【白酒跟踪40】酒企库存去化后陆续开始挺价，春糖有望迎来正向催化，当前估值性价比高，建议继续加仓！

1、淡季白酒消费氛围延续，随动销向好酒企进入去库存周期，流量性大单品已完成库存去化，如茅台·飞天、五粮液·普五、剑南春·水晶剑和汾酒·玻汾，其他主流产品渠道库存普遍较去年下降0.5个月左右。从目前发货情况看，我们预计一季度多数公司仍有不错增长，并开始执行新的量价策略，本周低度国窖和洋河梦6+提升出厂价，我们预计未来更多酒企将会跟进，二季度起主流产品批价有望逐步提升，并提振渠道信心。本周贵州茅台公布2022年年报，高质量增长提振市场信心，下周春糖预计渠道反馈偏积极，不少酒企计划推出新品并招商，今年5-6月预计多数公司的节奏将达到或超过去年。

☀关于AI+几点思考（申万传媒 林起贤）

【1】当前A传媒演绎到哪个位置：11月白马股修复，至今白马未上调eps，PE在历史底部区间，2月开始二线三线AI+带动修复。底部以来传媒指数涨幅未超过腾讯，位置未超过22.1（元宇宙）/20.6 （监管宽松、疫情下数字红利，5G应用和字节产业链预期），这次AI是比前两次是更大级别的产业机会。13-15年移动互联网，传媒引领，因有新股、并购、互联网出利润（获得大部分消费红利）

【2】AI可能节奏：第一轮，形成“AI相关”的预期，第二轮AI相关产品落地，第三轮AI赋能后数据验证或有商业模式，第四轮业绩兑现。当前处在第一轮尾声，微软产业链应用类（包括海外占比高）陆续开始第二轮，年内随着国内大模型落地，更多AI+进入第二轮。

【中信建投策略|基金发行跟踪0403】上周基金发行环比下降，主动权益类基金新发边际好转

按认购截止日，新基金发行量环比下降，上周有14只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金5只，混合型基金9只，发行份额估算约为35.35亿元。

主动权益类基金新发出现边际好转迹象。1月/2月/3月主动权益类基金新发规模分别为88亿/105亿/183亿，环比改善趋势明显。3月份以来有2只偏股增强（1只，3.77亿），港股通高股息（1只，5.66亿），绿电（1只），中证500（1只）。

 ✿【天风通信】长飞光纤：业绩高速增长，完善多元化布局

公司发布2022年年报，实现营业收入138.30亿元，同比增长45%，归母净利润11.67亿元，同比增长65%，符合之前的业绩快报。第4季度单季实现营业收入35.87亿元，同比增长31%，归母净利润为2.92亿元，同比增长102%。业绩快速增长原因：1）受益于国内5G部署、千兆宽带、东数西算等推进，及海外光纤入户等广泛实施，主要产品需求持续增长，行业供需结构稳健；2）实施多元化、国际化等战略举措，其中海外业务实现了较快速度增长。

【海通医药】博腾股份一季报预告：常规业务恢复高增长，大订单影响逐渐减弱

业绩预告：23Q1，收入13.5-14.3亿，同比下降1%-6%；归母净利润2.8-3.4亿，同比下降10%-25%；扣非归母2.8-3.4亿，同比下降12%-27%。

常规业务恢复高增长，大订单影响逐渐减弱。我们预计23Q1，大订单收入7亿左右，常规业务7亿左右，对比22Q1，剔除大订单，我们预计常规业务收入增速35%左右。考虑到大订单23年待交付10亿元左右（Q1已交付7亿左右），我们认为大订单影响将逐渐减弱出清。

东山精密点评：T公司发布充电新品，高强度低碳钢材质箱体或由公司供应 ｜ 国金汽车&新能源车

? 事件：4月2日，T公司公众号发布消息称，4月3日将上市充电新品，该产品采用一体式冲压成型工艺制造，具有高强度低碳钢材质箱体。

? 点评：

1、箱体或由公司独供，ASP约900元。公司独供T客户新品超充桩箱体，采用一体式冲压工艺，对T产品供应再下一城，进一步证明其领先的冲压、压铸工艺。目前公司已供应T客户4680电芯防爆阀、车身结构件、散热件、BMS超长软板等，未来有望突破三电壳体、电池托盘、车身大件等新产品，供应单车ASP或逐步提升。

石英股份：价格进入“弹性”窗口期，望为“反弹旗手”【中泰建材&新材料|孙颖团队】

☀Q2供应或更紧缺。预计Q2需求端边际向好，供给端几乎无新增产能，且不排除部分老产线检修导致供应略有缩减，供应缺口或进一步扩大。今年以来石英砂价格涨幅明显加大（石英砂“卡脖子”，凝聚产业链更多利润），预计4月进口砂价格或超20万/吨（年初约10万/吨），国产内层砂或跟进，价格已进入“弹性”窗口期。

✿景气周期有望拉长。相较于硅料、碳酸锂，高纯石英砂在矿源（资源）+提纯（技术）均有较高壁垒，因此供给端约束更强。目前海外仅尤尼明规划扩产约1万吨（预计24H2投产，实际进度或偏慢），TQC无实质性扩产，国内仅石英股份可供应中内层砂且主导新增产能（可边际控量控价），合成石英砂尚需时间，行业景气周期有望拉长。

【民生计算机】 3月金股金桥信息单月涨幅近60%，4月金股AI龙头【三六零】与医保数据要素改革【久远银海】

继上月金股【金桥信息】涨幅近60%，本月重点推荐两大金股【三六零】与【久远银海】，相关个股逻辑重述：

三六零：战略上对标微软，搜索上践行必应。三六零全面布局AI平台微软模式，相比其他搜索引擎，三六零具有搜索更绿色干净、恶意点击更少、搜索竞价真实有效、拥有最大的搜索入口浏览器、用户体验好的优势；而本身的广告业务是与自身应用相互绑定，而并非百度模式的广告竞价模式。两者共振下，从而形成三六零在战略上对标微软，在搜索上践行必应。在必应推出New Bing后，迎来下载量超过七倍的上涨，在当前节点360搜索市场有望在新搜索模式的发布后迎来同等增量。而从公司于C端、SME端和B&G端的全面布局下，与微软依托场景推出产品和服务的规划不谋而合，后续有望加速战略推进。

【北京君正】美光存储芯片份额替代者 拥有独特智能算力引擎

事件：3月31日，网络安全审查办公室公告，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司在华销售的产品实施网络安全审查。这是第一次对美芯片公司审查，具备重大风向意义，未来各种措施将至，国产芯是AI的底牌，利好国产存储。

美光为全球存储top3。21年美光全球DRAM/NAND/Nor份额23%/11%/7%，DRAM第三/NAND第五/Nor第五，全球汽车DRAM龙头，份额45%。根据美光最新财报，其DRAM/NAND营收占比74%/24%。

【华西环保有色-晏溶团队】锡业股份公告2022年报

一、公司业绩

据公司公告，2022年全年公司实现营业收入519.98亿元，同比下降3.43%；实现归母净利润13.46亿元，同比下降52.21%。基本每股收益0.818元/股。第四季度公司实现营业收入98.30亿元，环比下降13.21%，同比下降7.52%；实现归母净利润95万元，环比扭亏为盈，同比下降99.91%。

二、锡业务

1）根据公司公告，2022年锡业务占公司营收的34.66%，其中锡锭营收占比19.08%，锡材营收占比11%，锡化工营收占比4.58%。