✿✿✿月底beta+alpha叠加，供需两端政策或将更积极，优质房企将迎量价双提升，重申看好板块及优质房企！

【申万房地产】房地产行业观点更新：价值区间到来，beta+alpha叠加，重申看好板块及优质房企！

●1、行业近况：年初需求有所复苏，3月初热度略有回落，但预计依然处于改善通道

年初至今，市场成交持续修复，源于疫后复苏、三四线返乡置业的叠加后的脉冲式影响，推动1-2月市场热度走高。进入3月，一方面，随着返乡置业结束及疫后复苏逐月释放，另一方面，过去3年疫情和经济下行综合影响下购买力的修复还需要一段时间，综合导致3月初市场呈现热度边际回落的趋势。不过我们认为市场依然处于改善通道，并也预计或将有更多支持政策推出（比如上周的降准+无锡限购放松等），并预计后续不同城市改善弹性会进一步分化。

?【天风通信】光芯片：受益流量增长，国产替代、硅光拉近与海外巨头代差

今日光芯片厂商普涨，我们认为国内光芯片厂有望同时受益流量增长和全球份额提升，建议关注源杰科技、仕佳光子、光库科技、长光华芯等光芯片及器件厂商。

磷化铟光芯片作为光模块中最大的成本项，一方面受益于AI算力带来的流量上升、光模块采购有望加大，进而拉动光芯片需求，且国产替代趋势将缩小国内厂商与海外巨头差距；另一方面跟随数据交换技术方案迭代，CPO方案有望拥有一席之地，而光芯片厂商可提供CW大功率光源，相比传统方案的代际差，国内厂与海外厂在CW产品上处于相同起跑线。

【中泰先进产业】浙矿股份：股东减持结束，利空因素释放！

 股东减持结束，利空因素释放。根据3月28日晚公告，财务投资人浙创投最后一期减持结束，不持有公司任何股份。浙创投为公司财务投资人，上市时持有公司8.25%总股本，出于财务投资兑现需求，连续多期减持公司股份。本次减持完毕后，我们认为压制公司股价的长期利空因素出尽。

公司业绩稳定，估值偏低。公司16-21年公司维持25%净利润增长，各项财务指标优异。我们认为在22年利润偏低基数和需求复苏的双重加持下，23年净利润有望达2.6亿，对应EPS为2.6元，目前估值仅为18倍。

华创食饮欧阳予20230329：酒企密集提价期，有望成板块Q2上行起点 

近日老窖、洋河、舍得均传出提价消息，国窖低度打款价3.31起上调30元，洋河梦6+出厂价4.1起上调20元，品味舍得终端价4.1起上调20元。加上3月初今世缘计划外提价20元，2月份剑南春出厂价上调20元。解读如下：

1、提价目的为挺价，批价有望上行。3-4月消费淡季，历来是酒企停货挺价政策窗口期，今年需求复苏方向明确，预计行业批价Q2将小幅上行，渠道利润边际改善。

【国金计算机】微软试图通过Security Copilot进行弯道超车，是否会成功？

3月28日，微软基于GPT-4和自研发的安全模型，发布了Microsoft Security Copilot，定位于网络安全人员的AI助手，让安全人员能够通过自然语言交互的方式来实现漏洞识别、威胁检测、安全响应、内部协同等多种交互。

在网络安全赛道，微软一直不是安全龙头，但却想通过Security Copilot进行弯道超车，这是不错的思路，对于网络安全厂商更应该重视。

#比亚迪年报交流会摘要： 

1、2023年国内销量打底300万以上，目标翻倍，目前已超过大众+奥迪；腾势年底月销超2万；对国内新能源车销量判断在850-900万辆，渗透率达40-45%

2、中国汽车企业未来三大机会：1）继续深入电动化。2）高端品牌，承担盈利。3）出海，中国电动车玩家起步优势大于光伏，再创光伏格局；泰国经典案例，今年5万台，渗透率快速提升

3、公司战略，快是第一，技术是第二，战略是第三，坚持核心技术（今年招3万名大学生，700+清北）+明确的战略判断

#药明生基裁员停产 ？

如何看待CAR-T产品中横亘在的药企与CDMO间的问题

从海外数据来看，2020年，全球CGT CDMO市场市占率第一名为Catalent，份额为32.0%，紧随其后为Lonza和Thermo Fisher。中国的药明康德全球市占率为6.7%，排名全球第4。药明康德旗下的#药明生基专注于细胞和基因疗法CTDMO。

#星奕昂董事长兼CEO王立群： 在细胞治疗这个领域，企业如果想用好CDMO，最大的作用可能就在病毒、质粒等方面。如果这些地方都用不好的话，其它地方就更难用到了。

【海通军工】航发控制22年报点评

事件：2023年3月28日下午公司发布了2022年年度报告，2022年度公司实现营业收入49.42亿元，同比+18.88%，归属母公司净利润6.88亿元，同比+41.18%，扣非归母净利润6.02亿元，同比+29.14%，基本每股收益0.52元，同比+30.00%。

航发及衍生产品订单饱满，占款能力提升，期间费率有效降低。22年度公司实现营业收入49.42亿元，同比+18.88%（年初经营计划为51.00亿元，同比+22.68%），营收按产品分航空发动机及燃气轮机控制系统、控制系统技术衍生品、国际合作三块营收分别为42.64、4.39、2.37亿元，同比增长20.47%、16.12%、-0.36%。23年公司经营计划预计实现营收54.50亿元，同比+10.28%。2022年毛利率为27.76%，同比-0.48pct，主要是因为为培育战略供应商使得外协加工费大幅增加所致，22年航空发动机及燃气轮机控制系统毛利率28.11%，同比-1.51pct。2022年应付票据及应付账款16.64亿元，同比+37.13%，占销售比为33.66%，应收票据及应收账款38.46亿元，同比+7.05%，占销售比77.84%，应付账款增速>应收账款增速，且应付账款销售比上升，应收账款销售比下降，说明应收公司占款能力有效提升，向上游议价能力有所提升。净利率14.01%，同比+1.62pct，主要是因为财务费用大幅减少所致，2022年期间费用率12.20%，同比-0.71pct，其中财务费用率-1.00%，同比-1.01pct，主要是因为带息负债减少使得利息支出减少、资金利息收入增加和汇率变动。

中粮家佳康：生猪养殖高质量成长，品牌化转型势头向好【中金农业 樊俊豪】

大家好

中粮家佳康公布2022年业绩：2022年收入同比-2.5%至129.0亿元，生物资产公允价值调整前/调整后利润为-3.20/3.57亿元，同比-113.6%/+8.4亿元，业绩基本市场符合预期，主因饲料成本上行、套期保值负向影响。分半年看，1H/2H22收入同比-28.8%/32.0%，1H/2H22公允价值调整前利润同比-189.6%/36.2%，主因2H22生猪均价抬升。

【招商商业】锦江Q4国内业务承压，海外酒店持续修复

3月28日，锦江酒店预告公司2022年实现收入110亿元/下降3.4%，归母净利润1.1亿元/增长18.7%，扣非归母净利润亏损2.0亿元/较上年增亏0.84亿。其中2022Q4公司实现收入29.1亿/同比下降2.6%，归母净利润0.72亿元/上年同期0.04亿元，扣非归母净利润亏损0.85亿元/上年同期亏损0.77亿元，基本符合市场预期，表现亦好于同行（亏损2亿+）。