【国盛电新】锂电：板块情绪触底，中游材料格局有望出清，龙头或将强者恒强

点评：

?#新能源车渗透率持续攀升、出口延续高增长态势；新能源车渗透率远没有到达天花板、行业成长性依旧值得期待。3月新能源车出口7.8万辆，同比高增3.9倍。当前新能源车渗透率为26.6%，仍有充足提升空间，未来仍将保持高速增长。

?#碳酸锂价格持续下降、电池盈利提振；原材料价格下降对库存的冲击影响边际弱化。截至4月13日，电池级碳酸锂均价报21.5万元/吨，日跌幅0.5pct，月跌幅39.4pct。短期碳酸锂价格大跌，下游产业链各环节成本端压力得以释放，对比来看Q1锂电池价格相对持稳，盈利有望提振。

科华数据核心观点梳理，关键词：腾讯、腾讯、腾讯！

腾讯大模型呼之欲出，重点关注产业链各环节受益情况，核心推荐AI承载底座—【科华数据】

公司三大核心业务板块：

1. 数据中心及配套产品：主要包括IDC的服务收入和数据中心的产品与集成两块，22年IDC服务收入占比近6成。腾讯是公司第一大客户，腾讯机房穿透到用户的机柜数量约占比40-50%以上，23-24年保守预计10%左右的增长。

【西部计算机】算力、大模型逻辑边际扰动不影响长期逻辑，生态繁荣点爆应用、监管

事件：近期deepseed、知识蒸馏等技术信息在市场扩散，影响边际情绪，导致板块波动。

点评：我们认为在技术发展过程中，封闭生态如iOS、open AI异军突起的同事，开源生态和新方案层出不穷是新技术扩散早期阶段的必然，不代表技术的扁平化，更不能导出没有壁垒的结论。

无论是PC操作系统、手机操作系统、云计算的早期阶段，多种技术路线层出不穷和降本刺激需求爆发都是行业良心发现的必需，成本下降后刺激出远超想象空间的应用并带动硬件需求才是新技术扩散的常态。

关于汽车今日的大涨，简评如下：

1. 可能的原因：前期调整时间长且大+催化剂（整个汽车出口数据亮眼+中集等个股Q1业绩不错+长城蓝山新车定价性价比高+车展召开在即）

2. 对于整个汽车板块，我们总体观点维持3月以来：1）主赛道（乘用车-零部件）：小的反弹机会有但趋势性大行情依然需等【价格战何时打完信号明朗】。2）副赛道：客车好于重卡/两轮车。客车关注（宇通+金龙），重卡关注（中集）。3）主题维度：关注AI行情扩散至汽车智能化应用。

3. 2023是汽车切换之年，需要寻找新的中期成长逻辑。基于当前研究认知下，我们建议中期重视：1）汽车大出口的持续超预期。尤其是【技术看起来没那么高大上但国内/国外会率先形成共振】，例如【客车/半挂】。2）AI大模型技术创新对智能化的加速，催化汽车下一代现象级产品，从而真正的带动乘用车走出本轮“价格战”。

【华安电子 | 半导体设备板块持续上升，晶圆厂是最关键因素】

1.下游fab厂周期Q3有望见底，中芯国际各条线fab厂招标预计将在年内陆续启动，对应24/25年扩产量预计体量将是近几年的高峰。【中芯集成】上市在即，成熟工艺同步反转。

2.存储产线国产设备验证进度加速，23年初长鑫二期如期启动，长存配合国产设备工艺积极恢复扩产能力。

3.二、三线fab厂晶合集成/芯恩/积塔/燕东微/晋华/粤芯等扩产招标量有序推进，二三线fab厂对设备订单贡献占比持续扩大！

【中金科技硬件】半导体设备板块大涨点评

大家好！今日半导体设备大涨：拓荆科技（+20%）、微导纳米（+16%）、芯源微（+15%）、华海清科（+12%）、北方华创（+10%）。我们认为主要系昨日北方华创2023年一季度业绩预告超预期催化。

北方华创预告1Q23实现营收36.00-40.00亿元，同比增长68.56%-87.29%，实现归母净利润5.60-6.20亿元，同比增长171.24%-200.30%，【超出我们及市场预期】，我们认为主要由【逻辑、存储、SiC等多方面因素驱动】：1）3Q22前后公司在国内逻辑、存储晶圆制造客户侧交付的批量设备得到确认，市场份额进一步提升；2）SiC晶圆制造、衬底生长客户近年来大幅扩产，积极向公司采购相关设备。根据产业链调研，我们认为【北方华创1Q23新增在手订单充沛，为公司全年业绩增长提供坚实保障】，【订单主要来自以下几个方面：1）逻辑、存储客户；2）SiC晶圆制造、衬底生长客户；3）光伏电池片客户】。

继续推荐半导体设备板块：份额提升中寻找具有弹性的环节【长江机械赵智勇】

一句话总结，在半导体资本开支承压的情况下，晶圆制造设备选择国产设备中短期份额有望大幅提升且有较大弹性的环节，包括刻蚀、薄膜沉积、检测，标的中微公司、拓荆科技、精测电子、微导纳米。测试设备环节看后续景气度反转，华峰测控、长川科技。

1、晶圆厂资本开支短期承压，但长期乐观。全球、中国半导体销售额同环比继续承压，根据SEMI数据，23年300mm晶圆厂产能扩张将放缓，但展望长期，26年全球300mm晶圆厂产能相较22年有望增长近40%。台积电预期23年资本支出在320-360亿美元之间，相较22年不增长。中芯国际23年资本支出相较22年预计持平微增。整体来看，23年晶圆厂资本开支不确定性仍较大。

【中信电子】持续看好半导体行业，建议关注“卡脖子”环节国产替代厂商

4月12日，国务院总理李强在北京市调研独角兽企业发展情况。其中在地平线提到，要加快芯片研发制造等关键核心技术攻关，着力稳定产业链供应链，打造更多具有话语权的产品和技术，推动产业发展实现更大突破。我们认为总理讲话展示了国家对于集成电路产业发展的信心，后续有望制定系列政策推动国内集成电路产业的更大突破，布局“卡脖子”环节（设备、零部件、材料、制造、高端芯片）厂商有望核心受益。

【安信汽车】比亚迪云辇系统专家交流会要点

? 搭载车型

1) 云辇C：主要集中于王朝及海洋旗舰车型，20-30万元价位，当前具体车型有汉千山翠、唐改款、未来汉唐换代车型，预计2024年全部替换掉传统悬架；

2) 云辇A：未来腾势品牌及仰望城市车型标配，首发为腾势N7，当前D9搭载C未来换成A；

3) 云辇P：仰望硬派越野车型，首发为仰望U8；

4) 云辇X，还未完全开发完成，首发为仰望U9。

【国君电新】电动车应该怎么选？

★从基本面情况来看：Q1国内新能源汽车销量达到158.5万辆，同比增长26.8%，渗透率达到26.1%。从排产的情况来看3-4月受燃油车排放标准切换带来的去库影响，以及碳酸锂价格快速下行带来的电池和车企的去库存，中游环节整体排产环比增长有所放缓。

★从后续情况来看：1）近期各地政府新能源汽车消费补贴政策频出，新能源产业链足够长，有望成为经济复苏抓手，同时刺激供给和需求。2）随着上海车展和燃油车去库存逐步进入尾声， 我们预计整体需求有望在5-6月显著回暖，我们预计6月排产节奏有望环比显著提升；3）碳酸锂目前已经有15万的成交价，我们认为短期价格下行空间不是很大，随着上游资源价格企稳，下游生产经营将逐步恢复正常，同时面临补库存的需求；4）从行业格局角度Q1部分材料环节预计将有企业出现亏损或者处于盈亏平衡，盈利下行的空间有限。