浙商金属+汽车

【东山精密：2022年年报绑定大客户，汽车业务快速增长】

盈利能力提升：2022年实现收入315.8亿元，同比-0.67%，实现归母净利23.68亿元，同比+27.12%，盈利符合预期（业绩预告为23.3~24.3亿元）。Q4单季度实现收入87.6亿元，同比-12%，实现归母净利7.87亿元，同比+18.42%。

22Q4公司毛利率20.1%，环比下降0.35pct，同比+6.94pct；22Q4净利率8.99%，环比下降0.5pct，同比+2.34pct。22Q4销售/管理/研发/财务费用率分别是0.9/2.6/2.9/1.6pct，环比-0.4/0.3/0.3/2.2pct。

【民生电子】Chiplet核心标的，兴森科技腾飞在即

☀兴森科技近期表现上佳，作为投行项目，我们一直紧密跟踪，自去年发布深度报告以来，持续坚定推荐。

最近路演交流下来，市场对兴森科技仍有一定【预期差】，现将基本面更新如下：

#行业地位：Chiplet是算力基石、ABF载板不可或缺

?先进封装对载板需求大幅提升！成本占比从40-50% 增至 70-80%

?目前全球能做到高阶ABF载板量产的只有ELLINGTON、奥特斯、欣兴等少数几家厂商，兴森是目前内资唯一一家布局、有实质进展并且绑定核心大客户的标的。

【广发机械】铁路设备板块专家纪要反馈和我们的看法

今天我们邀请了铁总相关的专家，对今年铁路投资及行业的一些趋势做了简单的了解，核心要点如下：

1. 关于投资规模。专家个人预判是在7000-8000亿之间，今年会恢复式增长，但超过8000亿有难度（注：我们认为，8000亿和8500亿差异不大，但1.2万亿的版本过于夸张）。

2. 关于动车组采购。今年铁路客流量逐渐在创新高，预计明年开始动车组采购会增加，今年处在提升利用率的过程中。现在动车组采购除了自持之外，还增加了租赁。

【民生电子】泛林+台积电法说会

⚡两大惊喜：

→预计设备恢复交付！

→台积电AI大额订单！

近期海外龙头晶圆厂及设备公司频传喜报，在此我们整理法说会要点如下：

▶泛林

?季度收入38.7亿美元，YOY -4.7%，QOQ -26.7%，下一季度指引收入31亿美元。

#中国订单需求强劲、H2设备恢复交付

中国地区成熟制程订单旺盛，但受禁令影响，收入短期承压。3月季度中国区收入占比22%，环比下降2 pct。

【国金计算机】华为官宣MetaERP全栈自主可控，推荐赛意、汉得、金蝶

?【MetaERP全栈自主可控】4月20日，华为基于华为欧拉操作系统、GaussDB等根技术，联合众多伙伴，采用云原生架构、元数据多租架构、实时智能技术等先进技术，已在MetaERP实现全栈自主可控。

?【覆盖范围广，应用效果佳】目前，MetaERP已经覆盖华为公司100%的业务场景和80%的业务量，经历了月结、季结和年结的考验，实现了零故障、零延时、零调账。

?【重视华为产业链标的】

?华中数控年报交流要点速递【国金机械】

22年亮点总结：

⭕高端数控系统高速增长：22年高端系统首次突破千台，同比增长200%+，带动均价/毛利率提升，目前数控系统综合毛利率30%+，五轴系统毛利率40%-50%，后续毛利率有进一步上升空间。

⭕五轴激光系统元年，拓展新市场：公司与华工激光合作，开发五轴激光专用系统，从22年10月实现批量交付，22年交付70台，性能超过西门子，后续和华工激光配套继续开发更多激光设备，切入激光市场拓展新空间。

“数据为“胜负手”，龙头中国科传【方正AI互联网杨晓峰团队】

事件

4月19日，Reddit宣布，将向使用其API训练AI聊天机器人的公司收取数据使用费，其中便包含微软、谷歌、OpenAI等。

我们再次强调：特别应当关注代码和权威资料作为高质量训练数据的价值

?代码：从GitHub、GitLab、Gitee为代表的代码库平台可以获取较为丰富的代码资源，相对门槛较低；或是企业自身积累的代码资源。

【招商电子】LAM FY23Q3财报点评：下半年WFE支出预计回升，部分管制设备将在23H2向中国发货。

#经营情况

1）营收：23Q1收入38.7亿美元，超过指引中值，环比-27%，主要系WFE尤其是存储设备的投资下降。23Q1递延收入为20亿美元；

2）毛利率：23Q1毛利率44%，位于指引中值，环比下降1.1pcts，主要系业务量降低和产品组合影响。

#收入拆分

1）按客户类型：23Q1存储占比32%，环比-18pcts，为十年来最低水平。其中NAND占比23%，环比-16pcts。DRAM占比9%，环比-2pcts；2）按地区：23Q1中国大陆/韩国/中国台湾占比22%、22%、18%，中国大陆占比环比-2pcts，主要系出口管制影响。

【天风电子潘暕团队】全志科技去库存逐步进入尾声，静待需求复苏

??事件：公司发布23Q1季报，23Q1实现收入2.4亿，同比-43%；实现归母净利-0.4亿，同比由盈转亏。

?23Q1存货环比下降，去库存逐步进入尾声。23Q1存货5.24亿，相较于22Q4环比下降0.5亿。23Q1受去库存影响，毛利率同环比下降至31.9%，为2019年以来最低的水平，基本面底部或已现。

?公司研发费用持续投入，新品有望启动下一轮增长：公司23Q1单季度研发费用为1.15亿，同比+23.7%；截止22年底研发人员共682人，同比+17.6%。研发主要投入项目包含8K视频解码 AI SoC、高性能车规SoC、高性能通用SoC平台等领域。

【东吴电新】宁德时代：一季报大超预期，逆市彰显龙头风范

#一季报收入及利润大超预期。 公司23Q1营收890亿元，同增83%，环降，归母净利98.22亿元，同增557.97%，扣非净利78亿元，同增698.35%，毛利率21%，同环比+6.8/-1.3pct，净利率11%，环比持平，扣非净利率8.8%，环比-1.5pct。业绩超市场预期来自于出货量超预期，同时投资收益15亿及其他收益14亿亮眼。

#Q1进一步去库、出货超预期、且海外份额提升明显。我们预计公司Q1产量70-75gwh+，同环比+25%/-25%，出货量75-80gwh，同环比+55%/-20%，进一步去库（Q1末存货减少127亿，由于22年末公司发出商品30gwh+，预计5-10gwh于Q1确认）。结构上看，储能出货预计15gwh+，环降5-10%，占比进一步提升至20%+；动力出货60gwh，环比降20%+，其中海外市占率进一步提升，23年1-2月欧洲份额提升至31%、美国提升至16%。全年看，公司Q2排产逐月恢复，随着碳酸锂价格企稳，我们预计Q3公司出货将明显跃升，维持全年420gwh出货预期，同增40%+，其中动力预计330gwh，同增35%，储能80gwh，同增70%。