【安信食饮】大消费策略会上市公司交流要点——颐海国际20221121经营回顾：1）关联方：截至10月底收入下滑，但较上半年口径收窄；2）第三方：增速与上半年差不多，10月好于9月，增速来看底料>复调>速食。成本：油脂成本下半年没有明显下行，辣椒10月采购，锁价半年以上，成本上涨20-30%，对整体成本大概有2%的影响，其他材料没有明显上涨和下跌趋势。中式复调：截止10月底，小龙虾1.8亿元，酸菜鱼不到1亿，香锅超过1亿。新品中酸汤肥牛和红烧系列表现较好，未来持续从消费者日常选择的大口

【招商电新】TOPCon与POE、类储能、复合集流体更新（11.22）【TOPCon与POE】TOPCon电池到装备，再到POE胶膜等强相关性的耗材，机会将逐次展开，其中，POE胶膜及粒子未来3年可能是供应紧张状态。1、 POE是性能优异的胶膜，过去在双玻市场逐步应用；但在TOPCon等N型组件，使用POE胶膜有较强必要性：TOPCon电池因成分构成对水汽更敏感，需要更强防水性；同时，EVA胶膜可能分解产生酸与玻璃反应后腐蚀电池栅线。主要的TOPCon与N型组件公司都较早导入POE封装材料，也因

【长江电新&机械】隆基绿能组件产能规划再明确，电池转换效率打破世界记录&HJT行业更新1、隆基绿能公告，与鹤山政府签订《投资合作协议》，就年产10GW单晶组件项目达成合作意向，预计投资金额约25亿元（含流动资金）。公司产能建设加速，2022年底组件产能将达85GW，我们预计本次公告的鹤山项目或于2023年落地，考虑到公司此前与芜湖经开区管委会签署的20GW光伏组件项目战略合作协议，我们预计2023年公司组件产能或有30GW左右的扩张。2、周六隆基公告，自主研发的硅异质结电池转换效

【安信机械】叉车销量数据跟踪_2022112110月，叉车销量81324台，同比-3.08%。1-10月，叉车累计销售889238台，同比-4.44%。分市场来看：9月，叉车销量85953台，同比-5.51%，其中国内30467台，同比+2.58%，出口55486台，同比-9.43%。1-9月

【申万非银】 保险公司开展个人养老金业务规定正式下发：个人养老产品类型扩容，保险行业迎增量保费事件：11/21，媒体报道银保监会正式下发<关于保险公司开展个人养老金业务有关事项的通知>。对此，我们点评如下：整体符合预期。是9.29 国办发文<关于促进保险公司参与个人养老金制度有关事项的通知>的延续。制度规定了参与个人养老金业务公司的资质要求、产品类型、缴费期限等信息。明确了个人养老金产品不仅限于税延养老险，还包括年金、两全险及其他认可品类。品类扩容下，保险行业中长期可迎来

【华西汽车崔琰团队】工信部发文进一步扩大汽车消费，强调平稳过渡🚘工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，进一步扩大汽车消费，落实好2.0升及以下排量乘用车阶段性减半征收购置税、新能源汽车免征购置税延续等优惠政策，启动公共领域车辆全面电动化城市试点。——————————————🚘深挖市场潜能，扩大汽车消费需求。自6月政策出台以来，乘用车产销显著提升，今年6-10月乘用车批发销量同比+31.5%，上险同比+10.7%。由于疫情影响，9-10月数据边际下滑，我们认为终端消

🔥松原股份：零部件自制率进一步提升，国产替代前景可期—【国金电车】⚡事件：松原股份发布可转债说明书点评：1⃣向上游产业链延伸，零部件自制率进一步提高。可转债募投规划除了新增1330万套安全系统产能外，还包括提升织带、囊袋、相应配套零部件的产能，进一步向上游产业链延伸，有利于公司通过增加上游零部件自给率提高供应链安全性并降低供应链成本，保障未来高毛利水平。2⃣公司依靠零部件自制带来的成本优势与外资对手竞争。2021年奥托立夫毛利率为18.4%，松原股份为33.2%。后者的高毛利率主要因为零部件自制

【国金医药·CXO】阳光诺和与博瑞医药、知原药业合作重磅产品--吡美莫司乳膏获国内首仿今日，根据公司公告，与博瑞医药、知原药业合作的产品吡美莫司乳膏获得国内首仿该产品用于治疗免疫功能正常人的特应性皮炎（湿疹），2021年在三大终端6大市场的销售额接近2亿元。吡美莫司乳膏自上市以来，销售额稳定增长，预计2022年临床端销售额超1.2亿元，公司享有吡美莫司乳膏的销售权益分成。本次合作原料药药学研发部分由博瑞医药负责，制剂由阳光诺和与知原药业合作。2022年11月吡美莫司乳膏项目已正式获批生产。目前公

【海通医药】京东健康Q3业绩速评：【业绩超预期】公司单Q3收入105亿（+42%），前三季度收入307亿（+46%）。Q3经营利润扭亏为盈，实现0.77亿。【政策影响怎么看】目前互联网监管政策趋严，公司已通过内部测试表示在新规下会最小化影响，完成最优的用户体验。我们认为，药品网络销售监督管理办法长期将会增加龙头市占率，提高行业集中度。【战略合作助力发展】公司与欧姆龙健康医疗签署战略合作协议，以数智化营销和服务模式创新推动线上线下一体化。与鱼跃医疗签署战略合作协议，为用户提供日常健康管理的“产品+

【国金食饮刘宸倩】贵州茅台：经营稳态中向好，重视性价比配置契机事件：公司发布茅台酒经营数据。截至11月21日，公司实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。公司前三季度茅台酒实现营收744亿元，同比+14.5%，剔除后对应10月至今（52天）实现营收150亿元，若以日均营收算甚至略高于前三季度，公司生产与经营仍处于稳步推进进程中，全年15%目标达成率预计无虞。当前整箱/散瓶批价在3000元/2650元上下波动，生肖批价3300元，精品批价3400元，环比略有下滑。从i