新品上线?中信主题策略刘易团队-“新能源产业延伸”主题之【江苏华辰603097】：国产变压器领先品牌，拓展新能源大市场，首次覆盖

1⃣变压器行业稳定增长，新能源系列提供增量需求。社会用电总量增长拉动变压器行业增长，2026年中国变压器市场规模预计达2,860亿元，2018年-2020年我国电气成套设备市场规模稳定在5,000亿元。随着防疫政策调整、原材料降价，预计风光装机有望提速，2023年全球光伏装机量有望提升至350GW左右，风电总装机量将达80GW左右。风光发电大规模装机也将驱动储能快速发展。我们预计市场对新能源和储能变压器、箱变的需求将大幅提升。

【海通化工刘威团队】华鲁恒升：22Q4扣非净利润9.36亿元，环比仅下滑6.49%，底部确认，看好荆州基地投产带来的长期成长性

华鲁恒升公布2022年年度报告。2022年收入302.45亿元，同比增长13.09%，归母扣非净利润62.89亿元，下降13.50%；单四季度收入72.37亿元，同比下降14.96%，归母扣非净利润9.36亿元，同比下降42.06%。2022年非经常性损失为1.27亿元，主要原因系公司全部计提了诉讼带来的2.18亿元预提赔偿损失造成了预计负债的增加。

【三六零】大语言模型与360搜索引擎结合的现场测试效果超市场预期，持续强推！【开源计算机】

在三六零举办的“2023数字安全与发展高峰论坛”上，公司创始人及CEO周鸿祎演示了其大语言模型与360搜索引擎结合产品，整体效果超市场预期，内测版本有望较快推出。同时，周鸿祎表示，希望360大语言模型未来能够赋能更多中小企业的发展。从3月16日百度文心一言发布，到360 大模型训练效果的演示，可以看出国内大语言模型技术水平正在迅速进步，为未来应用端繁荣打下较好的基础。

【中国移动】集团大股东参与邮储银行定增

1、中国移动的大股东——中国移动集团，以6.64元/股认购邮储银行450亿，完成后持股6.83%。

2、直接来看，这是集团的钱去参与，而非上市公司，跟上市公司并无直接关系。

3、业务上，集团的广泛投资布局，有助于给上市公司的生态、网点渠道等带来协同优势。

4、运营商汇聚算力+数据+央改三大主线，仍是中期的重要主线，短期的资金在AI算力大板块的内部轮动导致调整，带来较好的布局机会，持续重点推荐！

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩：净利润增速22%符合预期，股权激励23-25年CAGR26%为业绩保驾护航。

☀公司发布22年财报，①22年营收50.1亿元，增长24.7%；归母净利润10.5 亿元，增长21.8%；②22Q4营收21.2亿元，增长10.9%；归母净利润5.3亿元，增长5.2%；③公司毛利率略降0.3pct至76.9%，净利率上升0.5pct至19.2%。其中销售费用率下降0.9pct至40.8%，管理/研发费率分别上升0.7/2.3pct至6.8%/5.1%。④拟每10股派发现金红利8元(含税) 。

【中金军工】铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期

?公司公布2022年度业绩：2022年实现收入2.78亿元，YoY +31.69%；归母净利润1.33亿元，YoY -17.02%；扣非归母净利润1.12亿元，YoY +6.34%。单季度来看，4Q22公司收入1.52亿元，YoY +18.19%；归母净利润0.72亿元，YoY -38.07%。业绩低于市场预期，主因2022年非经常损益同比减少3391万元、所得税费用同比增加1486万元所致，剔除所得税影响的扣非净利润同比增长20.02%。

【人工智能第一团队民生计算机】? 三六零大模型首次亮相为何超预期？

3月29日，三六零首次对外披露公司大模型战略并展示大模型产品360 AI，问答中360 AI回答7个问题仅答错一道，准确率达超85%。总体来看，360 AI拥有不输于一线大模型AI的数据搜集、数据分析、聊天交互等功能，与百度录播相比，360 AI使用现场实机演示，并随机选取观众进行提问，并展示出独立推理能力获得全场掌声，各问题及亮点如下：

【浙商纺服】LululemonQ4&年报快报前瞻：库存去化超预期，23年指引高度乐观（单位：美元）

?单Q4而言：收入略超预期，非经常因素导致利润表现不佳

收入｜22Q4收入+30%至27.7亿（ca+33%），略高于此前彭博一致预期27.0亿。主要原因系北美（+29%）与国际销售（+35%）强劲，DTC表现强势（+37%，占比提升3pp至52%）。

毛利率｜22Q4毛利率为55.1%（-3.0pp），主要原因系MIRROR硬件存货跌价准备转销导致2.3pp的消极影响，调整后毛利率为57.4%（-0.7pp）公司预计伴随运费下降，毛利率有望于23Q1提升。

【中金科技硬件】中芯国际2022全年业绩点评：

☀中芯国际公布2022年全年业绩（港股口径），营收72.74亿美元，同比增长33.6%；归母净利润18.18亿美元，同比增长6.8%；毛利率38%，同比增加7.2ppt，符合我们预期。回顾2022年，市场需求前高后低，公司产能利用率从1Q22的100.04%逐渐下降至4Q22的79.5%，带动Wafer均价也出现一定的松动。

展望2023年，我们认为有以下几点值得投资人关注：一是智能手机和消费电子行业当前仍处于去库存阶段，2023年下半年随着新品陆续推出，市场需求有望回暖。根据公司在4Q22业绩说明会上的判断，目前已经感受到客户信心的些许回升，新产品流片储备相对饱满。

【国药股份】国药系核心标的，重点关注！全国麻药配送龙头、北京地区分销龙头，业绩复苏确定性强，价值有待重估！

国药股份：国药集团旗下以麻特药品为特色的医药商业排头老兵，在北京地区医药商业中规模居于首位；超450亿收入体量，近六年业绩端复合增速达11.4%，2022年公司实现收入455亿元，归母净利润为19.6亿元，2017-2022年收入端复合增速为4.6%，业绩端CAGR为11.4%；

资产负债表优秀，经营质量行业领先：截至22年Q4，货币资金89亿元，短期借款仅2.5亿元，经营性现金流表现突出，应收账款占收入比领先同行；