AI+传媒投资逻辑再梳理

AI+是确定性的产业趋势，从资金配置维度，国内外热点事件持续催化+弱复苏背景下TMT板块吸引力更强，上半年AI+行情仍有望延续。当前时点再去看AI+传媒投资，我们认为可以从确定性和稀缺性两个逻辑出发：

确定性：利润与估值匹配，优选那些业绩有基本盘而且估值还在合理区间（目前今年PE在20X向25X推进），而且即使不考虑AI热点因素，也有较高的估值下限。重点关注游戏和出版板块，本身今年业绩和估值修复确定性强，AI锦上添花。建议关注A股恺英网络、神州泰岳、姚记科技、吉比特、三七互娱、完美世界等游戏公司和凤凰传媒、中南传媒、中原传媒、新华文轩等出版公司。同时港股互联网目前估值仍处低位，今年业绩确定性强，建议持续关注腾讯、网易、快手、心动、阅文集团、Bili、中手游等。

?【东吴计算机】ChatGPT Plus停售，算力重要性再次凸显

?事件：4月5日，ChatGPT不再支持Plus付费，原因是需求量太大。

观点重申：

1⃣️算力是人工智能发展的硬件基础，也是最为稀缺的资源。国产大模型的陆续推出和应用，算力芯片需求量将大大增加。

2⃣️需求缺口和自主可控带动国产芯片加速发展。英伟达供货紧张，制裁条件限制多种因素影响下，国产芯片需求将大大提升。

相关标的：

➡️海光信息：DCU是唯一同时具备大模型训练和推理能力人工智能芯片。

【天风电子潘暕团队】微软近期暂停提供ChatGPT Plus付费会员申请，持续坚定现价推荐AI服务器龙头工业富联！

‼️近期由于需求旺盛微软暂停提供ChatGPT Plus付费会员申请，后续开放时间未知，算力资源稀缺性持续凸显，持续重点看好工业富联作为人工智能+智能制造黄金赛道核心标的+深度绑定Nvidia+覆盖几乎所有云计算厂商，充分受益于新兴AI应用驱动的算力建设景气周期，进入新一轮高成长周期。

【民生计算机|人工智能第一团队】?算力！算力！还是算力！——ChatGPT Plus停售再度预示算力需求紧缺

4月5日根据ChatGPT官网情况，ChatGPT目前停止plus付费，官方给出的理由是需求量过大暂时关闭付费通道。回顾ChatGPT近几个月高速进化的进程，从早期的GPT宕机、到中间的大规模封禁账户、停止注册，再到今日停止Plus付费，能够看到【算力】紧缺是AI大模型进化和落地无法逾越的瓶颈。

【国盛计算机】AI算力又不够了

据悉，ChatGPT目前已停止Plus付费，OpenAI给出的理由是需求量太大。

超大规模预训练模型的产生和持续迭代，底层算力是刚需（国内外进入军备竞赛，海外大厂带来持续催化和映射）。

算力底座关注主攻全球服务器市场且低制裁风险的工业富联，以及AI算力+国产化（政策支持 信创KPI保障市场需求），代表厂商寒武纪、海光信息、景嘉微、中科曙光、神州数码、拓维信息、四川长虹、工业富联等。

联系人：陈芷婧、杨然、孙行臻

周三舆情热度：

①算力-算力需求超载，ChatGPT已暂停Plus付费；广州数据交易所即将推出的算力发布共享平台，是国内首个“1+1”场景式算力资源类平台（鸿博股份、景嘉微、数据港、光环新网、云天励飞等）

②阿里大模型-消息称阿里版ChatGPT正在内测，将于4月11日阿里云峰会上正式推出，18日推出行业应用类模型；天猫精灵的确已经接入了大模型产品，阿里版ChatGPT语音助手版已测试（创业黑马、数据港、奋达科技、因赛集团、石基信息等）

周三舆情热度：

①算力-算力需求超载，ChatGPT已暂停Plus付费；广州数据交易所即将推出的算力发布共享平台，是国内首个“1+1”场景式算力资源类平台（鸿博股份、景嘉微、数据港、光环新网、云天励飞等）

②阿里大模型-消息称阿里版ChatGPT正在内测，将于4月11日阿里云峰会上正式推出，18日推出行业应用类模型；天猫精灵的确已经接入了大模型产品，阿里版ChatGPT语音助手版已测试（创业黑马、数据港、奋达科技、因赛集团、石基信息等）

周三舆情热度：

①算力-算力需求超载，ChatGPT已暂停Plus付费；广州数据交易所即将推出的算力发布共享平台，是国内首个“1+1”场景式算力资源类平台（鸿博股份、景嘉微、数据港、光环新网、云天励飞等）

②阿里大模型-消息称阿里版ChatGPT正在内测，将于4月11日阿里云峰会上正式推出，18日推出行业应用类模型；天猫精灵的确已经接入了大模型产品，阿里版ChatGPT语音助手版已测试（创业黑马、数据港、奋达科技、因赛集团、石基信息等）

【天风电子潘暕团队】对大华估值逻辑切换还有疑虑的，看一看华为盘古想做什么

1、华为盘古大模型最想做什么？

我们经过研究认为盘古大模型最核心的应用场景是to B，盘古大模型离不开我们之前提到的三个核心技术提升路线，即交互方式的颠覆、精度提升和降本，和大华的逻辑是相似的，以此展开的应用场景有：电力行业巡检、制造业质检、铁路故障隐患的监测等。具体在智能巡检方面，可以解决巡检系统中数据标注工作量大和缺陷种类繁多等问题，模型的精度比普通模型提升18%。

【中金科技硬件】建议关注芯碁微装（688630.SH）底部布局机会

芯碁微装是国内激光直写技术的先行者，核心研发团队曾承接国家02专项“130-65nm制版光刻设备及产业化”项目，成员来自国内外科研界或产业界相关技术领域，具备“高开高打”优势。通过将激光直写技术延展至多个下游应用，我们认为公司未来有望“多点开花”，创造出多个业绩增长点。 

PCB直写光刻设备是芯碁微装传统优势产品。公司MAS、NEX、FAST等多个系列产品能够覆盖6-60um的线宽精度，应用于线路层、阻焊层等多种工艺环节。目前，公司产品已经能够在线宽精度、产能速率等指标和海外竞品对标。凭借价格、服务等优势，进入健鼎控股、深南电路、生益电子等头部PCB厂商供应链。根据QY Research，2021年芯碁微装在全球PCB激光直写设备市场仅8.10%份额，相比于Orbotech 49.29%的市占率仍有较大差距，国产替代空间较大。