【天风通信】润建股份：疫情影响Q4业绩，Q1重回快速增长，低估值高增长数字经济受益标的持续坚定推荐！

?事件：公司发布2022年业绩快报和2023年第一季度业绩预告，22年实现营业收入81.60亿元，同比增长23.59%，实现归母净利润4.24亿元，同比增长20.21%；23年Q1实现营业收入22.13亿元-25.6亿元，同比增长30%-50%，实现归母净利润1.33亿元-1.54亿元，同比增长30%-50%。

?1、22Q4疫情影响项目进度，数字化业务仍翻倍增长

?【民生电子】龙芯中科入局Chiplet，持续推荐！

?4月8日，龙芯中科发布服务器CPU 3D5000，首次使用Chiplet技术将2个龙芯3C5000封装在一起，做到32核，面向HPC应用。

#Chiplet成国产大芯片破局之路

先进制程受限之下，Chiplet允许用功耗和面积换性能，2022年8月国产芯片壁仞科技BR100采用Chiplet技术实现8INT 2000TOPS算力。龙芯3D5000再次证明Chiplet是国产大芯片破局之路。伴随国产厂商相继入局，我们看好Chiplet全产业链投资机遇。

【大模型】已经不再稀缺，未来真正有价值量和数字时代定价权的是【数据要素】！

1、随着近期华为、阿里、京东、昆仑万维等国内大模型陆续推出，未来国内“大、小”模型将会越来越多，而想要给具体行业赋能，成为某一个领域的专家，就必须使用对应领域的专业数据来训练，而给这些模型投喂的数据资源是有限的，这也是我们为什么一直强调数据要素的价值【兴证通信】

2、数据要素就是AI时代的“锂矿”，越往后期高质量的数据资源越稀缺。未来，谁掌握关键核心领域数据的治理、运营权，谁就享有在AI和数字经济时代的【顶级定价权】

周二舆情热度：

①数据要素-大模型的“安卓时刻”到来，训练数据质量或是后续竞争关键/预计四月国家大数据局领导到位，相关政策出台将会随即展开，板块将迎来政策催化高峰（数据资源-中国科传、中文在线等，存储芯片-恒烁股份、江波龙等）；

②AI安全-国家互联网信息办公室正式发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》（数据确权-新华网、人民网等，网络安全-美亚柏科、永信至诚等）；

③旅游-工信部、文旅部发布关于加强5G+智慧旅游协同创新发展的通知/同程旅行：五一长线游需求井喷 出境游订单环比增长近5倍（曲江文旅、众信旅游、西安旅游等）；

【德邦电子】坚定AI大主线

 ✿#华为智联产业链 华为盘古大模型有望催化物联网AI应用加速落地，推荐华为智联生态圈合作伙伴：

- 源杰科技：高速率低功耗光芯片核心标的。

- 裕太微：国内以太网物理层芯片稀缺标的。

- 创耀科技：首款星闪芯片将于2023年年中完成验证，其终端客户包括整车厂、Tier1等。

- 长光华芯：华为手机VCSEL芯片IDM供应商，布局硅光平台。

保险观点更新：把握NBV增长机遇，重点关注负债端超预期个股【申万非银&金融科技】

3.5%增额终寿销售火热，停售或将推动NBV超预期增长。储蓄型保险产品竞争力强、客户需求火热，预计产品停售将进一步激发客户对于刚兑财富管理需求。停售将助推上市险企平均NBV增速超20%，预计1H23E NBV增速排序：太保(+35%)、平安(+20%)、新华(+18%)、国寿(+15%)。

中小公司停售时点可能前置，市场份额有望加速回流头部险企。3.5%产品可能类似19年4.025%产品停售，直接由监管对公司窗口指导立即停售，中小公司因激进定价+规模效应弱+投资稳定性较差，停售时点或靠前；头部险企因保守定价和卓越风控停售时点或更晚，可获得更充裕的客户资源，提升市场份额。

?【天风电新】锂电中游库存和盈利再更新

1、中游库存：涉锂环节库存更低，主要是碳酸锂下跌趋势，材料和电池企业买涨不买跌。截止到3月底，涉锂环节库存已经出现从月调整到周甚至3-4天。

2、3月整车端订单起，4月中游排产环比持平没有起色，5月反馈排产环比增长明显，预计电解液龙头环比+15-20%，结构件龙头创单月新高，负极龙头反馈类似。

3、短期看5-6月中游开始补库，中期看车展-指引未来国内需求+海外-能否构件全球供应链。

黄金珠宝行业华南地区近况更新： 

1）老凤祥1-3月整体增长23%，1月增长36%，2月31.5%，3月20+%；产品结构上，克重黄金占比67%，黄金品类占比87%，镶嵌及一口价品类合计占比38.7%。华南地区Q1增速排全国中等水平，华中区湖北、湖南省增速最高50%，东北增速较低近10%；周大生同增30%，钻石品类下滑2%。

2）开店计划：全国老凤祥计划增加500家店铺，23Q1完成23%；华南区目前门店数541家，23年开店目标90-100家，预计开店将于5月和Q3Q4集中释放；

【中泰电新】科士达近况更新

一、数据中心

1、业绩情况：

1）22全年23.32亿，YOY+1%，相对持平，主要系国内业务相对下滑，海外增速相对较快（两位数增速）。22年收入结构，国内占比60%，海外占比40%。

2）22全年毛利率36%左右，海内外盈利差不多，都在30%+。

2、市场地位：UPS领域，公司国内市场率20%+，全球占比3.5-4%。随着国内数据安全要求提高存在替代需求，以及海外大品牌逐步放弃制造环节，国内以及全球市占率具有提升机会。

【广发电新】德方纳米更新20230411

近期我们多次参与德方深圳总公司、曲靖新基地调研，紧密跟踪公司近况：

#近况梳理

磷酸铁锂：

23Q1预计出货5万吨，预计全年盈利中枢7000元/吨。未来降本途径：1）曲靖周边配套硝酸，节省运输和储存费用，2）多元锂源开发：曲靖已建成500吨碳酸锂产线，海外锂矿石待突破。

磷酸锰铁锂：

曲靖已投产11万吨，23Q2产能爬坡期，预计23年有效产能5万吨。四川宜宾工厂因长江特殊地理位置周边建设耗时，预计推迟至23Q2投产。23年C是大客户，24年公司将引进B和Y两家大客户。