【中信计算机】大模型监管意见稿速评

整体偏多，体现的更多是在国内相关领域一贯的相关要求下，呵护产业，规范发展。同时，openai等海外大模型进国内商用困难加大

-高壁垒应用公司：利好（国内大模型同一起跑线，更好议价）

- 高价值数据要素公司：利好

- AI+安全公司：利好

- 大模型公司产品：中性偏多（备案单非审核，便于集中）

边缘AI崛起，看好智能物联+存算一体

✿恒烁股份创新高，中信计算机团队3月24日底部推荐，至今涨幅约50%

核心逻辑：

1、大模型在边缘应用受到算力与功耗两大制约，华为、高通、特斯拉等致力于解决边端智能的瓶颈，并已有成果体现；

2、算力约束初步解决：华为多模态与高通边缘端Diffusion初步验证了高性能边缘AI可行性，模型压缩+联网智能可实现AI大模型的体验；

3、存算一体解决功耗问题：功耗约束边缘AI发展，90%以上能耗来自数据搬运，存算一体实现能效的数量级提升，特斯拉FSD是典型代表；

【财通电新】光伏异质结电池市场广阔，三五互联布局最大单体产线

#公司概况，眉山琏升光伏科技有限公司，成立于2023年1月，位于四川眉山，由三五互联、四川巨星企业集团公司、四川新鸿兴集团公司联合投资，是一家专注于超高效异质结(HJT)太阳能电池技术开发应用，以及规模化生产的科创企业，目前公司核心技术成员主要来自于行业成熟的具有量产经验的团队。

#产能规划，公司规划总投资约40亿元，建设8GW异质结产能，单体厂房长度500多米，宽200多米，预计明年全部达产，是目前全国单体产能最大的光伏异质结电池片生产项目。目前一期3.2GW项目采用2条金石1GW整线设备，具有行业最大单机产能、最大腔室PECVD，占地面积更小，厂务投入大大节省。大腔室使得硅片体积占比高，气体利用率也更高，制造运营成本更低，有望加速HJT产业化进程。

【招商电子】拓荆科技股价波动较大系解禁担忧，公司22Q4新签订单环比保持健康态势。

近两天拓荆科技回调幅度较大，主要系资金行为，公司于4月20号解禁，部分资金担心解禁对股价有冲击。从基本面来看，公司经营性情况非常顺利，22Q4新签订单环比增幅非常明显。根据拓荆2022年业绩快报，公司披露总资产73亿，所有者权益37亿，对应负债36亿，而22Q3底总负债为23亿，因此负债环比增加50%+，考虑到公司历史合同负债占总负债比例为40%+，因此我们认为拓荆22Q4合同负债环比21Q3也有明显环比增幅，对应22Q4新签订单环比有较大增长。

【德邦商社】九毛九3月经营数据更新20230411?

2023年3月份同店数据：

* 太二酸菜鱼同比2019年3月恢复至80%，翻台4.1，外卖占比14%

* 九毛九品牌同比2019年3月恢复至76%，翻台2.6，外卖占比31%

* 怂火锅2022年3月同店可比数据只有2家，不值参考。

补充信息：

1. 太二23年3月日销环比1-2月为89%，主要是因为三月进入消费淡季后，商场人流下降导致日均单店营业下降；3月份同比2019年为80%，而同比2019年3月下降主要是当时处于逐月环比上升的品牌势能期，跟旺淡季和商场人流相关性不大。

【中金电新】华明装备 ：行稳致远，分接开关龙头再出发

✿首次覆盖华明装备（002270）给予跑赢行业评级，目标价12.84元，对应23年24倍PE。

?电网侧/发电侧/用户侧需求共振，分接开关受益变电行业beta。近年来主网投资增速回暖，20/21年均达到12%+。从国网变电设备招标数据来看，22年全年变压器招标容量同比+51%，23年1-2批次同比+70%。我们认为在保供压力、传统电源并网以及特高压配套三重因素驱动下，主网环节或将成为电网投资的重点之一。叠加新能源地面电站开工及工业回暖带动网外需求增长，我们看好变电设备需求重回高景气周期。分接开关作为35kV以上电力变压器的核心部件，有望充分受益此轮行业beta，我们预计22-25年国内需求CAGR约24%，海外需求保持稳健。

【中金电新】华明装备 ：行稳致远，分接开关龙头再出发

✿首次覆盖华明装备（002270）给予跑赢行业评级，目标价12.84元，对应23年24倍PE。

?电网侧/发电侧/用户侧需求共振，分接开关受益变电行业beta。近年来主网投资增速回暖，20/21年均达到12%+。从国网变电设备招标数据来看，22年全年变压器招标容量同比+51%，23年1-2批次同比+70%。我们认为在保供压力、传统电源并网以及特高压配套三重因素驱动下，主网环节或将成为电网投资的重点之一。叠加新能源地面电站开工及工业回暖带动网外需求增长，我们看好变电设备需求重回高景气周期。分接开关作为35kV以上电力变压器的核心部件，有望充分受益此轮行业beta，我们预计22-25年国内需求CAGR约24%，海外需求保持稳健。

【华创交运*周度观察】4月上旬观察，4月快递行业件量同比增速有望达24% 

1、邮政快递业务量：

4月3日-4月9日，邮政快递揽收和投递分别为23.97亿件、24.03亿件，环比-1.2%、-2.3%；每日量以周平均值测算，4月1-9日日均揽收和投递为3.09亿件、3.11亿件，分别较3月同期环比-5.1%、-4.5%。以4月1-9日日均件量计算，预计23年4月快递业务量同比增速为23.9%。

2、国家铁路运输货物：

【华鑫食饮孙山山团队】继续call白酒，布局正当时20230411

春糖会期间，我们的反馈如下：

1）招商来看，舍得的夜郎古及老白干武陵酒积极招商，通过走访多家酒店糖酒会，我们认为当前经销商整体处于观望并谨慎签约，预计是小幅打款多次签约。

2）厂家动作频频，洋河推出洋河大曲（经典版）、今世缘国缘推六开新品（我们昨晚受邀参加晚宴）等，亦反映出部分上市公司对未来信心。

创新药估值有望恢复，那些值得关注

1）创新药经历1年多调整，前期泡沫已有较好消化，自22年9月触底反弹，市场关注度已逐步恢复。

2）市场风格切换，AI等资金可能流行风险偏向更符合的创新药，同时部分消费资金也可能流向医药。

3）4月14日，2023年美国癌症研究协会（AACR）即将开幕，多家中国创新药企业将发布临床的最新数据。

推荐关注方向：

1）专注特色靶点方向，兼具弹性：【首药控股】（三代AKL+RET靶点）、【亚虹医药】（膀胱癌新药）；