【民生电子】并购凌鸥落地，持续推荐晶丰明源

各位领导，今日晶丰明源公告，股东大会顺利通过现金并购凌鸥创芯决议。我们建议重点关注。

#凌欧创芯

凌欧专攻MCU+马达驱动，22年营收1.23亿，家电+车规全面突破，可类比峰岹科技。直流电机领域凌鸥创芯为国内TOP3，与晶丰并购协同后更有望于家电等领域快速放量，后续凌鸥有望于Q2起开始并表。

#LED驱动底部回暖

行业库存出清，一季度晶圆成本降价10%+，部分通用类产品已上调约10%+价格，毛利率预计可回至15%+，后续边际持续向好确立。

广发证券跟踪点评：关注1Q高增、大资管业务修复确定 

事件：4/17公告收到证监会立案告知书，因在美尚生态定增的保荐业务中未勤勉尽责。对此，我们点评如下：

全面注册制下，监管持续压实投行中介机构责任。近一年【不乏券商因投行项目违规被立案】，如22年8月招商证券在中安科重组项目中被立案，23年2月东海证券在金洲慈航重组项目中被立案，23年2月东北证券在豫金刚石定增项目中被立案。但是【立案绝不等同于投行业务暂停】，如招商证券案件结果为罚款，期间其他股权投行项目正常报审。

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。

2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其中澳煤同比增长110.69%，同比增长18.73倍，煤炭供需紧张关系缓解，长协价连续3个月下滑，秦皇岛5500大卡动力末煤价格跌至1005元，中国电煤采购价格指数（CECI进口指数）跌至1223元，CCI进口4700大卡进口煤价跌至811元，煤电厂长协签约率同比大幅提升。

【国盛有色】缅甸佤邦政府停止矿山资源开采或将继续扩大锑供需偏紧态势

☀事件：据4月15日缅甸佤邦政府出台红头文件称：为了及时的保护佤邦剩余的矿产资源，在不具备成熟的开采条件之前，暂停一切矿产资源的开采和挖掘。对合同尚未到期，还在开采的公司企业给予三个月时间，做好善后工作。2023年8月1日后矿山停止一切勘探、开采、加工等作业对于8月 1日后仍违规作业的企业或个人，交司法部门严惩。

☀点评：

#缅甸锑矿资源丰富，是全球第四大锑矿生产国

【德邦电新】晶科能源可转债议案点评：TOPCon技术领航者，百亿可转债扩产能

▍事件： 公司第一届董事会第二十六次会议于2023 年4月17日以通讯方式召开，本次会议由公司董事长李仙德先生召集并主持。会议就过《关于进一步明确公司向不特定对象发行可转换公司债券具体方案的议案》展开讨论，并逐项审议通过。

①本次发行证券的种类为可转换为公司 A 股股票的可转债。本次可转债及未来转换的公司 A 股股票将在上海证券交易所科创板上市。本次总额为人民币 100亿元。可转债初始转股价格为 13.79 元/股，不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司 A 股股票交易均价；

张小泉：疫情反复等致使22年业绩承压，后续有望迎来改善【中金轻工零售美妆 樊俊豪】

大家好

公司公布2022年业绩，收入实现8.3亿元，同增8.8%，归母净利润实现0.4亿元，同降47.3%，低于我们预期，主因疫情影响终端需求，中低端产品占比及销售费用增加影响业绩。

分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入分别同比变动+28.1%/+37.4%/+17.7%/-30.5%，归母净利润分别同比变动-46.0%/+3.0%/-63.7%/-97.1%。

金宏气体23Q1业绩预告点评：一季报业绩符合预期，综合气体服务商尽显强逆周期属性

#事件

金宏气体发布23Q1业绩预告，预计23Q1公司实现归母净利润5700-6100元，同比增加47%-57%；扣非归母净利润5000-5600万元，同比增加68%-88%。

#加大市场开发力度特气量价齐升

公司持续加强电子特气及电子大宗气体市场拓展，相继与北方集成、粤芯、天马等签订供气长协，4月份与华润微签订8.5亿元电子大宗载气订单，实现了对成熟fab的突破。

⭕【IRA跟踪】美国第一批电动车税收抵免名单公布，美产电池拿满7500

?事件：4月17日美国能源部公布第一批电动车税收抵免金额名单，共计22款车型，涵盖特斯拉、通用、福特、Stellantis，抵免额度在3750-7500美元不等。

?分析：

??#补贴金额结论：使用进口电池拿3750、美产电池拿7500

以特斯拉为例，除M3后驱版补贴金额3750美元以外，包括M3高性能版、MY全驱版、长续航版、高性能版均获7500美元满额补贴。

【民生食饮】淄博烧烤火速出圈，看好啤酒旺季表现

事件：3月10日，淄博市政府召开发布会，设立淄博烧烤名店“金炉奖”、成立烧烤协会、宣布五一举办淄博烧烤节，还直接发放25万烧烤消费券。新闻数据显示，仅单3月份淄博已接待外地游客480多万人次，同比增长了134%，旅游收入增长了60%。为方便广大游客奔赴“烤场”，铁路部门专门在济南与淄博之间开通“烧烤专列”，淄博市内新增21条“淄博烧烤”公交专线，为游客带来“打卡热门烧烤店”线路攻略。

✿鲁商发展拟更名，转型稳步推进【中信证券美妆商业】

✿2023年4月17日，公司董事会议审议通过，鲁商发展公司全称“鲁商健康产业发展股份有限公司”将变更为“鲁商福瑞达医药股份有限公司”，并对经营范围进行调整，调整后经营范围包括医学研究和试验发展；化妆品零售；生物基材料研发制造；药品生产零售等。

 ✿重申重点推荐：地产剥离如期推进，大健康稳健增长：主业经营聚焦、团队人员调整有望带来经营效率的持续优化及长期增长的确定性有所提升。依托公司较强的整体研发实力：1：瑷尔博士延续快速增长，培育期品牌增速亮眼，颐莲进行产品线重塑，共同助力化妆品业务增长；2：医药业务加速整合资源，拓展销售渠道，围绕中药“全链条+多元化”拓展管线，并开展“植物提取物+”大健康产品开发，扩大功能性食品布局；3:原料业务有望获取医药级玻尿酸增量市场，并借力合成生物进军大发酵领域，继续重点推荐。