【招商汽车】特斯拉产业链下跌点评

事件：昨晚特斯拉及美股汽车板块下跌，今日A股特斯拉产业链下跌。

点评：昨天特斯拉披露一季度交付数据，交付42.29万辆，生产44.08万辆，与此前市场的一致预期基本相符，但数据落地仍引发投资者担忧：1）产量大于销量，预示库存增加；2）年初降价的刺激效果不够显著（1Q22销量占全年的23.6%，1Q23销量也占180万辆目标的23.5%）。由此，市场担忧特斯拉将延续以价换量的策略，以保障全年目标。

半导体·设备材料零部件：日荷限制落地+存储芯片国产化，重拾板块信心！

?日荷限制落地进一步提升晶圆厂扩产确定性，设备/材料/零部件国产化进程有望提速，去A→去J有望成为贯穿2023年主题。

?美光审查事件加速核心存储芯片国产化进程，长存对标世界先进水平/长鑫加速突破，扩产空间广阔，重视存储上游设备材料供应链。

?产业链受益公司及主线

?去日国产化

☑︎中微公司 ☑︎芯源微  ☑︎华懋科技

 ✿半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑

半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片的三重投资逻辑：

☀核心逻辑A：存储芯片库存见底，周期反转来临。美光科技发布的第二财季显示：公司认为客户终端市场库存已逐步改善，展望未来几个月供需将逐渐平衡。排除存货跌价 影响外（FQ2-23为14.3亿美元），公司认为DIO已在FQ2-23达到峰值，即将实现季度营收连续增长。此外，三星，海力士等大厂前几个月已经开始减产，一旦库存消化完，存储进入周期反转。从行业周期变化上讲，从2021年9月份到2023年的6月份，刚好走完18个月的冷周期，从历史经验上来讲，半导体确实存在出现向上拐点；

医疗科技板块动态点评【中泰计算机】

点评事件：近日新医疗XC政策颁布，医保数据要素应用有望加速推广，多模态大模型技术加速医疗行业渗透，医疗科技板块涨幅领先。

医保数据要素市场空间广阔，有望迎来高速发展。由于医保需要实时结算等要求，医保数据错误率低、可用性强，并且随着新医保信息平台建设，医保数据的丰富度也进一步提升。目前医保数据的利用在商保快直赔、惠民保理赔等领域落地良好，除此之外还可以用于商保的创新支付（比如商保的DRG/DIP等）、商保智能控费等。医保数据所包含的药物信息、疾病信息等可用于药物研发、健康管理等。据测算，单独商保快直赔业务市场规模有望达百亿量级，若考虑其他应用场景，市场空间有望实现数量级增长。医保数据要素业务发展空间广阔，业务高成长在即。

✿【天风医药杨松团队】九芝堂更新：中药老字号蓄势待发，大品种潜力亟待释放

中药老字号品牌认可度高，业务结构调整聚焦核心工业

公司作为中药老字号，品牌认可度高，核心产品放量基础较好。2022 年公司向益丰药房出售公司 5%股权以及子公司湖南九芝堂医药 51%的股权，商业板块出表，业务结构调整发力聚焦医药工业，有望进一步推动核心品种放量。

发力市场及渠道扩张，核心品种市占率有望进一步提升

?【信达通信蒋颖团队】中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！@所有人 

?服务器：2022年，中兴通讯服务器及存储营业收入百亿元，同比增长近80%；据IDC 2022年第四季度中国服务器市场跟踪报告，Top8服务器厂商中，浪潮、戴尔、联想份额均出现下滑，超聚变和中兴则取得明显增长，其中中兴通讯市场份额从3.1%提升至5.3%，位居国内第五。公司在今年新产品发布会上表示将快步实现服务器及储存产品国内前三（按照2022年份额超10%以上）、全球前五的经营愿景。

【天风电子潘暕团队】全志科技与阿里平头哥深度合作 ，多颗Risk-v产品已量产

??阿里巴巴平头哥Risk-v生态大会提到，目前中国RISC-V生态已初具规模；22年全球RISC-V处理器已出货100亿颗，预计到25年将突破800亿颗。从嵌入式到各类型的计算机，Risk-v有望在云-边-终端持续渗透。

?全志科技作为平头哥玄铁优选芯片计划的合作伙伴，多颗搭载Risk-v的芯片已实现大规模量产，包含D1系列（基于玄铁906的通用型SoC）、V85X系列（智慧视觉编码）、R128系列（智能语音）等产品与应用

【天风电新】储能/电网公司Q1业绩预测-更新

———————————

?储能

1、 户储：从各公司反馈看，逆变器23Q1的出货量环比22Q4基本都能实现持平或微增；

2、 大储：各环节的公司仅看储能业务，收入确认端23Q1与22Q4基本可实现持平；其余业务受季节性影响。

价格及盈利：

1） 电芯、温控的出货价格有所下降，但盈利仍能持平——电池价格下跌由碳酸锂带动；温控不断降价下，具备采购规模优势+向上自制零部件能力的公司能获得稳定格局+能力。

【安信建材】地产宽松政策成效逐步凸显，新房、二手房销售持续回暖，C端B端建材迎来投资机会✿

 ✿23Q1百强地产新房销售同比转正，房企拿地规模降幅收窄。根据CRIC，3月百强房企销售操盘金额同、环比分别增长29.2%和42.3%，较2月（同、环比+29.1%和+14.9%）持续提升；Q1百强房企销售操盘金额同比实现正增长，为3.1%。根据中指研究院数据，23Q1百城新建住宅价格累计上涨0.01%。在拿地端，100大中城市住宅类土地今年累计同比下滑10%，较2022年同比降幅（yoy-29%）大幅收窄。TOP100房企拿地规模yoy-15%，降幅环比收窄1.15个pct。Q1优质地块土拍情绪升温，随预供地制度的全面落地，预计Q2土地供应速度有所加快。总体上，前期地产需求端宽松政策成效逐步显现，B端建材需求改善可期。

【

提示四年一遇的养殖板块行情】

猪周期投资逻辑已从【买猪价拐点】前置到【买产能去化】。当前行业正处【亏损去产能】叠加【非瘟疫情去产能】的双重逻辑强化，并且【猪周期处在第三次探底】阶段，产能去化趋势确定，其逻辑要强于2022年的亏损去产能，仅次于2019年史诗级大行情。

时点上：【趋势、周期位置，股价位置】共同决定了买入时机；同时猪周期的买入时点是逆人性的：在悲观时股价处于底部，在犹豫中开始上涨，在数据明晰中形成共识的股价顶点。目前板块仍处于犹豫中买入的初级阶段，股价位置不高，（目前板块平均头均市值3352元，最强势个股头均市值4960元；19年那轮行情板块平均头均市值最高到15493元，板块强势个股突破2万，22年板块平均头均市值7053，强势个股7251），【目标看头此轮板块平均头均市值破万】。