☀【锐捷网络】创新型网络设备领导者，坚定长期看好【网络交换设备】是高壁垒的细分行业（思科毛利率60%），海外仅有思科/Arista/Juniper等巨头，国内仅有华为/华三/锐捷等核心玩家。流量增长提振行业，锐捷进一步发力海外，成长前景广阔。【公司】更有行业领先的激励机制（高管员工合计持股44%，国资控股股东）；17-21年收入复合25%增速（接近深信服等）。 【长期与坚守，核心跟踪标的】自19年起我们坚持每2-3月定期与总经理交流行业/公司经营情况，我们认为公司创新能力优秀，所以率先

2022年11月新能源车订单跟踪2022年11月周订单跟踪：11月第２周（11.08-11.14）8家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较11W1有10%以上增长，较10W2有20%以上增长，2家车企新增订单的环比增速高于整体水平，新势力本周订单环比增幅较大，自主品牌贡献主要增量，整体订单呈企稳回升态势。订单结构：11月第２周（11.08-11.14）的新增订单中，A00级新增订单0.5-0.9万辆，A0级新增订单0.9-1.2万辆，A级新增订单4.1-4.6万辆，B级新增订单0.9-1.

【华鑫计算机】中国联通（600050）：基础设施运营服务国家队，全面数字化转型助发展1、中国联通主营移动宽带、固网宽带、数据通信服务等，是我国三大电信运营商之一。公司十四五期间定位为“数字信息基础设施运营服务国家队、网络强国数字中国智慧社会建设主力军、数字技术融合创新排头兵”，全面发力数字经济。2018-2021年营收和净利润的复合增速分别为4.07%/15.06%，业绩稳步增长。2、公司紧抓 5G 和宽带“双千兆”战略机遇，基础业务稳中向好。截止2022H1，5G套餐用户1.85亿户，宽带接入

龙净环保：华泰保险投资款项来龙去脉1、2019年，公司拟向武汉天盈收购其持有的华泰保险3.9235%股权，总价14.12亿，并已支付股权转让款项；2、后来该股权转让一直没有得到监管部门批复并进行股份登记，所以协商解除收购协议，约定退回投资款项14.12亿，还有其他款项1.36亿，合计15.48亿。并约定龙净环保对其收取交易价款的银行账户进行共同监管；3、2022年11月18日，银保监会批复同意并公示了该股权向其他方转让的事项；之后公司得知天盈投资在未告知龙净环保的情况下于2022年9月30日将应

【天风电新】科华数据更新：被遗漏的储能弹性标的———————————公司传统主业数据中心、智慧电能市场地位稳固；而未来主要的增长点系储能系统和储能pcs，出货及盈利均有保证。【我们认为，公司未来最大亮点在国内储能市场地位稳固，进入美国市场的速度领先行业，有望受益美国户储市场低渗透率+ITC&SGIP刺激带来的行业高增速】：1）大储：21年中国企业全球出货量系统排名top5、PCS排名top2；往23年看，公司国内大储系统及PCS出货量均处一梯队，海外PCS认证齐全已取得规模订单；2）户储

【中国特色的估值体系】中信建投首席经济学家 黄文涛易主席：探索建立具有中国特色的估值体系，几点学习体会：1、国有上市公司估值偏低，应苦练内功，强化沟通，做大市值。2、服务实体经济，更好落实高水平科技自立自强、建设现代化产业体系等战略部署，促进科技、资本和实体经济高水平循环：制造业、国之重器、自主可控、新能源、军工等符合产业升级方向和国家战略，符合政治站位。3、长期看，金融、地产、互联网平台等非国家核心资产宜敬而远之。

【天风机械】--从工业母机视角看《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》相关描述：巩固装备制造业良好势头。打好关键核心技术攻坚战，提高大飞机、航空发动机及燃气轮机、船舶与海洋工程装备、高端数控机床等重大技术装备自主设计和系统集成能力。点评：①通知要求加快“十四五”重大工程等项目建设，力争早开工、早见效。此举将有效激发市场活力，继而带动加工行业的开机小时数，数控刀片/具行业将充分受益。重点推荐：华锐、欧科亿，两司明年均有1亿片/年以上的数控刀片产能，《通知》相关举措充分有利于产能消化。同时两

历次信贷座谈会的效果与本次特征，11月21号央行召开信贷座谈会，我们点评如下：1、2018年以来，有公开记录的信贷座谈会共有8次，基本都在当月和下月取得了明显效果。2021年3月会议优化信贷结构，会议上月、当月和次月的信贷增量同比增速分别为50.16%、-4.69%、-12.63%。其余7次会议稳信贷增长，7次会议上月、当月和次月信贷增量同比增速均值分别为-17.31%、6.04%，28.38%。2、本次会议召开机构为人民银行和银保监会，上次为人民银行召开（银保监会参会）。2、本次参会银行18家

⭕信德新材更新：快充趋势下弹性最大品种，看好23年量利齐升#中信建投新能源 🔺核心逻辑：中游材料少有明年量利看得清的环节，估值底部，短期边际变化明显业绩将高增，长期受益快充趋势龙头恒强🔺为什么现在推：快充产业链加速，公司估值安全边际高，1.5万吨一体化产能近期达产超预期，原材料乙烯焦油急涨趋缓🔺如何看负极包覆格局：持续偏紧，公司市占40%，领先明显🔺如何看估值：1、单独看：持续紧缺（23年看得清）+30%增速+格局优秀的行业龙头30x安全2、对比看：以同样是四大主材上游某龙头（全球市占

富途控股：3Q22业绩再超市场预期；国际化布局加速、财富管理业务表现亮眼- 【中金非银&金融科技】✏3Q22业绩超过我们及市场预期：富途3Q22总收入同比+12%/环比+11%至19.5亿港币，Non-GAAP净利润同比+25%/环比+17%至8.1亿港币，优于我们预期14%、优于市场预期21%，主要由于客户资金利息收入增长、综合佣金率提升超预期，对应单季Non-GAAP净利润率同比+4.1ppt/环比+2.0ppt至41.4%。在三季度港美股市场成交回落、指数持续下行的背景下，公司收入