本地生活专家交流要点

>3月抖音本地生活GMV 156亿，环比+13%，同比+273%；3月本地生活VV占比抖音大盘VV比重为9.2%，本地生活带团购VV占本地生活VV比重为27%，搜索VV占比12.9%；

>受益38女王节，美妆继续提升，大牌表现更好，显著高于本土美妆（除珀莱雅、花西子外），预计头部进驻趋势将延续；

>美团自3月起的激励机制改革效果在显现，定向补贴抖音头部品牌及商户（集中餐饮，综合酒旅未开启），抖音目前优势仍在补贴后的比价，对于美团基于LBS的服务应对仍然有限；

【金猪十年华创农业】周期反转继续强化

本周四川动保渠道调研反馈：猪病提前，拔牙困难，资金偏紧，补栏低迷

养殖结构：未来四川区域预计规模农场、家庭农场占比30-35%，集团占比35%，因猪病影响散户去化幅度大。

猪病情况：3月中旬之前四川fw不严重，但最近20天发现比较严重，今年fw发病时间提前，往年通常要到6月下旬才开始严重。3月实验室非瘟样品送检数量较1月增加了2倍左右，病猪表现出死亡迅速且死亡率高的特点。此外，春节前后仔猪腹泻损失严重，至少33%的家庭规模农场出现腹泻问题，部分规模场损失量达5%左右，预估腹泻导致的整体去产能比例约10%。

【华鑫食饮孙山山团队】白酒板块大跌点评20230410：大跌释放利空情绪，财报季验证下布局时点已至

#本周一开盘，白酒板块低开大跌，我们认为主要与春糖反馈一般及产业专家客观解读被市场解读为利空有关。

春糖会期间，我们的反馈如下：

1）招商来看，舍得的夜郎古及老白干武陵酒积极招商，通过走访多家酒店糖酒会，我们认为当前经销商整体处于观望并谨慎签约，预计是小幅打款多次签约。

老白干中国酒业品类发展大会要点2023-4-10

王占刚:

消费者心中的护城河是品牌而非品类。

老白干第一坚持长期主义，第二坚持高质量发展，第三坚持品质营销文化营销数字化营销体验营销。

贺延昭:

行业:头部集中、结构增长明显，市场香型格局转变（预计5年内清香型规模达到1500亿），消费场景转变。

十四五战略规划:围绕消费者需求，优化产品体系，突破次高端。基于十四五战略规划，公司完成品牌战略升级，围绕甲等+健康诉求，丰富产品价值体系。

【国君计算机李沐华团队】继续推荐安博通：正式签约百度安全（A股独家），中国AI看百度文心一言，文心一言安全看安博通

⭐安博通与百度安全正式签约，实现网络安全+AI多产品全面合作，A股独家！根据安博通官方披露，已经正式签约百度安全，进一步实现网络安全+AI多产品全面合作。安博通原创的可视化网络安全技术与百度优势的AI技术强强联合，已经实现了百度日常安全工作的自动化运维，下一步将在业务逻辑层面应用AI技术，逐步深入核心业务层内容。后续安博通将陆续发布双方合作的AI+安全产品，我们认为将持续催化股价。

【国君策略 | 专题研究】 四月效应：一季报哪些行业会超预期？

二季度是决断全年主线的关键。A股的行业轮动强度一般在春节后上升，于4月下旬见顶，而后逐步下降。这种明显的季节效应是建立在年内的业绩周期、政策周期与商业活动周期之上。

A股存在明显的“财报效应”，即财报、业绩预告密集公布月份（1月、4月、7月以及10月），个股超额收益与盈利的正相关性显著提升。其中一季报作为全年第一份盈利线索，对于4月个股的超额收益有着最强的指示意义（4月>1月>7月>10月）,下一阶段应重视一季报盈利线索，寻找业绩有望超预期、且筹码结构较优的成长扩散新方向。

【浙商电新张雷】乐观看好板块行情-风光储篇

#光伏：开工回暖、趋势向好、布局一季报胜率赔率双高

根据PVinfoLink数据，组件厂家看好二季度国内需求，4月排产上调至39-41GW左右的水平，5-6月呈现逐月上升的趋势，基本面逐季向好。需求端，1-2月组件出口规模实现同比、环比增长，在组件出口连续5个月环比下降之后首次出现改善，连续2个月维持在14GW以上水平；1-2月光伏行业新增装机容量为20.37GW，同比增长88%，随着上游硅料产能释放，硅料价格进入下行通道，海外市场需求持续旺盛，国内电站需求加速回暖；光伏板块估值处于历史极低水平（3年0.8分位，5年7.4分位），随着年报以及一季报持续披露，部分光伏企业业绩亮眼，随着四月末年报、一季报窗口期来临，有望持续催化光伏板块向上。

【华福医药】医疗服务终端需求恢复情况良好，Q2眼科和种植牙有望实现强劲增长

近期我们密集调研了眼科和口腔领域的上市公司及行业专家，旨在了解Q1医疗服务行业整体恢复的节奏，整体来看行业恢复速度较快，增速符预期；具体情况如下：

✿眼科：Q1消费眼科恢复良好，OK镜集采冲击有限。

根据草根调研数据，眼科行业1-3月客流和业务量恢复呈现逐月加速迹象，增速符合预期。分科室来看，屈光和视光等消费眼科需求增长强劲，而白内障等基础眼病需求恢复较缓，但3月份已出现明显好转，考虑到基础眼病需求较为刚性 ，我们预计Q2基础眼病需求将快速释放，带动行业客流维持强劲恢复势头。

【国金医药】持续看好血制品行业潜力，基本面有望迎来疫后复苏，量价都有空间

✿自三月初底部推荐以来，天坛生物累计涨幅17.89%，华兰生物累计涨幅8.22%，博雅生物累计涨幅7.96%。

随着疫情防控进入新阶段，我们预计23年血制品供需两端均将迎来反转，行业基本面有望迎来疫后复苏。供给端看，全行业浆站获批数量稳步提升，采浆业务受疫情负面影响逐步消退，浆站数量增加及采浆业务恢复将共同贡献供给增量；需求端看，疫情客观推动了血制品的医患教育，叠加院内诊疗恢复将逐步释放积压手术需求，血制品需求有望持续提升。我们预计23年随着供需两端的增长，血制品行业基本面有望迎来疫后复苏，持续看好血制品行业未来发展潜力。

?【国盛建筑】探相似、辨差异——建筑央企对比研究

✨建筑央企概览：建筑央企主要指中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国能建、中国中冶及中国化学8家企业，2017年以来合计市值占建筑板块比约50%，2017-2021年利润、营收占比超80%。

✨探相似：1）组织架构：建筑央企多为国家政府部门下属设计施工单位改制而成，组织架构以“总部-工程局-分公司”为主，核心施工专业力量集中于二级工程局；2）发展路径：各家央企初期擅长领域不同，后随市场化推进，原专业领域竞争逐步激烈，为获取发展新动能，建筑央企业务领域开始互相渗透，业务领域逐步趋同。目前除规模较小的中国化学外，其他企业基本发展成房建、基建、市政、专业工程的综合性建筑集团。