【国信电新】新型电力系统专题研究系列之煤电（二）：主设备企业2022年经营比较分析

#建议关注在煤电、抽水蓄能及燃机等方面具有显著优势的动力设备企业东方电气（600875.SH、1072.HK）。

全国电力供需紧平衡，煤电核准招标呈现高景气：我国是世界第一大能源生产国和消费国，能源生产和消费分别约占世界的1/5和1/4，确保能源安全可靠供应，是关系我国经济社会发展全局的重大战略问题。根据国家电规总院预测，受到煤价、能耗双控等因素影响，过去几年我国煤电建设积极性不高，新能源可靠保障容量不足。未来三年，我国全社会用电量年均增速在5%左右，电力供应存在较大不确定性，未来应着力推动支撑性电源尽快投产，适时新增规划一批电源储备项目，夯实煤电托底保供基础，压实电力供应保障的基本盘。2022年煤电新增核准容量85.75GW，同比增长362%；全年煤电设备累计招标830.3亿元，同比增长190%。2023年煤电核准延续高景气，一季度新增核准20.94GW，超过2021年全年核准容量18.55GW。

【华创食饮|白酒专题】新起点，布局期

近期春糖展位林立、人流如织，然而受部分宏观指标及产业舆情等影响，白酒板块短暂回调约10%。关于当前市场核心担忧，我们认为：

1⃣国内消费复苏无需过度担忧。——CPI/PPI实际结构不差，3月社融和出口优秀，Q1爱马仕和LVMH中国市场超预期，实际高端消费不差。

2⃣短期动销数据及渠道反馈影响不大。——五粮液真实动销优秀，部分数据严谨度及来源需斟酌，3月本为淡季，动销占比仅低个位数影响有限。

周末舆情热度

①商业密码：国常会审议通过《商用密码管理条例(修订草案)》，下游市场需求旺盛，密码行业迎来发展黄金期（三未信安、吉大正元、格尔软件、数字认证、信安世纪等）

②半导体：我国最高领导人提出加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题（国科微、北方华创、中芯国际、拓荆科技、韦尔股份等）

③一带一路：外国政要密集访华，今年又值“一带一路”倡议提出10周年，RCEP全球最大的自贸区将进入全面实施新阶段（北方国际、中钢国际、中工国际、中油资本、新疆交建等）

【机床展】调研速递-4【华泰机械倪正洋】

数控系统与海外差距：数控系统是软件、驱动、控制、伺服等的集成，海外数控系统在系统算力、软件算法上并未优于国内，核心差距在软硬件结合能力

发那科：23年截止目前，数控系统出货台套数同比下滑；22年同比下滑约20%，主要因大型、重型机床出货多，装配德国系统较多

“工匠密集型”：设计、零部件选型、专用部件、装配、测试等各个环节的差距造成了国产机床与海外机床的差距，机床是“工匠密集型”行业。

#G7光伏装机需求打开，行业需求持续超预期 

 ✿事件：G7联合公报强调加快淘汰未减排化石燃料的承诺，在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将太阳能光伏装机容量集体增加到1TW以上。

 ✿截止2021年末，G7成员国的累计光伏装机情况（2021年末合计约281GW，2022年末预计合计约315GW）：

美国：2021年末93.15GW，2022年末110.14GW（2030年光伏装机目标550GW）

【天风电新】G7联合公报明确2030年海风装机目标，持续看好海风出海-0416

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?事件

G7联合公报强调加快淘汰未减排化石燃料的承诺，最迟在2050年实现能源系统的净零排放。在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上风电装机容量集体增加到150GW。

G7各国2022年底累计海风装机量仅约22GW，此前对于2030年海风累计装机的目标预计约120GW+（法国2050年海风累计装机目标为40GW，假设2030年10GW，而加拿大、意大利尚未有明确公布目标）。此次G7各国明确2030年累计装机达150GW，预计22-30年海风累计装机CAGR达27%，海外海风建设有望加速。

【广发策略】“4月决断期”，优选低位“困境反转”

1⃣23年主线渐明朗：思•变”Δ三重奏—政策反转（中特估—央国企重估+数字经济AI是本轮宽信用新抓手）、困境反转（地产及疫情拐点）、美债反转（港股天亮了，千金难买牛回头）。市场先后经历“困境反转”和“政策反转”的表现后迎来“4月决断”，但同时经济复苏预期逐渐转向了“弱复苏甚至通缩”，股债对经济复苏持续性信心不足。

2⃣当前市场关于中国经济“通缩”的论调过于悲观。三大视角观测经济复苏：（1）消费者信心指数历史底部回升；（2）中长期信贷与居民信贷劈叉后居民按揭都将修复，3月居民信贷已有回暖迹象；（3）中国经济正处于被动去库→中期主动补库进程初期，有望强化盈利/股价动能。

浙商金属+汽车【华为智能汽车解决方案发布会】

☀2023年上海车展前夕，华为举行了“内赋智能，焕发新生”为主题的发布会，发布了包含高阶智能驾驶系统ADS及智能座舱、智能车载光、智能汽车数字平台在内的一些列解决方案。

☀ADS 2.0将搭载在问界M5，阿维塔11及极狐阿尔法S.HI版本。高速NCA（智驾领航辅助）同样体验升级平均人工接管历程提升至200km。城区NCA在今年Q3实现15个城市无地图落地，Q4又将增加30个无地图城市落地。价格方面，ADS1.0 买断价格3.2万元，订阅包年6400元，包月640元；ADS2.0 买断价格3.6万元，订阅包年7200元，包月720元。

【海通计算机】武汉发布数据要素三年行动计划，成立武汉数据集团

我们之前就强调过在国家总体规划布局及数据局成立和两会之后，未来会陆续有地方和垂直部委的数据要素政策，4月14日，武汉印发《武汉市数据要素市场化配置改革三年行动计划（2023—2025年）》，未来还会不断，数字中国峰会有可能批量出。

☀武汉的数据要素三年行动计划提出，优先推进企业登记监管、卫生健康、教育、交通运输、气象等高价值数据资源安全合规开放。创新公共数据开发运营模式，授权具备条件、信誉良好的企事业单位开展数据运营服务。排在前位的企业登记监管属于政务数据，归口工商行政或市场监督管理局，政务数据开放有望加速。

【海通传媒】周观点：持续看好AI应用主线，业绩期关注Q1业绩高增长标的

我们继续看好AI应用主线，随着国内百度、阿里、商汤等公司大模型的发布，未来游戏、影视等内容公司有望和生成式AI技术结合，成本端有望大幅优化，应用场景和商业模式也有望发生较大变化，建议重点关注：1）大模型、拥有TOC用户入口，业务连接国内和海外的公司【昆仑万维、汤姆猫、中文在线】；2）IP训练与Ai赋能逻辑顺，数据重要性进一步突出【上海电影、中文在线、奥飞娱乐、视觉中国】；3）游戏【三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界、盛天网络，神州泰岳、游族网络、宝通科技】；4）影视【上海电影、华策影视、光线传媒、唐德影视】；5）广告营销/虚拟人【三人行、蓝色光标、省广集团、浙文互联、捷成股份】；6）出版【中国科传、中信出版、新经典、果麦文化】；7）软件工具【美图公司、创梦天地】；8）电商【返利科技、华凯易佰、吉宏股份、联络互动】；9）其他AI+：直播【遥望科技】、体育【力盛体育】等。同时随着AI产业的加快发展，在文化传媒领域，AI监管层面，【新华网】和【人民网】等央企平台适合扮演此类角色。