各位领导好：

在当前上证综指接近3350点，来到此前2月以来震荡区间高位。我们此前提出人民币汇率向均衡水平（6.6-6.7，且对美元和非美元货币均呈现升值）的回摆是A股市场再次走强的重要条件。可以看到，在近期美元指数下跌过程中人民币汇率并未对应升值。据此，我们维持大盘指数处于“山腰处的歇脚”判断，维持“大盘价值高分红核心资产投资”和“小盘成长TMT产业主题投资”判断。

在居民和地产端持续修复的弱复苏环境下，对于人民币汇率始终处于6.8-7震荡背后核心观察是今年国内出口外贸存在巨大不确定性。值得忧虑的是前两个月我国外贸数字也呈下降趋势，作为全球经济金丝雀的韩国3月出口同比下滑13.6%，为连续第六个月下滑，全球经济负面展望的悲观情绪在上升。

【国君电新】?硅片环节盈利有望持续超出市场预期

1⃣石英砂近期价格持续上涨，中层报价超23万，内层报价超26万，格局稳固，有可能成为行业长期软瓶颈。

2⃣石英砂的紧缺也使得硅片环节供给受限，硅片盈利持续回升，按照当前硅料价格200元/kg、182硅片价格6.45元/片，测算硅片毛利 0.23元/w，净利0.16元/w上下，且后续硅料降价部分利润或流入硅片，超出市场预期。

#供给端，春节以来，硅片环节持续紧缺，单位盈利快速改善，主要系高品质石英砂供给短缺，致使硅片实际产出效率与品质低于预期。

浙商金属+汽车

【特斯拉】40gwh储能落地，三期逐步兑现！

4月9日下午特斯拉储能超级工厂项目签约仪式在上海正式举行。特斯拉储能超级工厂将规划生产超大型商用储能电池（Megapack），初期规划年产商用储能电池可达1万台，储能规模近40GWh，产品提供范围覆盖全球市场。特斯拉储能超级工厂项目计划2023年第三季度开工，2024年第二季度投产。

40gwh储能对应收入弹性测算：

?【成都春糖会的几点反馈】基本面强于预期，坚定看好！

?理性看渠道经销商的反馈

1）2-3月需求恢复速度比春节慢；2）白酒价盘目前仍未走强，例如wly。

经销商的观点大多线性及短视，淡季需求恢复斜率比春节慢是正常情况。但是整体名酒动销比22Q4改善很多，景气度恢复的方向不变，预期Q2、Q3库存和价盘情况加速改善！

?名酒企业多维举措提升竞争力

数字系统优化，改善费用率和渠道管控力；品牌聚焦、品质提升、营销打法的持续优化。

本周杂音继续，甚至需要考虑的问题是，如果AI回撤怎么办？建议是，继续拥抱主线中的主流。

✿“死”了都要“AI”，但还是要选择优秀的公司上。除了已经选出来，其他有机会成为主流的

1）【虹软科技】，本周都在读SAM论文，本质还是图片大模型，那直接买图片里最优秀的。

2）【石基信息】，不看AI值600亿，看AI单酒店付费率可以从1%到10%，那就是收入10倍空间。本周回调是压抑太久资金的撤退，完全可以理解。

日联科技-HW专家访谈要点20230408

HW专家

曰本价格比较高，雅马哈最高级别400多万。实验室，研发，产线不大，不到20台。

深圳14纳米跑通就大了，已经在试生产，受限问题基本解决好今年大批量量产，去年底已经下了十几台，今年底可能会追加几台。

20台需求是一个铺垫，一旦运转顺利，未来至少需要50台以上，三到五年。3C线之后也会下订单，PCB等，价格在100万左右。23年需要 80台以上。半导体晶圆制造和封装都要用。目前华为一年设备采购额大约是1.5到2亿，发射源预估200个，没有其他外资品牌。任要求两年以内要做到7纳米。

【财通建筑建材】建材周报：地产持续复苏，产业链龙头基本面改善在即

消费建材：防水新规开始实施，2023Q1地产整体企稳复苏，关注消费建材企业基本面改善。防水新规开始实施，行业扩容可期，防水行业集中度有望提升。2022年10月，住建部发布《建筑与市政工程防水通用规范》，已于2023年4月1日开始实施。新规为强制性规范，建筑和市政工程防水必须执行，其主要存在2方面的作用：1）加速行业集中度提升：新规室内防水工作年限趋严，由二次征求稿的15年提升到正式版的25年，同时进一步明确一二三级防水分类及防水材料检测方法，提标将加速行业出清，集中度有望提升；2）扩大行业整体规模：新规增加屋面、外墙、室内工程等防水层数，比如外墙工程端净增加1道（混凝土浇筑场景）或2道（砌体结构场景）防水层，市场整体有望大幅扩容。

【长江电新】北京储能沙龙交流要点及CNESA储能展信息更新

本周我们参加了北京CNESA储能展，并组织了产业链公司、相关专家的小范围交流，更新反馈信息如下：

1、储能产业的高景气在展会热度上有充分体现，在经历了2-3月提货端因前期库存和碳酸锂跌价的观望情绪后，产业链对于后续发货恢复依然有很强的信心，也有部分企业反馈在手项目有节点要求，H1出货不会有太大影响。在盈利能力方面，海外大储相关的企业依然最为乐观，海外交付周期长、价格确定性较高，兑现盈利弹性的可能性大；国内大储反馈竞争相对激烈，但企业普遍对后续产品标准、质量要求提升带来的盈利改善比较期待；PCS依旧是受IGBT影响持续紧张的产品。

明月镜片：全国近视防控计划发布，看好镜片龙头成长【中金轻工零售美妆、农业 樊俊豪】

大家好

3月30日，教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，进一步加强组织领导并明确责任部门，系统性推进儿童青少年近视防控工作。公司“轻松控”系列产品优势明显，我们认为有望受益于近视防控需求提升，重申看好公司作为国产镜片龙头及其近视防控产品的成长空间。

评论：

1、全国近视防控重点工作计划发布，系统性推进青少年近视防控。近日，教育部印发《2023年全国综合防控儿童青少年近视重点工作计划》，该计划明确：1）要指导地方教育行政部门督促和确保落实学生健康体检制度和每学期视力监测制度，及时把视力监测结果记入儿童青少年视力健康电子档案，并按规定上报全国学生体质健康系统；2）要将儿童青少年近视防控工作、总体近视率和体质健康状况纳入政府业绩考核，将视力健康纳入素质教育，且对儿童青少年体质健康水平连续三年下降的地方政府和学校依法依规予以问责；3）要将视力健康纳入素质教育，将儿童青少年身心健康、课业负担等纳入国家义务教育质量监测评估体系。我们认为，该计划有助于系统性及扎实推进新时代儿童青少年近视防控工作，推动近视防控赛道景气度提升。

三六零官宣类GPT产品“360智脑”通过企业云开启内测，安全云+办公场景下的国内大模型核心标的【TF Global AI Centre·天风AI最前沿】•【天风海外&传媒】

事件：360 官宣基于 360GPT 大模型开发的人工智能产品矩阵 "360 智脑 " 率先落地搜索场景 , 已面向企业用户开放内测，可通过企业安全云体验使用。我们前期持续强调国内自有大模型落地和迭代速度会比预想的更快,各个头部互联网大厂自研大模型向GPT-3.5的迭代速度或再次提升。我们认为三六零在数据、算法和算力层面均有一定积累和作为搜索引擎公司的天热优势，同时在场景方面三六零通过浏览器+搜索+安全的组合在结合大模toC、toB应用方面落地速度或将持续超预期。