【兴证电子】沪电股份一季报：收入符合预期，汇兑影响利润表现，未来800G交换机渗透和AI服务器放量弹性巨大

公告：公司发布2023年一季报，23Q1实现营业收入18.68亿元，同比降低2.57%；实现归母净利润2.00亿元，同比下滑19.74%。

公司Q1收入同比下滑2.57%，主要因为下游数通领域需求较为疲软，去年下半年开始新接订单都处于较弱的状态。我们了解到，目前海外数据中心客户去库存接近尾声，并且在AI驱动下，NVIDIA加速卡、800G光模块多次加单，公司新接订单情况也逐渐企稳回升。

【景嘉微：发起产业投资基金布局泛半导体产业链，一季报利空落地，建议积极关注！】

1、2022年公司营收11.54亿元，同比增长5.56%；归母净利润2.89亿元，同比下降1.29%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长1.52%。公司2022年业绩与2021年基本持平，我们认为主要是GPU芯片出货受22年信创落地节影响。

分业务来看，军用产品合计营收8.81亿元，同比增长38.74%，GPU芯片营收2.60亿元，同比下降41.74%。军用产品中图显模块6.51亿元，同比增长25.01%，小型雷达2.30亿元，同比增长101.30%。

【国金食饮】青岛啤酒业绩会要点

成本：今年国际大麦价格有较大上涨，包装材料中纸箱、铝罐价格有下降。Q1成本上涨主要来自产品结构+去年采购原材料翘尾因素，今后成本上涨幅度会逐渐回落。

淄博烧烤：淄博是青啤基地市场，有着非常好的消费基础。青啤与淄博烧烤店有良好合作关系，产品组合铺货率很高，消费者也非常喜欢认可。

产品战略：1）以青岛经典+青岛纯生2大产品为主体，拉长青岛纯生品类长板优势，打造青岛经典为腰部档位明星产品，线上线下并举（线上占比2%）。2）两翼百年系列等超高端引领提质升级，原浆生啤、青岛白啤等特色鲜明的新主流产品快速增长。费用聚焦纯生、经典、白啤等主流产品。

安井食品：再超预期，龙头本色【中泰食品】

主业有活力，预制菜高成长，新零售起量。分产品看，2022年，公司面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品分别实现营收24.14/23.84/39.45/30.24亿元，同比+17.56%/11.28%/13.44%/111.61%。2023年一季度，公司面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品分别实现营收6.11/6.15/9.68/8.50亿元，同比+19.55%/28.27%/29.19%/64.67%，预计主要系：（1）锁鲜装持续发力，带动肉制品和鱼糜制品量价齐升；（2）“安井”品牌的虾滑；“冻品先生”品牌的酸菜鱼、藕盒；“安井小厨”品牌的小酥肉、荷香糯米鸡；新宏业、新柳伍生产的小龙虾系列产品等带动菜肴制品高增；（3）公司全面布局预制菜行业，2021年8月新宏业纳入公司合并报表范围、2022年5月成立了安井小厨事业部；2022年9月新柳伍纳入公司合并报表范围，这一系列布局带来了菜肴制品的高速增长。分渠道看，2022年，公司经销商/商超/特通直营/新零售（主要包含锅圈、盒马鲜生、叮咚买菜等）/电商分别实现营收98.04/9.78/8.31/4.39/1.30亿元，同比+26.95%/6.03%/116.79%/146.69%/98.33%；2023年一季度，经销商/商超/特通直营/新零售/电商分别实现营收24.70/3.10/2.43/0.80/0.88亿元，同比+40.53%/-2.82%/+32.40%/+42.45%/+288.38%；预计主要系：（1）公司在开拓和巩固原有渠道的同时，继续深挖京东、天猫等平台电商的潜力，加强与前置仓电商合作，深度拓展电商渠道；（2）新宏业、新柳伍并表影响。

卫宁健康22年&23Q1业绩交流Key updates丨中信证券计算机

1、Q1行业复苏不明显，一方面是医院作为受疫情影响的主体，复苏滞后于其他行业，另一方面是今年有两会换届因素，导致相关工作安排在两会后陆续落地。

2、WiNEX：北大人民医院近期完成总院住院系统上线，获得重庆陆军军医大学西南医院门诊项目，标杆案例对产品打磨、交付沉淀有助力；目前跟踪5、6个百强医院项目；伴随从项目化交付到量产的转变，WiNEX今年目标是门诊、住院量产，未来交付模式标准化带来成本更可控。

【长江电新】派能科技2023年一季报分析

事件：派能科技发布2023年一季报，实现收入18.4亿元，同比增长126.1%，环比下滑24.7%；归母净利润4.62亿元，同比增长355.9%，环比下滑26.4%；扣非净利润4.56亿元。

1、拆分来看，预计公司2023Q1实现出货1GWh左右，环比下滑26.4%，景气波动主要是碳酸锂、电池跌价预期下，海外户储经销商采取消化库存的策略，公司也适时采取了产线的检修调整。从单价上看，公司2023Q1均价预计保持在1.85元/Wh以上，主要是交付产品以前期订单为主，且欧洲户储在2023Q1的价格调整压力不大；单位成本也基本稳定在1.1-1.15元/Wh左右，预计环比略有下降，主要是成本端也主要是2022Q4的高成本库存。公司单GWh净利在4.7亿元左右，加回0.34亿元的激励影响后在5亿元左右，与2022Q4基本持平。此外，公司2023Q1单GWh费用偏高，汇兑也有一定损失，且计提了0.2亿元左右的资产减值、存货减值，对盈利有一定影响。

霍莱沃： 2023Q1归母净利润增长49.14%，交付受限影响已消除

1、 事件：公司发布2022年报、2023年一季报和

（1）2022年：公司实现营收3.36亿元，同比+2.02%；归母净利润0.50亿元，同比-17.25%；扣非净利润0.37亿元，同比-26.75%。

（2）2023Q1：公司实现营收0.76亿元，同比+40.20%；归母净利润0.04亿元，同比+49.14%；扣非净利润0.01亿元，同比+442.19%。

【市场下跌点评：等待时机】

A股如我们预期选择了节前避险。

现在从战术上宜等待下一个布局时点。

当前市场对于经济是不信复苏只信政策 ，和经济相关的板块起来没那么容易，需要时间，一种可能是类似12年四季度，随着超预期经济数据不断积累，最终经济相关板块主线一波显著修复行情，另一种可能是某个会议政策超预期，这都需要等待。结构上最强势的TMT也越来越收缩。

【天风传媒】神州泰岳，天风传媒底部挖掘标的，持续大涨，重点推荐！

神州泰岳是天风传媒团队底部挖掘、今年游戏涨幅第一的标的（截至4月25日涨幅超221%）！我们持续强call神州泰岳，前瞻性、高频次地进行重点推荐，2月以来组织多次公司交流及电话会议推荐，2月6日开年线下调研，2月15日AIGC电话会议首推标的，2月26日举办公司2022年业绩快报解析专题电话会持续推荐，3月15日在春季策略会中重点组织交流推荐，3月26日AI+传媒专题电话会议首推标的

【财通电新】中天科技：22年报&23一季报发布，新能源高增+光通信量利齐升

事件：公司发布2022年度年报，2022年度实现营业收入402.71亿元，同比-13.1%；归母净利润32.14亿元，同比1663.98%；实现扣非净利31.51亿元，同比6798.28%。毛利率18.28，同比+2.2%。收入端变动主要系贸易业务剥离，利润端大幅增长主要系21年基数较低。

#22Q4单季度，公司实现营业收入110.76亿元，同比+18.26%，环比+21.0%，归母净利润7.44亿元，同比+335.61%，环比+15.1%，扣非净利润7.20亿元，同比+277.59%，环比+13.19%，毛利率16.81%，同比-4.6pct，环比+1.56pct。