禾丰股份：提质增效促增长，产业链协同优势持续增强【中金农业 樊俊豪】

大家好

禾丰股份公布22年业绩：营收同比+11.34%至328.1亿元，归母净利同比+333.25%至5.14亿元，业绩符合市场预期。分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q收入同比+0.8%/+1.3%+19.9%+20.6%，归母净利润-144.1%/-541.8%/-249.2%/+132.9%。综合看，2022年公司整体业绩同比改善。其中公司饲料主业承压，因原料涨价、下游养殖减量；肉禽业务则受益于量价齐升。

?锦欣生殖2022年报速评：疫情之下业绩受损严重，疫后修复与未来ARS渗透率提升驱动公司业绩增长【 请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】

事件：锦欣生殖公布2022业绩快报，全年实现营收23.65亿元（+28.6%）；净利润1.18亿元（-66.7%）；经调净利润2.74亿元（-39.8%）。收入符合预期，利润低于预期。

2022年受疫情影响，武汉ARS业务暂停8个月，同时成都、深圳ARS减少，抵消了年中并表的九洲医院及和万家医院带来的收入。拆分地区看，成都13.85亿元收入（+57.2%），主要原因为21年底锦欣妇女儿童医院并表所致；深圳贡献3.48亿元收入（-18.4%）；武汉贡献0.17亿元收入（-69.1%）；海外业务均有所增长，香港贡献0.59亿元（+256.8%），美国贡献4.62亿元（+0.69%）。

【兴证医药】云南白药发布2022年年报

 ✿2022年实现营收364.88亿元 ，同比增长0.31%，归母净利30.01亿元，同比增长7%，扣非净利32.32亿元，同比下降3.23%。2022年毛利率26.32%(-0.83pct)，净利率7.78%(+0.1pct)，销售费用率11.42%(+0.7pct)，管理费用率2.29%(-0.68pct)，研发费用率0.92%(+0.01pct)。

 ✿2022年Q4单季实现营收95.73亿元 ，同比增长19.48%，归母净利6.96亿元，同比增长96.42%，扣非净利5.27亿元，同比增长29.05%。2022Q4投资收益1.48亿，公允价值变动净收益1.3亿；21年四季度公允价值变动净收益和资产减值损失规模较大导致利润端基数较低。

【兴证医药】健帆生物2022年度年报整理

健帆生物发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入24.91亿，同比下降6.88%。实现归母净利润8.90亿元，同比下降25.67%，实现扣非归母净利润8.22亿元，同比下降27.65%。2022年公司销售费用为5.98亿元，销售费用率为28.12%（+5.75pct），研发费用2.54亿元，研发费用率为10.19%（+3.70pct），管理费用1.38亿元，管理费用率为5.54%（+0.65pct）。

领导好，我们新增推荐法律AI标的【通达海】，核心逻辑：

1、法院信息化领先标的，上市不到10天的次新股，满满的预期差！

2、公司90%以上的收入围绕法院建设，法院执行系统市占率80%，是全国性厂商。业绩增速稳，历史19-21年收入CAGR35%，净利润CAGR40%。

3、LLM大语言模型在法律行业落地是最契合的场景之一，浩如烟海的法律法规和裁判文书都可以用于训练，都需要案头处理。连openAI的论文都把法律列为最容易被GPT冲击的行业。

华创食饮欧阳予-贵州茅台年报解读：优秀答卷，提振信心

第一，优秀的答卷，细节惊喜。

1、年报略超预告。22年营业总收入1276亿元，增长16.5%，归母净利润627亿元，增长19.6%，其中Q4收入378亿元，增长16.5%，归母净利润183亿元，增长20.3%。均略超前期生产经营情况公告，延续历来正式报表略超预告的风格。

2、吨酒价格提升10%。茅台酒全年1078亿元，+15.4%，其中吨价284.51万元，+10.4%，测算每500ml平均出厂价已至1339元。直营比例和非标提价贡献，i茅台自22年3.31上线后，全年销售118.8亿元，占比9.6%，直营占比大幅提升17.2pcts至40%。

【紫光股份&锐捷网络】年报符合预期，坚定看好【网络设备板块】

【紫光股份】收入741亿+9%，净利润22亿微增。核心子公司新华三收入498亿+12%，净利润37亿+9%。伴随并购、激励等落地，23年业绩将提速！

【紫光云】持股47%，收入15亿+49%，净利润-3.57亿（21年-0.9亿），净减少归母利润1.24亿。  

【财务费用】22年的6.3亿（净增9.2亿，美元升值汇兑影响）。合同负债83亿（+46%）。

【海通电子】艾比森22年报点评：海外市场营收快速增长，开启储能业务布局

?公告：2022年公司全年实现营收27.96亿元，同比增长20.09%，实现归母净利润2.03亿元，同比增长578.03%。

?国际强势发力，北美地区营收同比增长98.15%。2022年公司境内营收同比下降21.96%，毛利率保持在20.04%。海外营收均快速增长，欧洲/北美/亚洲（中国以外）营收分别同比增长51.50%/98.15%/56.44%，毛利率分别为35.54%/43.97%/34.71%。海外营收占比由2021年的43.01%提升至62.95%，我们认为高毛利率的海外市场收入占比提升将进一步增强公司的盈利能力。

【浙商·蒋高振】算力产业链·互联方案：GPU卡间互联→PCIe/NVlink，服务器互联→IB/以太网！

♻︎潜在受益：

裕太微——千兆以太网卡芯片

澜起科技——PCIe Retimer芯片

?数据互联：随着模型复杂程度增加，单张GPU无法完成训练任务，需要联合多张GPU，乃至多台服务器搭建集群协同工作，并需要GPU之间以及服务器之间进行数据传输交互。由于大模型数据量极大，在机器学习训练过程中，数据传输速度成为制约训练速度提升的瓶颈。在传统的方案中，GPU互联通常采用PCIe，服务器之间互联采用以太网Ethernet。

【长江策略 | 包承超】TMT成交占比破新高，行情或延续

▍从换手率、成交额占比等数据看，交易热度相关指标的底部反转意义高于见顶回落意义。当交易热度指标见顶后，各行业间有分化：科技、制造、消费在行业换手率见顶后，未来一个月仍有持续性；周期换手率见顶后快速下行。

▍热门行业在成交额占比创新高，主要会在两种情形下发生回调：（1）市场普跌；（2）其他产业趋势顶上后的赛道切换。当前大环境盈利不弱，没有新产业趋势的环境中，成交见顶后股价见顶概率不算高。