【招商通信 | 中兴通讯调整速评】

1、移动集团大额现金定增邮储，有市场传言对移动会因此压供应链现金，我们认为与事实相反。这个是移动集团的投资，对上市公司没影响。且移动上市公司现金流和现金极其强，反而一直做供应链扶持和做强做大（22年自由现金流短期跨年调整就是为了帮助供应链）。2、中兴通讯这几年合规建设卓有成效，在所有发展国家都按照所在国家法律法规经营，目前来看产业链和核心监管机构对其合规经营评价很高，所有经营都正常，也不在任何实体清单；3、中兴通讯研发投入200+亿，围绕ICT基础架构融合，做了大量基础性投入。

【民生计算机/电子/军工/通信联合推荐】华力创通：卫星互联网的iphone时刻

☆“5G兼容，6G融合”背景下卫星互联网领域将有望成为5G-A&6G时代通信侧基础设施建设重要支点。2月24日我国五大运营商（星网牵头+移动+联通+电信+卫通）已联手确立基于5G的卫星互联网标准，该标准的研究将推动【C端应统侧】移动终端直连卫星、物联接入等重要场景的规模应用，切实指导卫星互联网的建设和运营

 ✿芯片巨头+消费电子厂商共同助力卫星互联网C端应用落地渗透。2月27日高通宣布与小米、vivo、OPPO、荣耀、摩托罗拉等厂家合作支持厂商开发具备卫星通信功能的智能手机；3月23日发布的华为P60&MateX3配备“有去有回”的双向卫星通信功能，我们认为后续卫星通信功能将继续向消费电子智能硬件加速渗透

【中泰食饮】李子园更新

?动销情况：整体逐月改善明显，一月受到疫情以及春节较早影响，消费场景有时候缺失，整体一月份同比略有下滑，二月份恢复明显，同比增长40-50%，三月份目前来看整体动销依然保持较好，预计三月份完成情况好于二月，预计一季度收入同比个位数增长，一季度收入占比19%左右；整体来看三月份后终端销售进入旺季，公司上半年主要做新品规划、新客户招商等动作，下半年渠道拓宽后会有明显增速；

?新品规划：果蔬系列从去年开始运作后整体表现不错，今年将作为新品发力重点；零糖产品在新品中最受欢迎，产品定价比传统产品高，经销商渠道利润更高；今年新品任务占比在15%左右；

【中银通信】长飞光纤——市场最先挖掘，请重视机会！

填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！

✿1、什么是空芯光纤：  光在真空传播速度为每秒30万公里，但是传统的光纤是以玻璃为导光介质，光被限制在纤芯中进行传输，传播的速度只有光在真空中速度的三分之二，大大降低了传播效率和能量，造成了传输损耗。空芯光纤保障光信号可以在真空环境中传输，具备低延时、高带宽的极优品质保障。

【申万宏源电子】长电科技年报点评0330

事件：公司发布2022年报，营业收入337.62亿元，YoY+10.69%；归母净利润为32.31亿元，YoY+9.20%；扣非净利润为28.3亿元，YoY+13.81%。

?各工厂情况：先进封装1）星科金朋：SCL合并，收入YoY+17.46%，利润YoY+98.01%；2）长电韩国：收入YoY+25.07%，利润YoY-9.75%；3）长电先进：收入YoY-20.06%，利润YoY-40.5%；传统封装1）宿迁厂：收入YoY-9.24%，利润YoY-50.95%；2）滁州厂：收入YoY-20.69%，利润YoY-40.91%；3）江阴本部收入YoY-13.82%；

【国金氢能】氢气生产和燃料电池成城市群高占比重点氢能项目，绿氢项目过半创造GW级别电解槽需求、投产燃料电池系统超万套，绿氢和燃料电池项目建设稳步推进放量。

?2023年城市群公布的重点氢能项目中：1）数量：氢气生产项目最多，其次为燃料电池及零部件。氢气项目中绿氢过半，产能规模近20万标方/h，共产生GW级别电解槽需求；燃料电池方面，系统投产产能超万套；2）投产率：2023年公开项目的投产率超20%。投产氢气项目以副产氢和天然气制氢为主，预计新开工和续建项目将于2024年陆续进入核心设备采购阶段。

【中泰地产】关注土地市场积极变化带来的信号意义

【多城市土拍高热度，城投无需托底，民企开始拿地】近期多城市土拍呈现高热度，3月17日南京首批集中供地出让，11宗地块全部成交，共有4宗地块封顶摇号，整体溢价率7.98%，仅次于2021年首批集中供地；3月23日，北京首轮集中土拍首个入市地块吸引了碧桂园、上海大华等42家房企及联合体参与竞拍，最终被民企上海大华地产企业竞得；3月28日，成都土地市场3宗涉宅用地全部熔断成交，此次土地拍卖总成交面积为162亩，总成交规划建筑面积26万平方米，总成交金额38.06亿元，平均溢价率14.5%，据中指院不完全统计，当日有超过33家企业报名，其中保利、建发、龙湖仍然保持较高活跃度，同时报名了3宗地块竞争；政府平台公司相应减少，民营企业活跃度略微恢复，拍卖现场出现东方希望、邦泰集团等面孔；3月29日，杭州二批集中供地，此次共推出10宗宅地，均成功出让，单日收金144.8亿元，成交楼面均价19370元/平方米，平均溢价率10.2%，比上一批次约9%的平均溢价率还高。3月中旬以来多个城市土拍呈现高热度，且城投托底拿地大幅减少，而民企拿地意愿开始恢复。

【申万化妆品】贝泰妮（300957）22年业绩交流重点?

1⃣23年营销策略：1）敏感肌蛋糕做大的同时，牢牢占据赛道第一位置。窄路做宽，开展敏感肌plus策略，延伸敏感肌品类线，比如美白、抗衰等。2）效率为王，薇诺娜收缩长尾看品，精细化运营，提升流量投放、内部扁平化，提升市场-运营等链条反馈效率。

重点关注：1）大促依赖转日销；2）客群分层管理，打造超级用户梯队；3）抢占抖快红利。

2⃣渠道：1）23年重点挖掘抖音流量红利，抖音商超+抖音本地化等全线all in，头中尾部KOL矩阵完善+自播，强化抖音日销，目前抖音客单300-400块。2）海量线下渠道红利：线下复苏叠加5万药店布局，4000+屈臣氏等KA渠道，专柜渠道叠加私域，私域客单高达1700原。

蒙牛乳业（2319.HK）2022年年报业绩交流会

业绩回顾：22年公司实现营业收入925.9亿元，同比增长5.1%，其中液态奶收入同比增长2.3%到782.7亿元，冰淇淋业务同比增长33.3%到56.5亿元，奶粉业务同比下降22%到38.6亿元。利润端公司实现经营利润率5.9%，同比提升40bp，实现归母净利润53亿元，同比增长5.5%。

液态奶：22年公司特仑苏、每日鲜语等单品增长强劲，带动高端奶、基础白奶、鲜奶实现双位数增长。酸奶业务整体承压，但是市占率上依然占据领先地位。

【国盛郑震湘团队】【龙迅股份持续重点推荐！】：专注高速混合信号芯片，车端高增可期

☀多模态GPT纯正芯片供应商，根据公司招股书，目前公司下游核心领域安防监控、PC、会议系统，已进入鸿海、视源、亿联、Meta、思科供应链，英特尔、高通、三星主芯片厂商已将公司纳入参考设计，公司募投项目方向包括Serdes技术研发、企业级USB/PCIe Hub/Switch系列芯片、8K超高清及车载超高清视频传输处理，有望深度受益GPT多模态，提前迎来主业拐点；