【长江电新】20221121-璞泰来推荐更新1、璞泰来自成立以来的定位就是平台化，公司也拥有锂电产业链内独特的组织架构（母公司融资、协调，子公司独立经营）和全局性思维（历史上负极石墨化自供率最高、精准在PVDF涨价前完成收购，都证明了前瞻决策能力）。市场此前更多把璞泰来作为负极公司，主要还是公司在2021年以前涉及的业务中负极GWh价值量最大，且利润占比维持在70%以上；不过今年以来，随着公司涂覆、PVDF、设备的利润贡献增加，利润结构已经发生了很大的变化，2022Q3负极与石墨化的利润占比在5

【国君机械】五洲新春大涨点评：风电滚子兼具国产化和出海逻辑，公司作为国内龙头有望充分受益国产化与出海逻辑兼具，滚子是风电中为数不多的量增利稳环节。公司已实现变桨、主轴和齿轮箱等全类型风电滚子进口替代，通过轴研科技配套的海风主轴已经量产，有望受益于国内海风十四五高景气。风机大型化驱动变桨轴承中钢球改滚子，滚子用量提升，而国内可量产高精度风电滚子的厂商少，格局好，毛利率维持在30%+。平价压力下外资轴承厂向国内专业滚子厂采购滚子大势所趋。欧洲原材料和能源涨价下，国产滚子性价比优势愈发显著，出海市场潜

【伯特利】近期的市场传言质量问题可能导致召回1）定性判断：经过研究员周末了解，市场传言有所夸大，短期对公司业绩可能产生一定影响，但事情的性质没有市场传言那么严重。后发供应商产品迭代磕磕绊绊属于正常现象，不可能出生就在罗马。关键在于能否提供优质售后服务+积极改进问题，这点伯特利是没问题的。2）问题&影响：由于伯特利去年才首次量产线控制动产品，没有项目经验，芯片选型有问题（目前芯片只能处理1.5wHz频率响应，但解决蜂鸣声需要3wHz），后续产品均已解决（更换芯片即可）。但存量有20万台车需

【东方机械】工业母机及大β板块跟踪：下午工业母机表现较强，其中大型机床（海天、纽威、国盛）表现好于其他品类。（1）从行业周期看，我们看好23年机械，尤其是通用设备的景气度和行情。其中机床作为最重要的通用设备之一，其景气度有望逐渐攀升；（2）从短期看，目前工业景气度处于前道叉车和工控环节，工业母机景气度略有滞后；（3）从品类上看，目前通用小机型的景气略低于大型机，且航空汽车龙门机床的表现更好，因此海天纽威国盛的订单和价格水平尚好。我们建议关注大α和大β标的。建议关注具有逆周期属性的注塑机龙头HT、

【太平洋计算机曹佩团队】对信创板块调整的看法近期信创调整较多，主要是以中国软件、用友网络为代表的龙头股票出现了大幅度的下跌，经与公司沟通公司的基本面没有问题。我们判断出现调整的可能性有两点：1）近期信创板块涨幅较快，自身有调整需求 2)信创的招标尚未到来，出现了基本面的真空期。导致信创板块本身有调整需求。从中长期来看，信创上涨的因素没有消失： 1）信创在明年大概率是计算机景气程度较高的子行业；2）国家政策的支持力度会不断加强。因此，我们继续看好信创板块。投资建议：我们继续看好信创全产业链，1）硬

浙商机械 邱世梁|王华君【杭叉集团、安徽合力】今日盘中大涨近5%点评叉车板块杭叉集团、安徽合力60日涨幅近24%、31%，年初至今涨幅近25%，19%。显著跑赢其他工程机械板块。国内：疫情缓解，复工复产提速出口：需求强劲，高增速持续保持新能源：电动替代内燃逻辑性强，收入业绩有望显著增厚  1、据中国工程机械工业协，2022年10月当月销售各类叉车81324台，同比下降3.08%，累计销售叉车889238台，同比下降4.44%，边际持续收窄。2、2022Q3双龙头业绩均超预期，

【中信新能源汽车】复合集流体⑤问⑤答①目前行业处于什么阶段？什么时候迎来量产元年？目前主流电池厂对该技术热积极推动，并进行测试；中游复合集流体参与者众多，包括原有铜箔企业、ITO镀膜企业、基膜企业和其他行业转型的企业，进行设备采购和开品开发；上游设备被带动，磁控溅射和水电镀设备小批量采购。重庆金美最近宣布已实现8微米复合铝箔产品量产。总体看，复合集流体产业链已经被激活，我们认为2023年有望成为复合集流体的量产元年，未来随着技术的逐步突破，渗透率有望加速提升。②哪种生产技术会成为未来主流？对于复

【长江电新】光伏：不可错过的底部！1、近期以光伏为代表的新能源板块持续调整，我们认为主要受市场风格轮动、资金博弈的影响：一是近期宏观政策变化较大，风格轮动明显；二是光伏行业基本面一直强劲，边际变化偏少。从投资来讲，最值得信赖的还是行业需求、景气、盈利等本质因素，而以光伏为代表的新能源无疑是当前以及下一周期最确定和具有弹性的。2、短期看，四季度本身存在一定季节性，今年组件策略与库存水平更强化这一特点，但组件排产优于往年，印证基本面强势。从PV排产来看，2020、2021年组件四季度开工率环比下滑2

【申万宏源通信】5G专网启示【数字经济主线】长期机会（20221121晨） ✿国内划出工业无线专用频段，商飞获首个5G专网频率许可，是5G 2B应用“里程碑”事件。 ✿他山之石，美德日韩5G专网发展模式，核心矛盾：与已占频段的平衡、利用效率、玩家和模式（是否运营商主导）、资费和成本。 ✿核心测算：按照商飞&联通合作，在浦东项目搭建5座宏站+150套室分小站；参考中国移动将打造1000家5G全连接工厂，预计5G设备需求量，后续5G宏站+室分至少十万数量级；*更

【银行】上周回顾：上两周重点品种招商银行、成都银行、宁波银行本周涨幅位于行业前列，地产弹性品种沪农商行、平安银行也开始涨幅居前，区域性城商行相对涨幅靠后。市场表现说明我们一直讨论的复苏交易逻辑得到了市场的认同，同时我们也在央行货币政策执行报告中看到了央行对复苏场景的讨论，货币当局开始关注明年需求端复苏对通胀的潜在影响，市场预期和货币当局预期在同一时间出现了同方向的变化。本周投资观察：首先，必须承认央行的关注有道理，因为服务业和消费场景的恢复是货币分配结构改善的关键，也是过去三年社融减名义GDP一