【长江纺服】海外观察系列20之2022Q4财报总结：公司如期去库，订单修复可期

✿多数公司Q4延续双位数以上增长，折扣和供应链影响毛利率承压。2022Q4全球营收数据来看，多数公司在鞋类产品增长强劲以及较深的折扣驱动下实现销售收入双位数以上增长；而供应链成本提升、汇率变动和行业较高的折扣水平持续压低毛利率。

✿收入指引降速，毛利率改善可期。营收指引来看，由于欧美通胀衰退风险提升与高库存影响，收入指引偏悲观，增速指引多环比降速。毛利率指引来看，预计2023H1去库态势下仍存在一定压力，但整体2023年供应链成本下降与折扣改善，预计毛利率同比2022年有所提高。

【国金计算机】人工智能大会 | 京东灵犀大模型火线解读

☀行业趋势：大模型的落地应用使得AI的三要素由“数据、算法、算力”演变为“场景、产品、算力”。生成式AI的范畴不限于文本，还包括语音、图像、视频等，各模态都将逐渐从技术突破走向产品化、商业化，有望带来更多社会效益和商业效益。

☀模型进展：京东于2021年推出十亿级规模大模型K-PLUG，2022年推出百亿级大模型Vega，计划于今年推出千亿级大模型言犀。在多模态方面，京东拥有图像生成、数字人、艺术创作等细分领域模型。京东的语音合成、多轮对话决策推理、高精度人体外观感知等领域均处于国际领先水平。

【天风传媒&海外】阿里云自研大模型“通义千问”开始内测，关注国内大模型落地后的应用场景入口及阿里及AI电商产业链！【TF Global AI Centre·天风AI最前沿】

昨日阿里云宣布自研大模型“通义千问”开始邀请用户和媒体测试体验，与GPT和文心一言交互方式类似，“通义千问”能够完成文本生成、简单数学运算、代码生成和分析等能力，目前不具备多模态输入和输出功能。此外“通义千问”还整合出10余个写作领域的常用场景集合，如写提纲、商品文案、SWOT分析等功能，对细分文字生存应用场景进行了划分。

?长安汽车3月产销快报点评：

?事件：

长安汽车全月销量244996辆，同/环比+3.77%/+28.3%；3月产量237246辆，同比+4.66%，其中自主新能源品牌销量35934辆，同比+118.60%；1-3月自主品牌海外销量60494辆，同比+9.97%，其中3月销量23803辆。

长安系中国品牌汽车销量209052辆，环比+28.1%。

长安系中国品牌乘用车销量153718辆，环比+30.7%。

长安福特产/销量22836/15469辆，同比-2.88%/-34.17%。

【天风通信】润泽科技更新推荐：有望迎来第二波机会（增量在智算-GPU、超算CPU平台）

? 行情太快，最近发送有点多，如有打扰还请谅解。之前持续强化推荐的大市值标的（中兴、紫光、润泽、运营商）都是基于全年维度看好。

基础逻辑：润泽属于idc板块稀缺标的：1）业绩增速高（预计22-24年业绩12.5亿、18.5亿和25亿）；2）数字经济运营商国家云受益逻辑（90%机柜与电信联通合作，运营商的云计算capex投入快速增长以及云业务高增速指引，未来上架率有保障）；3）下游终端大客户为字节（预计占比60%左右）、华为云、京东、快手、美团等，公司受益头部客户展开AI云计算军备竞赛加大投入。

【国盛食品】湖南白酒大商交流要点

打款&经销商信心：当前打款进度正常，茅台完成4月打款，五粮液全年任务完成，国窖回款40%，内参/酒鬼回款35%/30%，发货节奏均较慢，主要系厂家对量价调控的考量，当前经销商对宴席恢复和H2经济恢复带动动销有较强信心；

Q1动销情况：茅、五实现中个位数增长，国窖基本持平，次高端整体低双位数下滑，H2会努力实现高增追回增长，核心关注点还是经济恢复情况以及对白酒动销的带动；

【财通策略李美岑团队】五维复苏开工高频核心结论（4.2~4.8）

宏观维度本周全国工业开工稳步上行，建筑施工或受南方降雨影响显著放缓，出口维持弱区间，商贸社服劳动力需求大幅减少：1）30大工业综合开工率较上周+0.5%至68.3%，恢复至2019年同期95%；2）全国砂石厂样本企业产线开机率较上周继续+0.4%（上周+3.1%)至66.5%；3）服务业商业贸易、休闲服务新增招聘帖数较上周分别-44.5%、-55.6%，仅达到2017~2019年同期平均33%、20%。

【华泰建筑建材】实物量高频数据跟踪230408

1） 总量：清明假期叠加大范围降雨拖累当周实物总量。水泥出货率54.5%，周环比-6.0pct，同比-8.2pct，华东出货率环比-10.7pct；磨机开工率为51.6%，周环比-3.6pct，同比+8.6pct；混凝土搅拌站运转率11.9%，环比+0.3pct，同比+1.2pct；当周建筑钢材日均成交16.4万吨，环比-6.8%，同比-3.3%；AA建筑企业债利差相对低位保持。

【天风商社食饮】顺鑫农业：发布购买全资子公司顺鑫佳宇房产资产公告，优化地产公司负债率有望加速地产业务去化

■顺鑫农业于4月8日发布向全资子公司购买资产的公告。为优化全资子公司顺鑫佳宇房地产开发有限公司的资产负债结构，同时为满足公司自有办公场地的持有需求， 北京顺鑫农业股份有限公司拟以自有现金购买顺鑫佳宇持有的位于北京市顺义区的商务中心及寰宇中心两栋楼宇资产，预计交易总金额不超过人民币19.86亿元。

■此次交易标的资产的所有权属于顺鑫佳宇房地产有限公司，为位于北京市顺义区的商务中心、寰宇中心两栋楼宇资产，包括办公、商业及车位，建筑面积总计12.20万平方米，其中商务中心建筑面积6.39万平方米，评估价值10.26亿元，寰宇中心建筑面积5.81万平方米，评估价值9.59亿元。截至2023年3月31日，标的资产账面原值16.44亿元，已计提折旧 3.48亿元，账面净值12.96亿元。经市场法评估，交易标的资产的市场价值为19.86亿元，较账面价值增值6.89亿元，增值率53.17%。

【天风商社 | 重庆百货】：超市和电器业态保持韧性，疫情下净利润率正增长

◼收入端：重庆受疫情和高温限电影响，公司主营业务收入下降，超市和电器业态保持韧性。2022年整体营收183.04亿元，同比减少13.35%。其中，百货/超市/电器/汽贸四个业态收入分别为18.5/65.4/24.5/53.7亿元，同比-23.43%/-3.95%/+1.66%/-23.56%。

 ◼毛利率：超市生鲜、杂百提毛利、控损耗，汽贸提升整车销售质量，公司毛利率同比增加。公司2022年毛利率26.11%，同比上升0.30pcts。