【华安医药】全国中成药集采规则出台，整体温和不改行业发展趋势

事件：

3月27日，全国中成药联合采购办公室发布了全国中成药采购联盟集中采购文件（征求意见稿）。根据征求意见稿，全国中成药采购联盟集中采购品种将覆盖复方血栓通、冠心宁等16种口服和注射中成药。采购周期为2年，视情况可延长1年。

分析：综合多方面因素，延续湖北第一批集采思路，预计相对温和

1.参与省份方面:覆盖面广，4个直辖市、5个自治区、20个省均参与了本轮中成药集采，大陆范围，仅福建和湖南两个省份未覆盖。

各位领导好：

从投资策略的角度来看，年初至今最有价值的判断就是敢于旗帜鲜明地提出：以数字经济小盘成长为核心的产业主题投资。我们坚定AI+数字经济2-3年周期看好，全年主线已经非常明确，即便因为行情过热存在1浪调整但不改中期向上的判断。

基于定价环境，可以明确的是当前人工智能AI+数字经济（TMT）行情最大的关注点是经济基本面修复的斜率。只要是预期不明显转弱的弱复苏弱现实（维持在相对的“强预期、弱现实”中），产业主题投资依然是奏效的。

领导好，我们再次重点推荐出版板块。低估值出版股正在依托教育数据成为大模型在教育领域落地关键，同时叠加国企改革预期。据我们了解，各家大厂都在主动跟出版集团寻求合作，希望获得教材教辅数据。特别是文史类，涉及到意识形态，必须用国有出版教材和图书。只要做历史文化课程的模型训练，必须用出版集团的数据。几家出版集团和大模型的合作有望在上半年落地，当前重点推荐凤凰传媒、中原传媒、新华文轩、中南传媒。特别是中原传媒，落地预期有望加速。

王冠然

【国芯科技】服务器Raid或有断供风险，重申推荐国产化Raid芯片与模组唯一供应商！Raid卡是服务器内实现数据保护、数据安全、冗余管理的核心构成，目前众多AI服务器中已是标配。国芯科技第一代Raid芯片已量产投片，预计23年下半年有望贡献营收。中国服务器出货量约450万台，Raid国产化需求约50%、公司潜在份额约50%、单价3500元计算，公司Raid业务未来潜在收入约20亿元，有望再造国芯。展望未来，公司未来50亿元收入10亿元净利润400亿元市值，目前仅150亿元市值，重点推荐！

【东北化工】江山股份推荐：底部强扩张，最差时候已过去，建议左侧买入

江山股份是东北化工一直力荐的个股，在2021年12月2日，公司中止收购福华，股价最低跌至100亿，彼时我们自问，1958年成立的江山，100亿是低估了，还是能力缺陷？后来，江山凭借业绩弹性、股权激励、多地扩张，市值翻倍，同期中农药表现最耀眼。目前，江山市值重归120亿，不免让人再思，一年时间，江山的价值只提升了20%，是我们高估了，还是市场低估了它？

顺丰控股推荐买入：三十年风雨兼程，打造综合物流龙头，三大看点贯穿全年

【东方交运】

☀时效快递为根：消费与工业类需求崛起，鄂州机场巩固时效壁垒。

?1）文件类：因电子化而式微，预计文件类长期增速将低于GDP。

?2）消费类：时效件最大需求，服务边界不断拓展。

?3）工业类：供应链受不确定性因素影响加大带来紧急运输需求+B2B工业电商兴起带来常规寄递需求。

☀经济件：调优升级、平峰填谷，盈利能力有望逐步兑现。渠道端、成本端、服务端、管理端四重作用下，将实现件量与盈利的双升，支撑速运板块盈利能力持续性修复及提升。

【中金建材】海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东

公司公布2022年业绩：营收1320.2亿元，同比-21.4%，归母净利润156.6亿元，同比-52.9%。其中4Q单季度营收466.9亿元，同比+1%，归母净利润32.4亿元，同比-70.2%。公司2022年业绩符合我们预期。

1）销量下滑，价格及吨盈利明显承压。2022年公司自产水泥熟料销量2.83亿吨，同比-7%，吨均价321元，同比-39元（或-11%），吨毛利91元，同比-66元（或-42%），全口径水泥熟料吨归母净利55.3元，同比-54元（或-49%）。2）降本控费效果良好。剔除燃料及动力成本影响，2022年公司水泥熟料综合成本同比-4.7元；公司全口径水泥熟料吨三费26元，同比+2元。3）资本开支明显提升，着眼中长期布局。2022年公司经营性净现金流约96.5亿元，资本性支出约239亿元，同比+49%，主要用于矿权购置、项目建设及并购支出。4）分红率明显提升。公司2022年每股现金分红1.48元，分红率提升至50%（2021年为38%），对应2023E股息率~6%。

【东吴传媒互联网张良卫团队】阜博集团：大跌与基本面没有关系，维持公司“买入”评级

公司昨日股价出现剧烈调整，我们没有发现近期与基本面相关的任何公开新闻，但公司做空交易明显放量，或是导致大跌的主要原因。观点重申：

高增长有望在2023年延续，国内业务潜力值得期待。1）受益于管理数字资产规模增长，22Q3公司实现营收4.08亿港元（yoy+130%），其中阜博集团（不含粒子）营收2.69亿港元（yoy+51%），验证我们此前对公司发展将受益于海外DTC浪潮的判断，同时“指纹+水印”的技术方案正在逐步推进，新技术带来的业绩贡献未来可期。2）国内平台以及内容方版权保护意识提升，利好公司国内市场发展。公司数字资产等增值服务等业务已然取得先发优势，未来有望逐步探索出商业模式，驱动下阶段成长。

【天风电子潘暕团队】Clip大模型扯开机器视觉前的黑布-应用场景爆发、交互方式颠覆、精度大幅提升

我们认为市场对于AI大模型如何在技术层面彻底颠覆大华核心商业逻辑的理解是不够透彻的。在Clip为代表的大模型来临之前，对图像与视频生成结构化数据，是以手工标注方式为主的。在这样的交互方式下，注定只能对一些简单重要的特征进行标注，必然无法实现对图片、视频信息的深度挖掘，交互方式也以简单的数据可视化为主。

但是以Clip为代表的大模型到来了，第一次使得图像标注这件事情可以实现机器学习和数据训练。1)海量多维度的数据将被标注，甚至无法被人眼察觉的数据都有机会被挖掘。2)在深度数据被标注后，创造了更多的人与深度视觉数据互动的方式，如在安防场景中，之前需要逐帧翻找视频来锁定小偷。在未来，警察可通过文字输入关键特征直接锁定小偷。3)可以通过不断机器深入学习，提升识别精度，使得应用场景的爆发成为了可能。

博实股份的三个预期差：

1、荣盛石化引入沙特阿美战投，中国和中东大化工产业深度合作，利好包装码垛设备供应商博实股份，受俄乌战争影响，欧美设备对俄罗斯禁售，设备采购将转向博实，22年已有订单落地。

2、“AI+机器人”主题开始扩散，博实有望跟随上涨，且公司22年开始推广智能工厂模式，未来深度受益AI+数字化工厂。

3、竞争力突出，垄断了国内头部客户国产设备95%以上的大额订单，设备黏性利于拓展工业运营服务，成长可持续性强。