国君电子 王聪团队 半导体板块推荐

【产业+政策驱动半导体自主可控，AI+MR加速电子需求全面复苏】

1、产业政策发力，大基金增持布局，中芯、长存等产线有望突破，关注制造环节战略核心标的。政策端：国家持续发力，大基金二期重新布局已增持晶瑞电材等公司，设备、材料等补贴政策后续有望落地；产业端：中芯多条工艺线良率持续提升，存储产线受益刻蚀设备验证成功有望突破。

2、AI+MR催生产业革命，芯片端、应用端全面受益，带来全新行业需求。ChatGPT Plus因缺算力停售，AI应用需求火爆可见一斑。AI大模型融入智能终端，将进一步带动终端需求，包括MR、智能音箱等，尤其是MR，是未来音频、图像、视频综合交流唯一工具，是AI的最佳搭档。

【申万纺服】从HAZZYS调研看中高端男装投资机会

?4月6日调研上海太阳宫Hazzys门店，获得一手调研咨询：目前上海共22家Hazzys直营门店，正价店&城市奥莱店19家（主要位于购物中心，如：港汇恒隆、久光、嘉里中心、太阳宫），大奥莱店3家（青浦奥莱、比斯特、浦东佛罗伦萨）。

从销售表现及盈利能力看，Hazzys大奥莱店显著高于正价店。核心商圈港汇恒隆太阳宫社区店年度销售目标约600/400万元，正价店折扣控制能力强，会员9折、春季2件8.5折；横向对比看，奥莱店3月销售表现出色，青浦奥莱、比斯特年度销售目标高达1000-2000万元。从门店盈利能力看，奥莱店由于采取扣点制、且折扣控制在7折左右，盈利能力强于正价店。

 ✿【国金机械】4月恒立液压排产更新：

挖机油缸高增长，非标油缸保持规模。

4月挖机油缸排产6.4万根，同比+64%；非标油缸排产1.7万根、同比-11%。

中大挖泵阀市占率快速提升，农机、高机等非标泵阀爆发式增长。

4月小挖、中大挖、非标泵阀产量同比-15%、+88%、+218%。

新品高机摆线马达继续放量：4月排产7.2万台（传统2.3万，摆线马达2.5万，制动器2.4万套），同比+441%。

【浙商交运李丹丨白云机场】旅客吞吐量连续3年全国第一，23年或迎超预期恢复

22年业绩快报：

（1）公司预计2022年营业收入39.7亿元，同比-23%；归母净利润-10.7亿元，亏损同比扩大6.7亿元。其中22Q4，营业收入6.6亿元，同比-57%；归母净利润-4.4亿元（21Q4为盈利0.8亿元）。

（2）公司预计2022年扣非归母净利润-11.2亿元，其中22Q4为-4.7亿元。

?【民生电子/长电科技】2022年报业绩会要点更新

#财务数据

✔️营收：22年337.6亿，YOY +11%；22Q4 90亿，YOY +5%；

✔️利润：22年归母32.3亿，YOY +9%；22Q4 7.8亿，YOY -8%（汇兑及减值影响）；

#下游市场分析

➡通讯电子，收入占比39.3%，下游去库存持续。高端5G和非手机5G应用结构性增长。

➡消费电子，收入占比29.3%，手机需求走弱，但IOT（边缘计算）类产品需求旺盛。

【中金家电与智慧家居】小熊电器：收入增长稳健，精品化成效显著

2022年业绩基本符合我们预期

公司公布2022年业绩：全年公司收入41.18亿元，同比+14.18%；归母净利润3.86亿元，同比+36.31%。对应4Q22收入14.19亿元，同比+14.29%；归母净利润1.46亿元，同比+54.48%。公司业绩基本符合我们预期。

收入保持较快增长，表现优于行业：1）AVC数据显示，1Q22/2Q22/3Q22 /4Q22厨房小家电全渠道销售额同比分别-13%/-11%/-6%/-5%，行业需求逐季有所回暖，公司大幅跑赢行业增速。2）我们认为公司收入增长主要来自产品结构改善，一方面公司精简整体SKU数量，淘汰收入及利润贡献较小的产品，另一方面增加技术含量较高+品质优的产品研发投入和销售，2022年公司出货价同比+11%。

?【开源电新】国家能源局出台支持光热发电重要政策，2023年起光热发电每年有望贡献600-1200亿增量市场空间-20230407

❗️事件：

1、 国家能源局发布《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》要求力争“十四五“期间全国光热发电每年新增开工规模达到3GW左右。

2、 出台的相关支持政策与要求包括：（1）结合沙漠、戈壁、荒漠地区新能源基地建设，尽快落地2.8GW光热发电项目，其中暂按内蒙古80万千瓦，甘肃70万千瓦，青海100万千瓦，宁夏10万千瓦，新疆20万千瓦配置。（2）要求各地电网公司对配置光热发电的基地项目在并网和调度方面给予优先支持，鼓励有条件的省份和地区尽快研究出台财政、价格、土地等支持光热发电规模化发展的配套政策。

? 【重大利好】光热发电将迎来爆发【国海公用杨阳】

国家能源局发布了《国家能源局综合司关于推动光热发电规模化发展有关事项的通知》

?要点 ：

 新开工增量规划3GW/年：大超预期！预计2025年底以前存量、在建项目超过9GW；而2022年底以前已发电项目仅为0.54GW

 存量同步开工项目2.8GW：内蒙古0.8GW/甘肃0.7GW/青海1GW/宁夏0.1GW/新疆0.2GW

欧陆通4季度业绩大幅增长验证服务器电源高景气度

1、4月6日盘后欧陆通披露年报，22年收入为27亿元、同增5%，归母净利0.9亿元、同减19%。剔除股权激励费用实现利润1.15亿元、同增4%。Q4归母净利为0.49亿元、同增655%，净利大幅改善主要系产品结构改善。

2、欧陆通22年服务器电源收入为6亿元、同增107%、收入占比22%，毛利率达22%，同比提升4.5pct。服务务器电源壁垒高，国产化率不足30%，公司客户涵盖浪潮、富士康、新华三、曙光等，未来受益国产化率提升。

?买医药，听德邦的【加油】，医药结构化行情下持续强烈看好医药三条线：【中药】+【Q1业绩好】+【国企重估】

【中药超级大行情】

坚定拥抱一线标的：太极集团、康缘药业、昆药集团、方盛制药等

加速布局二三线标的：桂林三金、贵州三力、马应龙、新天药业等

【逻辑顺且Q1业绩好】

重点关注：西藏药业、普门科技、麦澜德、迈得医疗、开立医疗、迪瑞医疗、一心堂等；