【国金计算机/国金机械】再次强调重视AI+工业产业链！

?【事件：西门子与微软官宣！】

4月14日，西门子与微软宣布合作，使用生成式人工智能工具来改进工业流程。目前披露出的合作方向包括【AI+工业企业协同办公】自动创建总结报告并翻译为不同语言；【AI+PLC】将ChatGPT 用于通过自然语言输入生成 PLC 代码；【AI+质检】车间层捕获图像可以由ML系统分析，用于构建AI监控视觉模型。

?【继续强调对AI+工业场景的重视！】

【中金传媒】山东出版｜业绩回顾：利润稳健增长符合预期，毛利率持续提升

公司公布2022年业绩：营收112.2亿元，同增3.0%，归母净利润16.8亿元，同增9.6%，扣非净利润14.7亿元，同增5.7%。此外，公司公告派发现金股利0.39元/股（含税）。

☀关注要点

1⃣ 教育出版稳增长，毛利率进一步优化。公司2022年营收112.2亿元，同增3.0%。其中，教材教辅产品营收93.7亿元，同增9.2%，占公司内部抵消前收入64.3%，奠定公司稳健基本盘；教材教辅收入稳健增长，我们判断主要系公司年内持续加大自研力度，推动教育产品转型升级，叠加省内K12学生人数和结构不断优化，2022年公司出版业务自编教材教辅销售量同增15.1%。一般图书产品营收18.0亿元，同减11.4%；根据开卷数据，2022年外部多因素影响下图书零售市场承压，同降11.8%，公司一般图书产品收入增速亦与此趋同。毛利率方面，公司2022年毛利率同比上升1.7ppt至38.9%，我们判断主要系征订、买断为主的教材教辅业务（营收43.55亿元）增加3.36ppt至26.0%带动，或由纸张成本下降带动，核心业务线毛利率亦有所优化。

【招商医药】恒瑞医药SHR-A1811 I期临床数据超预期，ADC技术平台能力得以验证

恒瑞医药在AACR 2023会议上公布其SHR-A1811全球多中心I期临床试验结果，【有效性方面】，纳入统计的250名患者中，总ORR为61.6%；在HER2阳性的乳腺癌中，ORR为81.5%（88/108 95% CI 72.9-88.3）；HER2低表达的乳腺癌中，ORR为55.8%（43/77 95% CI 44.1-67.2）。与之对比DS-8201在DESTINY-Breast01临床试验中，针对HER2阳性的乳腺癌患者ORR为60.9%；在DESTINY-Breast04临床试验中，针对HER2低表达的乳腺癌患者ORR为52.3%。SHR-A1811数据均优于DS-8201相对可比数据。

【华安电新】科达制造年报交流要点20230415

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✿公司2022年营收111.57亿元，同比增长13.89%；归母净利42.51亿元，同比增长322.66%；扣非归母净利42.13亿元，同比增长342.46%

✿陶瓷机械：2022年净利率超10%，23年海外增长为主，提升毛利水平；欧洲的市场潜力比非常大，公司未来还会强化欧洲市场的份额。

✿海外建材：2022年净利率30%+，非洲为主，拓展南美，延伸洁具+玻璃产品，预计未来每年保持20-30%的高收入增长，23年预计达到40亿+收入

【太平洋机械 崔文娟团队】3月叉车销量数据更新

根据我们掌握的数据，3月份国内叉车销售9.2万台，同比下降约1%；出口销售3.1万台，同比下降约7%；总销量销售12.3万台，同比下降约2%。

今年以来，国内降幅已呈现收窄趋势，出口由于去年基数较高（去年3月为历史次高点），小幅下滑。

企业中长期贷款数据3月份继续大增（新增2.07万亿，同比+54%，环比+86%），作为企业经营向好的先行指标，我们预计后续制造业资本开支景气面会继续扩大，叉车作为衡量制造业资本开支非常准确合理的数据，其广泛运用在制造业、物流、港口等，预计通用自动化下一轮向上周期很快到来！

敦和徐小庆：科技股能否一枝独秀？

对比宏观驱动因素，当前与 2013 年有两个明显差异。

第一，2013 年中国经济处干下台阶阶段，名义 GDP 增速从 18%回落至 10%，地产销售面积增速在一季度冲高后逐季回落，以内需为代表的消费股和金融地产股基本面不扎实。当年出现的“钱荒”似平并未影响科技股的大生市行情，但货币市场利率的飙升不代表经济向好，而是地产开发商在销售恶化后通过表外过度融资以防资金链断裂的结果，本质上经济转差是科技股有超额收益的前提条件。

【国海电新】G7微幅上调海上风电装机目标，强化预期（4月15日）

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事 件：

4月15日，有媒体报道G7环境部长会议声明称到2030年G7海上风电总装机将达到1.5亿千瓦（150GW），相当于2021年7倍水平。

1、G7装机量已达到22GW

根据WFO(world forum offshore wind)2023年2月的报告，2022年底，G7国家海上风电装机量分别为英国(13.60GW)、德国(8.04GW)、法国(0.48GW)、日本(0.23GW)、美国(0.04GW)、意大利(0.03GW)、加拿大(0GW)，合计约22.42GW,。

【继续推荐航空板块！不要忽视4月复苏】1、国内需求维持高景气度！国内模拟收入超19年20%！

【航空出行日度跟踪】·4月13日·周四数据摘要

国内：4月13日，旅客运输量约为159万人次，同比19年+4% ；平均票价约为850元，同比19年+14% ，【模拟收入】同比19年+20%。

2、五一预售客座率继续上升，出票速度继续加快。主要8家公司，4.28预售客座率22.9%，4.29预售客座率25.1%

【AI最强音】东吴传媒互联网 张良卫团队：把握板块轮动节奏，精准缘于最实战的研究框架，最深度的产业认知！

4月以来传媒板块持续强劲，细分板块轮动节奏加快，我们坚持升维思考、准确把握主要矛盾：

“AI+游戏”：于4月2日召开电话会议解读微软GDC中国行，于4月3日外发“AI+游戏”行业深度报告，于4月5日召开电话会，持续强调游戏板块投资机会。

“AI+IP”：于4月9日召开重磅电话会议并发布研究成果，再次强call传媒IP系统性价值重估机会；于4月11日第一时间解读网信办AI规范，并再次强调IP版权投资机会。

长江银行 |  中信银行策略会小范围交流：核心摘要

1、一季度对公信贷投放旺盛，主要领域是基建、房地产、制造业。零售方面，按揭余额仍在水面下，去年提前还款1000多亿，可能400多亿由政策变化导致，但今年3月中旬起提前还款明显好转。信用卡一季度新增70~80亿，领先同业浮出水面。

2、全年净息差下行，一季度可能下行多个BP，后续趋缓。重定价影响去年消化六七成，对公基本完成，今年主要按揭。一季度对公新发放贷款利率上涨约10BP，主要结构上中长贷占比提高，而单户新发放利率3月下旬也出现回升。零售价格易下难上。