【信达策略】20230421市场下跌点评

调整的内在原因：

1）A股微观流动性方面，增量资金有限。3月上证所新增开户数处于历史同期较低水平；偏股型公募基金份额增幅未现过去三年的“开门红”效应。从历史情况来看，增量资金流入股市，一般都出现在熊市结束后半年以上。

2）宏观经济层面，二季度经济修复斜率或降放缓。疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，Q2开始经济数据上行速度会变慢，特别是考虑到海外经济有下行压力，全球库存周期依然处在下行期，4月也是历史上经济数据最容易出现季节性回落的阶段。

重发！！【AIGC】互联网投资更新，坚定看好【设备商&光器件】

【当前位置】继续首推Q1业绩确定性强，后续催化多，市值空间大的，【海通通信独家标的】紫光股份、华工科技、光库科技等。

【北美】谷歌&英伟达增加算力投资，当前全年800G光模块指引上修至100万支，后续更值期待。

【国内】龙头厂家800G订单快速增加，后续业绩有望提速。

【紫光股份】国内互联网AI投资增加，Q1服务器订单大增，全年高增可期。

?【奥飞数据】Q1营收环比改善，23年步入交付期表现有望反弹

公司22年营收10.97亿元（-8.92%），归母净利润1.66亿元（+14.58%），扣非净利润1.09亿元（-28.81%），EBITDA 4.3亿元（-7.61%）。22年存量 IDC 业务受国内外环境和客户需求变化影响表现低迷，同时项目基本处于建设期，整体表现承压。Q1营收3.2亿元（同比+18.8%、环比+18.2%）,廊坊固安数据中心、广州南沙大岗数据中心等项目的首期交付后带来的收入增量逐步释放。归母净利润0.44亿元（+4.49%），扣非净利润0.42亿元（+36.49%），EBITDA1.29亿元（+6.46%）。

天风通信 ｜ 光缆月度数据跟踪(1-3月海外出口数据快速增长印证高景气持续)，光纤光缆预期低&关注度低，是通信板块少数低估值未上涨细分领域，我们判断行业供需持续改善，未来业绩弹性和估值修复都有较大的空间。

?海外出口数据：

2023年3月，当月光棒出口214.48吨，同比增长92.88%；当月光缆出口105.20万公里，同比增长29.05%；

2023年1-3月，累计光棒出口578.72吨，累计同比增长48%；累计光缆出口772.34万公里，同比增长210%；

⚠️【中金快评】指数短线回调 当前市场机会仍大于风险

今日A股调整较多，创年初以来最大单日跌幅，对此我们简评如下：

A股指数集体回调，TMT领跌市场，两市交易放大。今日上证指数低开低走，收跌1.95%为年初以来最大单日跌幅，沪深300和上证50也跌近2%，TMT为代表的成长风格领跌，科创50大跌4.1%。两市成交额1.22万亿元，相比前一个交易日明显放大，北向资金午后流出速度加快，全天净流出76.2亿元。板块方面，行业普跌，前期涨幅较大的TMT板块领跌市场，计算机、电子、传媒和通信跌幅均超过4%；国防军工和食品饮料相对抗跌。

【天风通信】中兴通讯：一季度业绩超预期，持续坚定看好中兴通讯

?中兴通讯发布23年一季报，实现营业收入291.43亿元，同比增长4.34%；实现归母净利润26.42亿元，同比增长19.20%；实现扣非归母净利润24.55亿元，同比增长25.71%。

? 1、把握数字经济时代机遇，营业收入持续增长

公司营业收入23Q1同比增长4.3%，公司基于长期积累的ICT全栈核心能力，围绕网络、算力、云网融合为全球客户构建全面高效的数字底座，充分把握数字经济建设、人工智能应用带来的发展机遇，第二曲线创新业务营收同比增长超40%。

【招商电子】芯原股份23Q1季报点评：23Q1营收同比微降，产品结构变化影响单季利润表现

公司23Q1营收同比微降，高毛利IP业务营收同比下降致单季利润出现亏损。公司23Q1年营收为5.39亿元，同比-3.77%/环比-32.14%，营收同环比下降主要系23Q1半导体IP授权业务整体同比下降；归母净利润亏损7159万元，同比-2280.25%/环比-274.45%，净利润下降主要系公司知识产权授权业务受到客户项目启动安排相关等因素影响；毛利率为38.94%，同比-9.98pcts/环比-5.01pcts，毛利率下降主要系本季度知识产权授权业务营收波动，导致高毛利的半导体IP授权业务收入占比下降所致。

【兴证医药】广誉远发布2022年年报

2022年实现营收9.95亿元 ，同比增长16.44%，归母净利亏损3.99亿元（上年同期亏损3.16亿元），扣非净利亏损4.08亿元（上年同期亏损3.47亿元）。2022年毛利率65.33%(+4.14pct)，净利率-42.01%(-3.09pct)，销售费用率85.82%(-5.75pct)，管理费用率8.98%(-1pct)，研发费用率2.91%(-0.04pct)，财务费用率2.53%(-0.53pct)。

【华福电新】海兴电力2022年报点评 – 23年有望受益于国内电表换新周期&南非储能快速放量

#事件

公司发布2022年年报，2022年营收33.10亿元，同比+22.99%，其中海外收入18.45亿元，同比+13.40%，国内收入14.25亿元，同比+38.18%。归母净利6.64亿元，同比+111.71%。

#智能配电收入稳定增长，智能用电及新能源实现快速增长

从收入结构上来看，公司22年智能用电产品及系统实现营收29.0亿元，同比+25.46%，占比87.64%，智能配电产品及系统营收3.37亿元，同比+3.70%，占比9.87%，新能源营收0.42亿元，同比+37.13%，占比1.28%。毛利率方面，智能用电、智能配电和新能源产品分别为38.7%/34.9%/12.2%。

浙商金属+汽车【拓普集团：2023Q1归母净利4.5亿，同增16.67%】

拓普集团2023Q1实现营收44.69亿，同增19.32%，归母净利4.5亿，同比增长16.67%；毛利率21.85%，同比提升1.08个百分点；经营现金流净额6.79亿，同增75.47%。加权净资产收益率为3.64%。

【Q1主要客户销量】

特斯拉中国生产22.92万辆，同增36%；

吉利32.2万辆，同减1%；