【天风商社】中青旅：22年业绩符合预期、23Q1复苏略超预期

■事件概述：22年业绩符合预期。22年营收64.17亿元/-26%、较19年恢复度为46%，归母净利润-3.34亿元、去年为0.21亿元，略好于公告归母净利润预期-3.4亿元，扣非归母净利润为-4.18亿元、去年同期为-1.15亿元，略好于公告扣非归母净利润预期-4.3亿元。22Q4营收16.02亿元/-33%、较19同期恢复度为36%，归母净利润-1.63亿元、去年同期为0.16亿元，扣非归母净利润为-2.34亿元、去年同期为-1.10亿元。

【国海交运】中国国航：苦尽甘来，静待花开

✿2022年业绩要点：①营业收入528.98亿元/yoy-29.03%，RASK约为0.40元/yoy+4.05%。②营业成本为828.12亿元/yoy-3.53%，CASK为0.86元/yoy+52.85%；③财务费用103.35亿元/yoy+150.43%，所得税费用同比上升23.02亿元；④归母净利润-386.19 亿元。

✿周期上行已经开启，当下仍在布局期：本轮周期上行的基础更为坚实，接下来的二、三季度，伴随供需差边际改善以及票价弹性显现，大周期行情有望提前演绎，当下仍处布局期。取得山航控制权后，股份公司口径下飞机数量896架比肩南航，同时公司在山东市场和日韩东南亚市场上的优势也得到大幅补强。伴随国际、国内航班量持续修复，公司在周期上行阶段价格弹性有望充分展现，业绩反转可期。

【国海交运】南方航空：行业凛冬已过，供需反转可期

✿2022年业绩要点：①营业收入870.59亿元/yoy-14.35%，RASK为0.39元/yoy+10.69%；②营业成本为1058.62亿元/yoy+1.57%，CASK为0.69元/yoy+41.23%。③财务费用同比增加52.15亿元；所得税费用同比增长50.64亿元至21.72亿元。④全年归母净利润-326.82亿元。

✿公司3月28日发布公告称拟分拆南航物流上市，当前公司直接持有南航物流55%的股份。若成功分拆后公司将仍为南航物流控股股东，在继续享有其经营收益的同时有助于公司优质核心资产价值在资本市场充分兑现，持续推动南方航空实现高质量发展。

【国金化工&新材料】赛轮轮胎：全球布局加速，“液体黄金”助力成长

业绩稳步向好，外延扩张加速：2021年公司轮胎销量增长至4362万条，产品收入为161亿元，近5年复合增速为15%。公司2021年底拥有1155万条全钢胎、4650万条半钢胎和10万吨非公路胎的年产能；预计2024年公司可达到1660万条全钢胎、6800万条半钢胎和25万吨非公路胎的产能规模，随着海内外在建产能的陆续释放，公司业绩将维持高增长的态势。

【国海中小盘·杨阳】朗新科技点评：业绩短期波动，电改长期受益

朗新科技发布2022年年报：

2022年实现营业收入45.5亿元，同比-2%；其中2022年Q4实现营业收入19.5亿元，同比-21%。

2022年实现归母净利润5.1亿元，同比-39%；其中2022年Q4实现归母净利润2.3亿元，同比-66%。

业绩短期波动，能源互联网占比持续提升。2022年公司业绩同比下滑，主要原因是能源数字化业务业务精简、延期确认，以及充电桩业务持续开展市场营销及补贴投入。分业务来看，2022年公司能源数字化、互联网电视、能源互联网业务分别实现营业收入21.6亿元/12.9亿元/11.0亿元，同比变动分别为-8.9%、-9.3%、30.1%，能源互联网业务快速增长，营收占比持续提升。

各位领导好，推荐一季度业绩暴增标的

开创国际-2022年公司业绩拐点乍现业绩超预期，海洋渔业资源的稀缺性保障公司长期价值，23年一季度确定性利润出让“开利”轮7200万元，业绩预告随时会出

4月日本核废水事件也将会持续刺激公司持续上行，2023主营业务持续改善，业绩有望进一步好转。

2022年营收19.41亿元（-1.99%），归母净利润1.06亿元（-44.45%），报告期营收利润下滑主要系22年前三季度表现不佳。2022Q4营收7.09亿元（+50.11%），归母净利润6196.83万元（+1777.87%），2022Q4扣非净利润2163.98万（1069.42%），2022Q4营收创了历史单季度新高，归母利润主要系主营业务＋政府补助，扣非利润系主营业务改善明显 

【金石亚药】近况更新要点小结

公司前身是金石东方，2017年收购了海南亚洲制药之后，拥有了大小快克品牌，2019年改名金石亚药，3年对赌完成后2020年遭遇疫情，整体下滑，20年做了商誉减值，21-22年恢复性增长，疫情放开后产品供不应求。

业绩：22年全年业绩已经预告，1.86-2.64亿之间，有大幅度增长（+180.16%-296.89%），这里面有四季度疫情放开后用药爆发。现在主要产品是大小快克，感冒药。23年预计在22年基础上还有较快增长，今年公司还是认为疫情会反复并且是流感大年。

【葵花药业】近况更新要点小结

公司过去三年是调整期，22年是新三年周期的开始，新的三年规划以21年7亿利润为基数，收入10-15%复合增长，净利润率有提升，利润复合20%增长（2024年12亿利润）。

从7亿到12亿的驱动：10-15%的收入增长，其中OTC品牌药15%以上的增速，普药有10%左右的增长。

1）存量黄金单品打造+增量品种挖掘：黄金单品净利率比较高，对公司利润弹性比较大。公司最重要的产品策略。黄金单品第一是护肝片，第一个过10亿的单品。小儿肺热希望2024年到8亿，这轮疫情直接受益，可能会加速。另外存量4个左右2-3亿，小儿柴桂、小儿咳喘灵、小葵花露、小儿氨酚黄那敏，慢慢希望推到3亿以上规模。剩下几个1-2亿产品，推到2亿以上。

【中泰建筑 耿鹏智 | 中国中冶】国资委要求加大锂镍钴资源开发，中冶具备核心镍钴高压酸浸冶炼技术&拥有全球顶级镍钴矿山资源，有望受益电池供应体系完善预期，当前仅0.87xPB，重点推荐！

 ✿【事件】：国资委要求加大镍钴锂关键矿产开发力度

4月1日，国资委党委委员、副主任在中国电动车百人会表示：加快完善动力电池、氢燃料电池配套供应体系，加大锂，镍，钴等关键矿产资源勘探开发。

 ✿中国中冶：22年业绩高增22.7%，超预期

【国海交运】中国东航：告别三年行业低谷，迎接航空景气周期

✿2022年业绩要点：①营业收入461.11亿元/yoy-31.31%，RASK为0.38元/yoy+6.66%；②营业成本745.99亿元/yoy-6.80%，CASK为0.78元/yoy+93.84%。③财务费用增至83.44亿元/yoy+115.05%，所得税费用同比上升39.75亿元。④归母净利润-373.86 亿元。

✿告别行业低谷期，迎接航空大周期：民航业周期开始上行，上行的基础较历次都更为坚实，首次迎来供需双兑现。随着“五一”假期机票预定能见度逐步提升，市场情绪有望迎来进一步催化。伴随国际、国内航班量持续修复，公司在周期上行阶段价格弹性有望充分展现，业绩反转可期。