【浙商轻工史凡可团队】3月地产&家具数据跟踪~

3月商品住宅新开工/竣工/销售面积分别同比-26.99%/+35.39%/+0.2%（基数有所调整，还原后预计销售+3.4%），1-2月-8.72%/+9.73%/-0.6%，月度环比来看销售走强，竣工同比增长35.39%、表现超预期，保交付成效持续体现。

内销：3月家具零售额134亿元（+3.5%，1-2月5.2%），开门红、315营销大促下家居企业营收稳增。4月中下旬5.1大促活动落地，看好4-5月家具零售额继续向好。

【财通电新】逆变器板块大涨点评：需求高增，配置价值凸显

海外需求高增奠定全年业绩高增基调：绝大部分逆变器企业利润增长核心看海外市场，考虑到海外中企份额仍在提升，逆变器海外需求增长不会弱于组件。据海关信息3月核心的利基市场——非印度市场（不含美国）单月达24GW左右，同比增85+%，环比增49%；1-3月累计出口62GW，同比增41%，其中非印度市场出口58+GW，同比增75+%。结合排产及国内需求，出口环比提升趋势至少持续到Q3，全年来看有望超过280GW，增速有望超过60%，超过22年。另一大核心利基市场——美国市场，1-2月组件进口8.4GW，同比增84%，解决组件供应问题后，23年装机有望实现50-100%增长，大型机、微逆、大储、户储均将受益。

【保险大涨点评】拥抱保险新周期拐点的到来

今日保险板块强势领涨，截至上午收盘，保险指数上涨3.1%，其中，太保AH分别上涨5.9%/4.1%，再次创年内新高。

保险行业在去年11月到今年2月的修复后出现了一段时间的调整，我们认为调整的原因一方面在于投资者普遍把保险当作经济景气度强相关的行业且比较担忧经济复苏的进程，另外2022年全年业绩披露也对行业股价带来一定扰动。我们想再度提示的是，保险行业过去几年的深度调整虽然存在来自外部经济环境的影响，但更重要的原因在于行业自身的供给侧调整和改革，我们11月以来看好行业迈向新周期的核心逻辑在于行业自身的供给侧调整接近尾声，中资寿险负债端正在重拾内生增长动能，中长期拐点已经出现，在此基础上经济复苏若超预期，将进一步加快行业基本面改善的速度。

【中金科技】海外客户加单逻辑有望持续演绎，光模块等AI云网设备迎上涨

今日早盘，光模块、交换机等云网设备表现亮眼，核心数通光模块供应商中际旭创收涨8.3%，新易盛收涨4.6%、光模块行情进一步扩散，光库科技、剑桥科技、永鼎股份、天孚通信、联特科技、源杰科技等亦有较高涨幅。交换机板块，锐捷网络、紫光股份分别上涨4.8%、1.3%。

AI长逻辑演绎，大厂加单有望催化核心供应商业绩预期提升。作为AI数据中心硬件侧出海能力最强的一环之一，中际旭创、新易盛等头部光模块企业，享有业绩兑现及业绩弹性预期的逻辑优势。此轮行情中，相关标的的股价上涨得益于【EPS预期抬升】和【估值上移】的双重逻辑，演绎至今，我们认为【EPS】的预期仍有潜在催化待释放：1）海外大厂加单动作刚刚启动，有望持续；2）国内数通仍以200G/部分400G为主，国内大厂的跟进举动有望激发采购侧的超预期表现。落实到业绩侧有明确获益的，海外供应链我们继续推荐【新易盛】、【中际旭创】，国内供应链补充建议关注【华工科技（未覆盖）】、【光迅科技】。

【兴证通信 | 王楠/章林团队】海外大客户持续加单，催化800G景气度再提升——20230418

800G新一轮景气周期开启，AI加速产业升级：800G光模块产业链成熟度较高且升级路径统一，可插拔光模块至1.6T时代仍具备显著优势，产品升级周期确定性强（已批量出货）、弹性高（巨头技术路线统一），头部云厂商800G光模块2023年逐渐放量，海外大客户持续加单，光模块核心厂商业绩预期不断提升。 AI模型网络架构变革催生光模块需求，800G光模块LPO线性直驱技术低功耗优势深度契合AI诉求，催化新一轮升级周期迎来行业高景气；亚马逊、谷歌、微软、英伟达纷纷加入AI竞赛，英伟达AI投资建设增加带动配套高速光模块需求提升，800G光模块产业链企业有望显著受益。

☆保险观点更新：重申关注NBV超预期标的！

✿价值增长+估值修复，有望形成双击。

1）一季报NBV增长确定。保险板块1Q23E 平均NBV将实现两位数增长 (1Q23E yoy+10%)：太保(+20%)＞友邦(+10%)＞平安(+8%)＞新华(+7%)＞国寿(+6%)；3.5%产品停售将激发客户刚兑财富管理需求，存款利率下调亦利好理财型保险销售。

2）二季度NBV预计提速。2Q23低基数助推上市险企NBV增长提速（1H23E yoy+20%）：太保(>30%)＞平安(+18%)＞新华(+15%)＞国寿(+12%)。

拆机A800看点：

1）GPU：展示机台采用的是PCIE方案，GPU和PCB板互联通过板间PCIE互连，GPU之间通过桥接芯片走NV Link互连。8张GPU插在一张新增的PCB板上。

2）PCB，多出一张GPU板，用的是Ultra Low Loss的CCL，层数16-20+层，价格专家不清楚，但据说很贵。

3）光模块：展示的A800服务器机台只有一张网卡2个光口，可插25G/100G光模块，专家表示GPU之间互连走NVLink或者PCIE不需要光模块，网络架构Super POD只是英伟达的参考架构，实际大家都是自己设计的架构，以叶脊架构为主。光膜块本身和GPU没有必然联系，和网卡有联系。

【申万宏源化工】轮胎板块上涨简评

国内出行需求修复，整体带动国内全钢胎、工程胎、半钢胎需求全面增长。开年以来，国内全钢、半钢开工率持续维持高位，代表国内需求较好，截至上周行业半钢开工率约73%，全钢约69%。此前玲珑公告一季度业绩预告，3月国内市场逐步实现正盈利，预计赛轮、森麒麟国内盈利同样持续修复。

海外去库接近尾声，国产轮胎长期需求及份额提升逻辑不变。海外工厂开工及订单逐步修复，随着新产能的逐步释放，整体出货明显好于去年同期，预计Q2完全恢复正常，带来23年业绩确定性增长。

【中储股份】大涨走出一年新高，市场最先深度解读中国物流集团投资脉络

自上而下，中国物流集团对标世界一流破题年

公司看点:

低估值（PB低）、具备混改动能（旗下中储智运从事新兴产业，已完成数轮融资）、丰富土地资源有重估空间

中特估*一带一路独家思路及线索

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【3C计算机】关注CAE领域新股：索辰科技

产品布局：涵盖流体、结构、声光、电磁、测控等单一学科仿真以及多学科仿真系统，下游覆盖航空航天、船舶、兵工、核工业等央企重工集团，21年军工和科研院所收入占比84%

赛道卡位：所处的CAE赛道研发门槛较高，21年国内32亿元市场，增速在15%左右，国内由Ansys、西门子、达索占据一半市场，索辰产品结构完善、下游客户研发实力强，产品有望得到充分打磨，看好长期发展