【中信证券传媒】凤凰传媒近期观点

继续强调出版业国企改革的投资主线，其中凤凰传媒具备业绩稳健、高分红、低估值的高投资性价比，在业绩复苏+国企资产重估+中移动战略合作催化下，有望迎来业绩估值双击。

✿利润逐步释放，扣非净利润预计中期保持~15%增速，看点包括：1）主业提效:图书出版聚焦精品，库存周转效率提升；2）财务优化：前期投资及存货跌价的减值（每年减值2～3亿）计提充分，预计不会继续拖累业绩，同时现金进行理财及多元化投资增厚利润。3）线下复苏：凤凰文化广场板块拥有8处50万平米文化商业综合体，线下流量恢复带动经营回暖。4）教育信息化：学科网、职教云平台利润保持高增速，有望继续贡献增量。

【浙商食饮||杨骥】口子窖&顺鑫农业招商新品主线今日表现居前，持续看好业绩弹性

事件：今日顺鑫农业涨幅6.40%，口子窖涨幅3.89%，涨幅居前。

#白酒观点：我们认为短期白酒板块的下挫主因市场情绪（经济/消费恢复速度略不及预期）影响，后续糖酒会/中央政治局会议定调/经济消费修复加速等均为板块性向上催化，我们持续看好板块估值中枢确定性抬升机会。

#顺鑫农业-重申推荐

20230326【华福有色】1-2月缅甸进口重稀土大幅增加，磁材出口量回落但价格提升

1稀土矿：1月缅甸稀土矿进口为4,217吨，进口美国矿为7,605吨；2月缅甸稀土矿进口为6,223吨，进口美国矿5,689吨。1-2月累计进口缅甸矿10,439吨，同比+3420%/+10,134吨，主因系22年年初中缅边境关口因疫情关闭，目前已恢复通行；累计进口美国矿13,294吨，同比+2.1%/268吨。1月和2月缅甸稀土矿单价分别为21.18和17.18（万元/吨），较去年同期分别-8.4%/+35.2%；美国稀土矿单价分别为3.32和3.43（万元/吨），较去年同期分别-18.7%/-22.3%。

【华西电新】大储蓄势待发，UPS和逆变器等技术同源公司充分受益

【浙商食饮||杨骥】金种子酒业头号种子新品发布盛典纪要（20230327）

产品/品牌定位：①品牌定位：坚持“一体两翼”品牌战略，即以金种子馥合香为主，两翼是两个子品牌；②产品定位：定价68元，定位两大目标群体，第一定位是给年轻人的白酒，给原来喝啤酒想跨度在白酒的人；第二给白酒的重度主力军。

工艺/口感/设计：品质主张光瓶酒不是低质酒

①品质：当前新生代需求是纯净无杂味、口味独特、喝后醉得慢、醒后不头疼。研发团队雄厚。对酒体研发盲品的反馈83%的人觉得头号种子好。

【天风轻纺 | 周观点W13】布局教育信息化，运动逐步复苏，家居315顺利开局

■教育信息化仍是AI主线下低估值资产池

教育数字化微观看指教学流程重组，运用大数据、人工智能等，开发智能学伴、AI助教等个性实用的应用模块，实现教育泛在化、个性化、精准化；宏观看是指教育支撑系统重塑，改革创新办学模式、教学方式、管理体制、保障机制。

譬如场景之一为开展数据驱动的评价创新：依托数字记录教学过程中的学生数据、学习数据、课程数据、习惯数据等，赋能师生动态数据的监测、感知、采集和分析，建立教育数据库，开展教师画像、学生画像、课程质量等多元评价。

20230324【华福有色】1-2月铜矿进口同比增加，阴极铜进口同比减少

铜矿：1月进口为235.84万吨（智利76.14+秘鲁60.64+哈萨克斯坦16.43），2月进口为227.67万吨（智利60.76+秘鲁51.01+墨西哥16.70）。1-2月累计进口463.51万吨，同比+12%/+48.48万吨，主要因为智利和秘鲁同比都有所增加所致。1月和2月进口单价分别为1.45和1.48万元/吨，同比均有所下降。

阴极铜：1月进口为27.97万吨（刚果8.43+智利7.28+秘鲁2.30），2月进口为22.80万吨（智利6.79+刚果3.92+哈萨克斯坦2.03），1-2月累计进口50.77万吨，同比-9%/-4.73万吨，主要因为俄罗斯同比减少所致。1月和2月进口单价分别为6.02和6.15万元/吨，同比均有所下降。

华为盘古AI大模型！

算力链：拓维 + 常山

算法链：rtdl + rhrj

华为才是AI大模型之王：

【华福有色】美联储加息25个基点致金银及铜铝等普涨，短期继续推荐金银，仍看多有色板块

事件：美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。声明强调“美国银行体系健全且富有弹性”。删除了“预期持续加息将是合适的”措辞。

点评：

金银：美联储鸽派表态致美元大跌，金银价格普涨。我们认为，美联储加息或提前结束，美债及美元上行空间有限。同时，经济衰退（预期）仍未消除，避险需求有望带动金价上涨。白银因品种小，银价弹性更大。个股：个股和金价高度相关，黄金：经济衰退（预期）和美联储降息之前，超额收益明显，推荐中黄、招金、山金、赤峰、银泰及湖金；关注中润、玉龙及恒邦；白银：推荐兴业和盛达。