【国联电子】LED板块产业动态和投资观点更新：小间距逐月复苏，LED芯片拐点来临，Mini电视有所放量。

✿作为今年LED板块推荐最早最坚定的卖方，在板块大幅上涨后，我们更新下产业动态和投资观点：

1） LED照明：Q1率先复苏（22Q4库存较低），预期Q2继续向上；

2） LED直显：Q1海外保持高增，预期Q2延续，东南亚/中东等市场强于欧美；

          Q1国内弱复苏，但订单逐月上爬，3月同比持平，预期Q2环比继续向上，同比转正；

【申万互联网传媒】游戏板块：4月版号发放，AI+游戏增收仍有预期差！（最具广度和深度的游戏研究）

版署发放2023年第四批国产游戏版号86款，今年已累计发放374款版号，上市公司相关产品包括吉比特《不休家族》（此前代号M66）、三七互娱《龙与爱丽丝》（此前代号D8）、恺英网络《石器时代：觉醒》（腾讯发行）、哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》《摇光录：乱世公主》等。

我们23年9月-12月发布第五篇游戏深度、高频点评提示绝对底部、监管空松有预期差，2月提示游戏是AI重要场景，4月初发布AI+游戏1（AIGC系列10）并电话会强调；上周末发布AI+游戏2（AIGC系列17）、本周一回调后电话会坚定推荐。上周以来重点提示【完美世界】【电魂网络】。

近期市场的轮动节奏再度加快，临近月底市场也逐步看清今年的四月决断，后续演绎上几个有重要的点：

1）首先，历年一四月行情对全年的预示意义最强。统计2016年来从去年11月到当年4月当月行业涨跌幅排名与全年行业排名涨跌幅的相关系数，可以发现当年1月、4 月的相关系数较高，平均相关系数分别达到 0.45、0.48，显著高于其他月份。今年四月份的行情特征与一月份遥相呼应，而行情结构则刚好相反：一月在上半月外资流入防疫优化后经济复苏预期不断强化下，下半月数字经济和ChatGPT冒头，市场从单线走向双线，有色、计算机领涨；四月目前则是TMT虹吸效应后加速扩散的背景下市场逐步提升前期过度悲观的经济预期（货政会议基调从宽松逐步往中性走验证了央行对经济的判断边际乐观），市场也逐步从单线过渡向双线，两者呼应下对全年预示意义明显。

天马股份：A股唯一一家数据半自动化标注龙头，成熟千亿参数三模态厂商 #未知来源

1）数字经济＆ AI 合力公司，数字经济核心在数据要素，原始数据流通加工需求迫切，AI高质量数据供给，标注必不可少；

2）打造数据平台，沉淀AI模型所需数据集及标注服务。天马股份是A股唯一一家数据半自动化标注厂商（合资公司，商用化中科院自动化所千亿参数跨模态大模型），技术变革，大幅提高数据标注业务效率&降低成本，这过程中可以沉淀专业数据集复用，数商逻辑。

游戏 | 4月国产版号发放，M66等重点产品获批，重申板块投资机会【建投传媒互联网】

1、4月游戏版号下发，共86款国产游戏过审，数量基本与1月/2月/3月的88款/87款/86款持平。重点公司获批产品包括：吉比特《不朽家族(代号M66)》、三七互娱《龙与爱丽丝》、恺英网络《石器时代：觉醒》、哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》、灵犀互娱《森之国度》、朝夕光年《星球：重启》。

2、游戏舆论也持续回暖：人民网近日援引经济日报文章《正视电子竞技产业的价值》。此前，行业协会与媒体已肯定未成年人游戏保护进展，以及游戏的技术与文化出海价值。

【中信电子】长鑫存储计划今年在科创板IPO，我们预估公司扩产情况好于此前预期

彭博4月20日消息，知情人士称，芯片制造商长鑫存储计划今年在科创板IPO，估值不低于1000亿元人民币（约合145亿美元），IPO规模尚未最终确定。

长鑫国产内存项目有三期，项目总投资超过2200亿元。第一期投资约为72亿美元，预计产能12.5万片晶圆/月。根据公开信息，2017年7月长鑫一期投产，2019年9月20日，长鑫宣布正式量产DDR4内存。2020Q1，长鑫投片量为1万片/月；截至2021年年底，长鑫已经实现5万片/月的DRAM产能。目前公司官网对外供应DDR4芯片、LPDDR4X芯片及DDR4模组。

再次强call闻泰科技！

数据中心节能黑科技

珍惜底部加仓机会

☀近期服务器略有调整后，再度成为市场主线，工业富联等龙头股价强势：

☀服务器需求量爆发明确。此轮需求爆发的焦点在AI服务器，同时数字经济和互联网复苏也拉动了普通服务器需求。整体订单是逐级溢出的趋势，富联、浪潮、紫光等龙头爆单后，一方面被挤出的普通服务器订单直接向闻泰等新进入者落地，带动公司今年服务器翻倍以上增长。同时闻泰明确开始预研推理、训练用AI服务器，也是由于敏锐把握住了龙头AI服务器产能不足，客户引入新供应商的历史机遇。自身发展逻辑通畅，持续5年的服务器需求爆发，抓住机遇再造一个闻泰通信。

刀具行业回调点评【海通机械】

今日刀具板块回调，欧科亿下跌约.5%，华锐精密下跌约2%，市场担忧的点在于：1）对于刀具行业竞争加剧、价格战有担忧；2）对刀具企业Q1业绩有担忧。

对此我们认为，1）刀具行业价格竞争是常态现象，主要出现在低端刀具品类。从去年均价情况来看，欧科亿、华锐均价呈现逐季度提升。随着欧科亿、华锐中高端产能持续释放，整体刀具产品中高端化趋势不变。

2）从刀具企业Q1情况来看，欧科亿出货量约2300万片+，Q1总体同比微增。均价预计维持去年Q4水平。华锐精密Q1出货量约2100万片+，均价预计维持去年全年水平。

刀具行业回调点评【海通机械】

今日刀具板块回调，欧科亿下跌约.5%，华锐精密下跌约2%，市场担忧的点在于：1）对于刀具行业竞争加剧、价格战有担忧；2）对刀具企业Q1业绩有担忧。

对此我们认为，1）刀具行业价格竞争是常态现象，主要出现在低端刀具品类。从去年均价情况来看，欧科亿、华锐均价呈现逐季度提升。随着欧科亿、华锐中高端产能持续释放，整体刀具产品中高端化趋势不变。

2）从刀具企业Q1情况来看，欧科亿出货量约2300万片+，Q1总体同比微增。均价预计维持去年Q4水平。华锐精密Q1出货量约2100万片+，均价预计维持去年全年水平。

【中泰电子】长鑫拟步入上市快车道，产业链有望充分受益

事件：据彭博社4月20日报道，芯片制造商长鑫存储计划今年在科创板IPO，估值不低于1000亿元人民币（约合145亿美元）。

#大陆DRAM龙头，国产空间广！

长鑫存储2016年于合肥成立，专业从事DRAM的设计、研发、生产和销售，目前已建成12英寸晶圆厂并投产。长期以来，DRAM市场由三星、海力士、美光3家垄断，2020年三家全球份额高达94%。同年长鑫发布首颗国产DDR4内存芯片，打破海外垄断——长鑫对于高端存储芯片国产化意义重大！