网易2022Q3业绩速览【中信证券传媒】业绩总览：总营收244.27亿元（vs中信预测238.36亿元），YoY+10.1%，QoQ+5.5%；毛利率56.3%（vs中信预测54.7%），YoY+3.0pcts，QoQ+0.4pct；Non-GAAP归母持续经营净利润74.70亿元（vs中信预测49.47亿元），YoY+93.6%，QoQ+38.1%。收入小超预期，利润大超预期，其中包括13.47亿投资收益和13.98亿汇兑收益，扣除这一部分后基本与预期一致，核心业务业绩保持稳健。营收拆分：游戏

🔎财报放大镜丨海外视角：英伟达23F3财报解读 #🌏浙商电子蒋高振团队▪财报日期：11月17日▪行业领域：美股-芯片🔺营收达预期、毛利率低于预期：上季指引23F3营收为59亿美元；毛利率62.4%。 📝财报及法说会要点：🅾英伟达23F3财季收入59.3亿美元，同比-17%，环比-12%；净利润6.8亿美元，同比-72%，环比+4%；毛利率53.6%，同比-11.6%，环比+10.1%。 🔺数据中心▪第三季度收入为38.3亿美元，较去年同期增长31%，较上一季度增长1

【天风电子潘暕团队】闻泰科技：Newport事件实际影响较小，大平台战略持续推进事件：2022 年 11 月 17 日，安世半导体收到英国商业、能源和工业战略部正式通知，要求安世半导体至少剥离 NWF86%的股权。点评：Newport产能占比低目前主要业务为对外代工，该事件对公司实际影响较小。经评估，NWF 的收购金额、收入及净利润占公司相应指标的比例均小于1%，对公司影响较小，其目前的产能贡献对公司生产经营亦不构成重大影响。看好公司大平台战略持续推进+产能保持稳健增长+营收结构持续改善。产能方

2022-11-17 23:03分歧的本质在于：消费半导体到底是『成长股』还是『周期股』？如果是成长股，那现在就是“坟头蹦迪”如果是周期股，那现在就是“黄金买点”，买在业绩最差时/卖在业绩最优时。很明显，周期投资者参与第一段，成长投资者参与第二段。陈杭

 ✿水发燃气调研总结20221117LNG：价差相对稳定，液化设计产能110万方/日，实际日处理90万方/日（全年约3亿方），占中石化东胜气田总产能的10-15%。气田周边有10+家LNG工厂。BOG提氦500-600方/日（全年约18万方），受俄乌战争影响，氦气售价平均376元/方（大幅高于可研的200元/方），毛利率90%以上。城镇燃气：寻找收购机会，目前遇到两个障碍：1）集团审批流程；2）标的报价较高。淄博和高密项目收益稳定，90%为工业气量，已提前完成今年业绩目标。“昌图-通辽

【西部食品熊鹏团队】宝立食品更新20221117：空刻双十一符合预期，B端十月表现稳健C端空刻意面持续放量，双十一表现符合预期。在袋装螺蛳粉、自热火锅增速出现下滑的情况下，速食意面品类双十一实现正增长体现赛道高景气度。同时双十一行业集中度有所提升，龙头效应有望凸显。公司自身空刻业务双十一周期全平台GMV预计和618相近，预计同比实现40%+增长，高于速食意面赛道整体增速。B端业务伴随餐饮产业链需求复苏，十月整体表现稳健，面对疫情表现出较强韧性。后续春节备货需求将支撑业绩持续增长。我们认为公司B端

【财通商社】鲁商发展交流要点1️⃣#瑷尔博士：今年10亿量级，双十一全渠道60%以上的利润增长，单品目标、渠道目标都符合年初的预期，下半年进一步优化渠道合理性的占比；渠道端：希望3-5年内实现4000-5000家门店布局，主要收入来源于卖产品和提供体验服务而不是收加盟费。2️⃣#颐莲：今年上半年增速30%，下半年维持这一水平，明年的目标是不低于今年的增速；新品推出方面：除喷雾以外，重点做面膜品类和精华品类，明年会围绕玻尿酸技术有至少两项新的成果发布，尤其会在干敏肌和油敏肌的客户群体中去推出专研性

【中泰电子】光刻胶断供风波再起，国产替代迫在眉睫事件: 传海外大厂对国内某存储IDM公司断供KrF光刻胶光刻胶：高壁垒、高价值量的半导体核心材料光刻胶是半导体生产的关键材料，帮助将掩膜版上的图形转移到衬底表面，其分辨率直接决定了特征尺寸的大小，其质量和性能直接影响制造产线的良率，高壁垒和高价值量是典型特征，高端的KrF光刻胶价格在200万元/吨以上。大陆光刻胶市场规模增长迅速，美日垄断市场据国际半导体产业协会（SEMI）统计，2021 年全球半导体光刻胶市场规模达 24.71 亿美元，同比增长

【天风电子】台湾半导体企业数据跟踪2210🌟10月去库存延续，大部分企业同比环比仍下滑；需求疲软与库存修正或延续。🌟展望四季度，少部分客户恢复拉货单整体下单仍保守，多数企业22Q4收入展望环比或下降且库存调整或延续到23年，基本面利空消息已筑底，重点关注复苏+新品推动估值修复机会。👉🏻细分领域：1）功率：需求分化延续，新能源需求稳健2）SoC：Q4审慎保守，少部分客户开始恢复拉货3）模拟芯片：库存调整预计延续到23H1，车用/服务器需求相对稳固4）MCU：部分产品出货递延，预计库存调整至23Q3

【海通电新】储能调整点评：大小储均高速增长，23年板块逻辑更顺储能招标：截至10月，国内大储招标量达74GWh；而据第三方数据，年底大概率国内能落地的储能数据=已落地+在建项目，据我们估算，约13~15GWh。目前强配缺乏经济性+碳酸锂价格高位，导致市场观望情绪浓重。但15GWh的新增装机量，同比仍有230%，增速强劲。23年来看，强配逻辑正在改善，调峰调频政策明年亦有望改善，无需悲观，我们预计未来5年CAGR达70%+。储能电池：大储、小储电池差异性强，储能电池+BMS+PACK在储能系统中占