中科创达2023Q1业绩说明【Smart to Intelligent】 

随着Chat-GPT的横空出世，我们进入了大模型带来的颠覆性创新的时代。在这样时代变革背景下，中科创达作为软件行业中的佼佼者，全面启动战略升级。 

2023年第1季度，是公司战略转型升级的第一个经营周期。在战略转型升级的背景下，公司全面调整经营原则，抓效率抓现金流。并取得了很大成效。2023年第一季度，公司经营现金流3.3亿，同比增长356%。公司2023Q1毛利率（40.83%）环比2022Q4（35.06%），大幅改善； 

【天风商社食饮】海南机场：23Q1实现归母净利2.3亿同增210%，机场业态恢复明显毛利率提升

■事件：公司海南机场发布2023年一季报。公告数据显示23Q1实现总营业收入12.59亿元，同比+5.90%，归母净利润为2.33亿元，同比+209.73%。

■收入端：公司2023年第一季度实现营业收入12.59亿元，同比+5.90%，主要由于报告期内机场业态生产经营指标恢复明显。

■费用端：公司2023年第一季度期间费用率为24.63%，同比-1.63pct。其中销售费用率为3.06%，同比-1.24pct，管理费用率为13.26%，同比 +1.31pct，财务费用率为8.31%，同比-1.70pc。

【侨源股份】——工业气体长坡厚雪，卡位新能源客户弯道超车

1、工业气体（氧气、氮气）市场空间大，国际巨头万亿市值。氧气和氮气在冶金、化工、新能源、半导体等领域广泛应用，国际巨头林德气体市值1万亿（rmb），国内杭氧370亿，侨源100亿，未来成长空间巨大。

2、新能源和半导体等行业带动氮气需求增长，企业盈利能力弹性极大。空分气体是从空气中提取氧气和氮气，过去下游以钢铁、化工为主，主要需求氧气，而将提取的氮气直接排放掉，浪费明显。新能源（正极材料、多晶硅）、半导体、食品保鲜等行业对氮气N2需求大幅提升，将使得企业可充分利用氮气，进而提升盈利能力。

【国君固收覃汉团队】对近期REITs下跌的三点思考 20230426

【原因一：部分REITs基金底层资产经营以及分红率不及预期】。对REITs底层资产的评估相对困难，因为市场能得到的一手信息较少。从大环境出发，我们认为【2023年经济弱复苏的趋势确定，产业园、仓储物流等仍维持高景气】。从边际变化来看，【受益于商务旅游物流等业态向好，高速类资产收费更加稳定，盈利预期有好转可能】。

【原因二：供给相对稀缺，导致部分REITs产品估值偏高】。我们认为需要【选择更好的价格建仓，降低对现金分派率的“打折”】。此外，结合估值溢价率（=2022年资产估值/初始资产估值）来看，【 PV乘数越低+资产估值提升的REITs基金更值得关注】，这意味着底层资产的溢价提升没有被反映在REITs估值中。

【中泰地产】全面实现不动产统一登记并不意味着开征房产税

【事件】自然资源部部长王广华4月25日在全国自然资源和不动产确权登记工作会议上宣布，我国全面实现不动产统一登记。

【不动产统一登记是征收房产税的必要但非充分条件】不动产统一登记属于不动产信息系统的基础设施建设，其完成使得房产税的征收有了技术上的基础，但并不意味着房产税的开征，王部长的表态中谓语动词使用的是“实现”而非“实行”，表达的也是一项工作的完成而非开始

【财通电新】天能重工：塔筒+发电双轮驱动，发电规模持续增长

事件：公司发布2022年度报告，2022全年实现营业收入41.83亿元，同比增长0.93%；实现归母净利润2.29亿元，同比下降49.69%；实现扣非归母净利润2.05亿元，同比下降54.14%；实现销售毛利率18.83%，同比-4.42pct；实现销售净利率5.60%，同比-4.14pct。

→22Q4实现营业收入15.73亿元，同比下降16.74%；实现归母净利润0.70亿元，同比下降37.90%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比下降51.12%；实现销售毛利率16.04%，同比-1.46pct；实现净利率4.48%，同比-1.65pct。

【兴证医药】以岭药业发布2022年年报及2023年一季报

 ✿2022年实现营收125.33亿元 ，同比增长23.88%，归母净利23.62亿元，同比增长75.75%，扣非净利23.23亿元，同比增长83.68%；经营活动产生的现金流量净额34.88亿，同比增长559.69%。 2022年毛利率63.77%(YoY+0.16pct)，净利率18.81%(YoY+5.54pct)，销售费用率26%(YoY-7.94pct)，管理费用率4.88%(YoY-0.03pct)，研发费用率8.23%(YoY+0.4pct)。

东方雨虹一季报点评：收入略超预期，毛利率同比转正也超预期，已经具备性价比看好！

1、Q1收入略超预期，利润符合预期。公司发布2023年一季报，2023年Q1公司实现收入74.95亿元，同比+18.8%（市场预期为10%出头）；归母净利润3.86亿元，同比+21.53%（业绩预告15%-25%）；扣非净利润3.24亿元，同比+9.33%，非经主要是政府补助同比多0.47亿元。

2、行业底部区域公司Q1收入快速增长，工渠和零售均实现较快增长。Q1收入增速19%，在行业需求较差（Q1房地产新开工同比-19%）、和去年同期较高基础（2022年Q1收入同比+17%）下仍实现较快增长，市占率显著提升。分渠道来看，公司积极调整渠道结构，工渠和民建均实现较快增长，具体：工渠21亿元，同比+40%（占比28%）；民建21.8亿元同比+37%（占比29%）；集采9.8亿元，同比-20%（占比13%）。分产品来看，砂粉和涂料等新品类继续放量，具体：砂粉6.1亿元，同比+70%；德爱威涂料6.3亿元，同比+10%+；保温9000多万，同比-30%；无纺布1.28亿元，同比+30%。

??【中金机械｜自动化】拓斯达正式点评：一季度盈利低于预期，行业复苏尚待观察

?收入7.99 亿元，同比-14.0%;归母净利润 0.12 亿 元，同比-77.6%。一季度以来制造业投资复苏不及预期，公司各项业务均 面临下滑压力。

?绿能业务拖累较为明显，盈利能力下探。根据公司交流，1)1Q23 绿能业 务营收下滑 14%，占据一季度营收约六成。因一季度确认的绿能业务以锂 电客户为主，该项业务毛利率同比下滑约 10ppt，拉低整体一季度毛利率表 现。2)工业机器人及自动化、注塑机及配套营业收入均同比下滑双位数， 与一季度行业复苏偏慢，订单恢复不及预期有关。3)CNC 业务:因一季度 交货不及时，营收与实际订单同比增速背离，毛利率稳中有升。

【天风电新】中熔电气2022年&2023Q1点评：收入、利润均超预期，风光储盈利能力显著提升-0425

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?财务数据

22年：公司2022年实现收入7.55亿元，YOY96.0%；归母净利润1.54亿元，YOY91.1%;扣非净利1.47亿元，YOY117.6%；毛利率41.93%，同比增长1.29pct，净利率20.38%，同比减少0.53pct。

22Q4：2022年第四季度实现收入2.71亿元，YOY126.9%，环比51.8%；归母净利润0.59亿元，YOY142.2%，环比89.7%；扣非净利0.59亿元，YOY215.0%，环比109.8%；毛利率43.6%，同比增长7pct，环比增长2.4pct；净利率21.8%，同比增长1.4pct，环比增长4.4pct。