【浙商医药|孙建】九洲药业2022年及2023Q1经营数据简评：符合预期，CDMO持续高增长

4月9日，公司公告2022年度及2023Q1主要经营数据，包括：

①2022年：收入同比增长33-38%、归母净利润同比增长43-48%、扣非归母净利润同比增长58-63%；

②2023Q1：收入同比增长25-30%、归母净利润同比增长33-38%。

【观点】

①我们认为，公司2022年及2023Q1收入和利润增速符合我们的预期。

第1份券商1Q快报! 超预期!

【东方证券】1Q23E利润超预期

据业绩快报，东方证券1Q23实现净利润14.3亿 /yoy+526% /qoq+42%，为近6个季度最高值，且高于1Q21值！1Q23ROE1.87% (未年化)。1Q22股票自营亏损拖累业绩；1Q23利润超预期主因：①市场回暖下股票自营收益改善，②子公司直投项目上市带动浮盈增厚2~3e。

预计1H23利润同比增约3倍。1H22利润基数6.5e，其中2Q22股质业务计提10亿减值 (一次性因素)。2Q以来市场交投情绪、杠杆资金回暖，结构性行情带动权益基金规模回升，预计东方证券财富管理（经纪+代销+两融）、公募资管（东方红+汇添富）业务收入逐季改善，【1H23E 利润24.3~28.3亿 /yoy+275%~337%】。

【华创能源化工杨晖团队】#氯碱数据跟踪(2023年第14周)

本周氯碱行业价格/价差分位数分别为21.9%/39.2%。

本周PVC价格下行，烧碱价格上行：截止4月8日国内电石法PVC（华东地区）均价6100元/吨，环比-1.21%，同比-33.06%；乙烯法PVC均价6450元/吨，环比-0.77%，同比-34.18%；32%烧碱均价913.10元/吨，环比+1.33%，同比-28.22%。本周国内电石法PVC主流市场行情区间整理，终端维持随用随采的节奏，看空情绪偏强；液碱市场局部上调，多地氧化铝用碱长单价格上涨，企业积极出货。

计算机

大模型时代，计算机行业G/B/C端落地的投资机会

孟灿  国金计算机首席分析师

执业编号：S1130522050001

1、长期投资主线：我们依旧认为主线是两条，底层的“安全”-即国产替代、自主可控，应用层的“发展”-即数字化、智能化。其中给投资者带来更多可能性期待空间的前沿技术维度是智能化，即AI，更多确定性政策导向的是国产化、数字化。

2、AI应用落地对各领域公司的贡献机制主要在于三条：一是需求端，通过AI赋能，解决之前解决不了的问题，或者提升功能效果、用户体验，更好的解决问题，带来市场空间的打开、渗透率斜率加快；二是供给端，替代初级人工，降本增效，释放更多产能；三是业务结构端，提升软件、算法、平台的权重，优化商业模式，提升估值。

通信

AI崛起——ICT基础设施先行

罗露  国金通信首席分析师

执业编号：S1130520020003

近期，百度、华为等陆续发布AI大模型，全球ICT领军企业在AI领域的军备竞赛正式拉开帷幕。人工智能的发展必须强化及重塑ICT基础设施，海量的数据计算、传输需求，将带来算力和网络的迭代升级。站在当前时点，我们认为AI带来的算力与网络基础设施板块的轮动机会从以下环节来把握：

电子

Ai服务器加单，电子半导体迎来新的生机和活力

樊志远 国金电子首席分析师 

执业编号：S1130518070003

我们从产业链了解到，ChatGPT对算力要求较高，全球互联网公司纷纷推出大模型，提升了对Ai服务器的需求，互联网产生增加了Ai服务器加单，英伟达也向台积电增加了云端推理和训练芯片订单。

【天风商社食饮】洋河股份新品发布会要点0408

?新品发布：一盒一光两主线重构超级大单品

1⃣️推出洋河大曲·经典版，打造全国大单品百元标杆，树立名酒价值经典印象。作为绵柔家族新成员：1）品质上，传承洋河名酒甜绵软净香的特点，发扬洋河绵柔风格，入口甜、落口绵、酒性软、尾爽净、回味香，具体表现为香气浓郁、窖香突出，酒体绵甜柔和。2）设计上，围绕"精致优雅、经典再造”，在保留经典印记的同时更加时尚创新，传承天蓝瓶“经典梅瓶+蝶形标"，瓶身肩部饱满、收段底部增加十二切面，加强裙摆特征更显优雅；蝶形标轮廓线优化采用烤花工艺大幅提升质感；瓶盖凸显结构性线条感，整体更加时尚精致。

【海通电新】东方电缆调研20230407

基地产能情况：①目前东部的海缆产能在60+亿。一塔四线，目前合并的是两条VCV，还有两条VCV及部分水平厂房预留了空间，预留的海缆空间约有15-20亿。②在建的南方产业基地，设计产能在30亿左右；不同产品的产能可以进行切换。一期土地2020年下半年取得，二期土地去年四季度取得。今年年底争取完成主机厂房建设和部分设备的安装；24年争取释放部分产能；25年起南方基地全面投产。

未来产能情况：①今年整体的海缆产能在60+亿；陆缆产能在40+亿；海工产能有10+亿；整体产能在110+亿的水平。明年产能在130-140亿左右；25年整体产能会在160+亿。②海缆产能从60+亿会提升至23年80个亿，再提升至2025年100亿左右。陆缆会有新增但不多，从40亿提升至60亿。海工在10+个亿。整体25年会有170亿左右的产值，含税。

☆金融+AI的最强弹性标的大智慧，严重低估！

☆公司是老牌炒股软件龙头，2月份最新月活914W，仅次于同花顺的3000w，东方财富的1500w，而市值仅为同花顺的1/7，东财的1/17。大智慧在金融资讯赛道的领先地位被严重低估。庞大的活跃用户数是数据积累和算法训练的基础！

☆公司全面拥抱AI大模型新技术，当前正和百度千帆合作，有望率先实现金融场景落地，落地速度仅次于同花顺而大幅领先行业平均速度。越早推出高水平的AI功能越能趁早占领用户心智，抢夺市场份额。同时根据AI产业专家观点，大模型训练速度显著高于传统知识图谱方法，从而有望大幅缩短后发追赶者相对行业领军公司的落后差距。综合来看，给了前期积累落后但积极拥抱大模型技术的后发公司扩大市场份额的历史机遇！

浙商机械国防 邱世梁|王华君【中直股份】深度：中国直升机龙头，受益新机型放量

【事件】4月7日“吉祥鸟”AC332直升机全状态首次飞行成功，并签订24架采购协议和意向协议。（航空工业报道）

中国直升机龙头，2023年关联交易预计额大增，业绩有望重回成长通道

1⃣ 公司为航空工业集团A股直升机龙头上市公司，形成“一机多型、系列发展”的良好格局。

2⃣ 2022Q4归母净利润3.39亿，同比增加15%，季度业绩增速拐点显现。