【华建集团的估值理解】

AI融合建造设计行业，不是降本增效的逻辑，而是打破了建造设计行业按注册工程师人头计算产能的商业模型，企业发生本质变化。建造设计融合AI后，不仅降低费用，更重要的是产能将大幅提升，不再和工程师人数呈线性关系，峰值收入不再是人均产值*注册工程师，而是扩展到难以预测边界。

（1）在需求总量提升的情况下，AI建造设计公司的接单量将显著提升，公司将迎来戴维斯双击；（2）在需求总量不变的情况下，AI建造设计公司市占率也能提升；（3）即使在需求总量下降的情况下，AI建造设计公司也能通过减员提升利润率。

【中信证券前瞻】微软（MSFT）FY23Q3业绩速评：Azure驱动业绩大超预期

【业绩概况】本季度微软实现营收529亿美元，同比+7%（+10%cc），Diluted EPS为2.45美元同比+10%（+14%cc）。整体业绩超出市场预期。虽然短期内PC相关业务面临一定的压力，但企业IT开支正逐步企稳，AI相关业务开始逐步贡献收入，显示欧美市场云市场 复苏企稳。具体指标上：1）商业预订量同比+12%cc，增速环比有所改善，超过1亿美元的Azure和超过1000万美元的Microsoft 365合同数量显著增加；2）微软云业务实现营收285亿美元（+25%cc）。

ai+跨境电商推荐【东方互联网】

1、政策催化！国务院办公厅：支持外贸企业通过跨境电商等新业态新模式拓展销售渠道、培育自主品牌。

2、出口周期底部出现（拐点3月）+跨境电商低基数：22年10月-23年2月低谷期，3月出口重新恢复。22年出口跨境电商1.55万亿（增速11.7% vs 21年24.5%基数低）

3、公司业绩Q1均超预期：华凯易佰+吉宏股份归母净利增长超过100%/64%，目前预期23年估值20X+区间，较低水平。

【海通传媒毛云聪团队】关注几个催化

1）微软财报称公司Azure OpenAI已经拥有2500位客户；Azure OpenAI客户预计将较二季度增长10倍；Github面向企业的AI Copilot已经获得10000个客户。微软CFO表示公司将在2024财年扩大AI的资本支出；盘后大涨超8%。

2）AI+游戏：米哈游新作《崩坏：星穹铁道》4.26（今日）全球正式公测。全网预约数已突破3000万（含境外）；《星穹铁道》已经尝试将AI工具应用到了角色行为管理、3D建模调优、NPC台词等多个方面，并希望在未来打造出“对话永不重复的智能NPC”。

【安信家电张立聪】莱克电气：Q1毛利率同比提升

莱克2022Q4收入22亿元，YoY-1%；业绩2亿元，YoY+554%。2023Q1收入18亿元，YoY-22%；业绩2亿元，YoY-12%。

莱克2023Q1受欧美需求紧缩影响，ODM/OEM整机出口及消费品电机收入同比下降超30%，无线园林工具收入YoY+40%+。公司预计今年10月以后出口业务会有所好转。

莱克2023Q1自主品牌线上业务增速较快，莱克、碧云泉线上收入同比增速均为50%以上。

贵州茅台23Q1业绩点评：顺利实现开门红，直营占比提升明显

公司2023Q1实现营业总收入393.79亿元（+18.66%），归母净利润207.95亿元（+20.59%），扣非净利润207.78亿元（+20.5%），营业收入+△合同负债为322.37亿元（+11.97%）。公司2023Q1归母净利率提升0.84pct至52.81%，其中毛利率+0.14pct至92.71%，期间费用率-1.06pct至6.02%，细项变动：销售费用率（+0.32pct）、管理费用率（-1.32pct）、研发费用率（-0pct）、财务费用率（-0.06pct），营业税金及附加的占比（+0.8pct）。

【东吴汽车黄细里团队】

文灿股份

2022年&2023年Q1业绩点评：产品结构不断优化，推动高压铸造产品出海

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公告要点：公司公布2022年年报及2023年一季报，2022年业绩符合我们预期，2023年Q1业绩低于我们预期。2022年实现营收52.30亿元，同比+27.18%；实现归母净利润2.38亿元，同比+144.50%；实现扣非归母净利润2.57亿元，同比+196.85%。2022年Q4实现营收13.41亿元，同比+16.95%，环比-7.27%；实现归母净利润-0.21亿元，同比-174.34%，环比-117.20%；实现扣非归母净利润0.12亿元，同比-45.77%，环比-89.54%。2023年Q1实现营收12.72亿元，同比+2.31%，环比-5.15%；实现归母净利润0.03亿元，同比-96.80%，环比扭亏为盈；实现扣非归母净利润0.02亿元，同比-96.77%，环比-79.38%。

浙商金属+汽车【紫金矿业-集团公司副总裁携专家组调研指导多宝山铜业】

据多宝山铜业，日前，集团公司副总裁阙朝阳带领技术委员会与矿山事业部，到多宝山铜业开展调研指导工作。

阙朝阳表示，多宝山铜业作为集团铜矿山板块的主力，韧性足，潜力大，尤其一季度克服严峻的生产形势，在区域限电17天的情况下顺利夺取开门红。

阙朝阳强调，一是坚持以增效为主旨精准控本，二要加大地质探矿力度，争取探矿增储取得新突破，为“十年再造一个多铜”奠定矿产资源基础，三要确保为“绿色高技术超一流国际矿业集团”的奋斗目标提供强有力的人才支撑等。

【骄成超声】2022年业绩符合预期，2023Q1业绩略超预期

●2022年，收入5.22亿，同比+40.97%，归母净利润1.11亿，同比+59.95%。符合市场预期，收入端高增系国内电池厂持续扩产+国产替代，公司市占率提升，订单快速增长。

●2023Q1，收入1.62亿，同比+76.46%，归母净利润0.31亿，同比+69.01%，略超市场预期，主要系IGBT和汽车线束业务收入高增。

国君银行张宇团队|重申看多银行板块，继续重点推荐“长信苏”

1. 银行板块近期表现相对强势，主要有三方面因素支撑：①大盘阶段性回调，防御性资金开始增配银行；②经济数据超出预期，市场对经济复苏的信心回升；③本周一季报陆续披露，银行财务利空有望出尽。我们再次提示投资者，随着宏观经济向好与微观财务见底逻辑共振，再叠加目前银行的基金仓位处于历史底部，板块估值修复可持续。

2. 中信银行近期表现突出。除了此前我们多次强调的“低估值高股息+不良出清向好+中特估概念催化”逻辑外，上周管理层的反路演得到机构投资者的一致认可，有力催化股价表现。中信银行当前正处于从管理到财务的宏大拐点逻辑之上，继续重点推荐。