赛道趋势形成，头部企业走向资本市场。

【中金电新】本周电力设备重要信息回顾（3.27-4.2）

#行业要闻

国家能源局发布关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见【3.31】 

?发电环节：发展新能源和水能功率预测技术

?新型电力系统：推动实体电网数字呈现、仿真和决策，推动变电站和换流站智能运检、输电线路智能巡检、配电智能运维体系建设，加快新能源微网和高可靠性数字配电系统发展，提高负荷预测精度和新型电力负荷智能管理水平

?能源消费环节：推动柔性负荷智能管理、虚拟电厂优化运营、分层分区精准匹配需求响应资源等

2023电网跟踪五：电网智能化数字化站上新高度，高景气延续具备支撑【长江电新】

1、3月31日，国家能源局发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》。文中提及推动数字技术与能源产业发展深度融合，加强传统能源与数字化智能化技术相融合的新型基础设施建设，释放能源数据要素价值潜力等；到2030年，能源系统各环节数字化智能化创新应用体系初步构筑、数据要素潜能充分激活等；相关产业包括电力、煤炭、油气等。

2、其中，针对电力电网行业，文件重点提及智能化数字化发展的方向与措施：1）发挥智能电网延伸拓展能源网络潜能，一定程度意味着电网在未来能源数字化中的核心地位；2）电源侧，发展新能源和水能功率预测技术等；电网侧，主网配网并行，包括智能变电站、输电线路智能巡检、自愈配网等；用电侧，智能微网以及负荷预测管理等；3）推动多元化应用场景试点示范。

【重要加推：华工科技、新易盛、紫光股份】光通信、运营商等方向加推，仍有增量投资机会！by申万通信-李国盛20230402

从英伟达H100看背后NVLink协议接口（对应PCIe）和NVSwitch芯片（对应交换机ASIC）的算力系统，单个计算集群吞吐TB级，400G/800G网络系刚需（本周专题，可能是市场唯一较细致的H100光模块定量测算）；

【重要加推：华工科技、新易盛】

【华工科技务必重视】上周一二我们率先组织公司电话会（联合机械/汽车团队），看好其400/800G等产品海外大客户供货机会，实现从0到1突破并贡献收入；汽车PTC龙头订单充足有望实现50-100％增长；校企改革核心激励，传导业绩估值双击；仅20x至少50％空间！（4.7周五重磅调研请联系）

下周重点关注三个方向！

#存储-产业拐点、AI需求、国产化三重共振

MU财报提示未来几个季度加速修复、同时被我国实施网络安全审查凸显国产化重要性；从DGX A100 BOM拆分来看，HBM显存+DRAM+NAND Flash三大件亦是仅次于GPU的成本项，服务器BOM占比在22-25%，AI拉动需求暴增；国产化方面，长存、长鑫战略地位进一步提升，从设备材料到封装继续向国内迁移，看好存储三重共振

重点标的：兆易创新、北京君正、东芯股份、普冉股份、深科技等