【中金交运】招商公路：2022年业绩符合预期，分红比例提升

2022年公司收入83.0亿元，同比-3.8%；归母净利润48.6亿元，同比-2.3%。4Q22收入27.8亿元，同比+5.7%；归母净利润12.2亿元，同比+28.0%，主要为增持浙江沪杭甬变更为权益法核算确认公允价值差额5.8亿为营业外收入。

?分板块看：1）投资运营：2022年实现收入51.4亿元，同比-11.8%，控股路段车流量同比-18.6%。2）投资收益：2022年实现对联营和合营企业的投资收益33.6亿元，同比-14.5%。3）交通科技/智能交通/交通生态板块收入合计同比+12.7%。

【财通计算机】4月金股，万亿金山

#产品定价逻辑从软件工具变生产力工具，基于人性天生存在惰性，产品定价将潜在转为用户的时间价值对价，ARPU值潜力大幅提升，并且这一逻辑极易带来市场共识和共情。

#AI赋能上升至国家之间劳动生产率的竞争，叠加大模型数据的安全和隐私保护，进一步降低了MS进入中国的可能性，推动金山办公的稀缺性大幅提升。

#万亿市值空间展开。公司产品的月活近6亿，假设长期潜在1亿的付费用户，中长期保守500元/年的ARPU（Adobe Creative Cloud（含PS、光影等功能）年订阅费为888元/年，Foxit PDF EDITOR PRO（含PDF编辑、数字签名等功能）年订阅费1025.5元/年，万兴PDF为299元/年），基于其稀缺性给予20倍PS估值，对应万亿级别的市值空间，目前仅2400亿！

【华创医药】华大智造：国产测序仪龙头，本土放量，全球开拓

基因测序仪赛道高景气，2030年全球/中国市场预计增至246亿美元/304亿元，19-30 CAGR为18.2%/19.7%。产品涉及多学科交叉和大量精密仪器制造和组装，源头性技术及专利布局构筑高壁垒。Illumina盘踞市场多年，19年全球/中国市占率约74%/62%，国产龙头华大智造已占据一席之地，19年全球/中国市占率约4%/25%

公司测序仪技术和产品优势突出。公司已形成DNBSEQ测序、规则阵列芯片、光机电系统等核心源头性技术体系，产品矩阵丰富，T/G/E系列实现高/中/低通量全覆盖，与相近通量竞品比，部分参数能相当或相近，部分参数能领先，测序质量也可比肩巨头。此外，产品价格和测序成本优势明显

【中信电子】唯捷创芯公告点评：公司终止与UMC的产能保障协议，对公司影响有限

事件背景：2021年，在集成电路市场晶圆需求激增背景下，公司与United Microelectronics Corporation（联电，简称“UMC”）签订了产能保障协议。该协议于2022年1月1日起正式生效，协议约定了公司采购的8英寸晶圆价格及每月订单量，期限三年。其中，若公司未达到协议约定的最低下单量，或UMC未按照协议规定给予公司产能，双方将按照协议约定承担违约责任。

易点天下 | AI+营销核心标的【建投传媒互联网】

据今日发布的公众号，3月30日陕西省委常委、西安市委书记方红卫一行莅临公司调研指导工作。期间公司展示两款AIGC产品，应用于精准营销、数据监测、素材制作、效果优化等，有助提升出海营销效率。

此外公司在公众号表示已在储备AIGC人才和技术，且已在自研系统中应用AIGC进行创意素材生成。我们预计系Yeahcreative功能模块，此前用于批量化、智能化生成广告素材。公司在20年就已布局广告物料自动生成，与阿里达摩院、华为云算法团队均有合作。AIGC的应用有望进一步提升素材生产效率。

拓维信息仅仅是华为服务器合作伙伴吗？

【 定位】：拓维信息近日在机构电话会议表示，公司作为华为唯一“昇腾 AI/鲲鹏计算+开源鸿蒙操作系统”的战略合作伙伴，未来将在AI领域进行更多探索！！！

【 产品】：公司兆瀚RA5900系列是基于鲲鹏处理器和昇腾处理器的AI训练服务器，主要应用于深度学习模型开发和训练，具有高计算密度、高能效比等优点，可以运用在AIGC、算力中心、数据中心等场景使用！！！

✔华泰策略 | A股观点

# 从盈利预测调整寻找财报超预期线索

?核心观点：关注大盘成长，食饮一季报或超预期

当前财务数据显示全A景气回升，考虑当前库存周期位置，分子端或支撑A、H股行情。资金面来看，当前A股外资持续涌入，后续行情仍有资金支撑。统计当前的年报和盈利预期调整情况，年报视角：结构上地产、复苏链和计算机、传媒业绩增速拐点或初步显现，电子业绩增速拐点或已临近；Q1前瞻：食品饮料和煤炭Q1业绩或超预期，其中煤炭或因供需结构带来的煤价韧性超预期。

【西南电新】高测股份2022年报点评：盈利高质量增长，股权激励绑定核心技术人员

✿业绩总结：公司发布2022年年报，全年实现营收35.7亿元，同比+127.9%；归母净利润7.9亿元，同比+356.7%；扣非净利润7.5亿元，同比+333%。公司计提减值损失约1亿元。2022年财务/销售/管理/研发费用率均同比下降，期间费用率15.2%，同比-4.4pct。公司年报亮点多多，我们简析如下：

? 受益于下游硅片扩产和切片设备优化升级，光伏切割设备销量保持高增；在手订单饱满，23年切割设备业务有望继续增长。2022年公司光伏切割设备产量1982台，销量1514台，同比+48.3%；营收14.7亿元，同比+50.4%，单台价格97.4万元，同比+1.4%。盈利能力方面，22年光伏设备毛利率稳中有升！全年毛利率33.2%，同比+2.1pct！拆分22Q4光伏设备收入约6亿，环比+92%+，营收快速增长摊薄相关费用。至22年末公司光伏切割设备在手订单13亿（不含税），接近22年全年收入规模，叠加23Q1订单有望于23年确认收入，我们预计23年公司光伏切割设备仍能保持增长。24年往后，随着细线化、薄片化进一步迭代，存量切片设备替换升级需求有望接力，设备类订单有望维持。

?【中金机械 | 光伏设备】高测股份年报点评：业绩符合预期，股权激励彰显成长信心

#年报业绩符合市场预期。2022年收入35.71亿元，同比+128%；归母净利润7.89元，同比+357%，符合市场预期。

#各类业务收入均同比高增；盈利能力亦提升。分业务来看：

1⃣2022年光伏切割设备业务收入14.74亿元、同比+50.41%，毛利率33.20%、克服了芯片紧缺、原材料价格上涨等不利因素的影响、同比稳中微升2.09 ppt，在手订单14.74亿元（含税）、同比+74.03%，测算新签订单22.93亿元（含税）；

石英砂专家交流要点0403

供给：全球石英砂供应商主要有3家，占比95%，国外2家为TQC和尤尼明，今年供应产量2.5-3万吨，都用作内层；国产砂主要来自石英股份，今年预计出货5-5.5万吨，主要供中层70%、内层10%、外层20%；其他国产砂只能做外层且不超过5000吨。

缺口：今年预计装机容量350GW-360GW，对应石英砂9-10万吨，缺口1万吨。

价格：4月调价窗口期，预计石英砂价格将大涨。目前进口砂12-14万/吨，可能涨至24-25万；目前石英股份中层砂12-13万、内层15-16万、外层6万，跟随进口砂调价，内层调至20万、中层15-17万、外层仍然6万；预计下半年价格还会上涨，年底或接近或者突破30万。