【申万电新】钠离子电池三问三答如何看碳酸锂价格对钠电发展的影响？市场质疑碳酸锂价格下降会影响钠电产业化进度。我们认为：1）站在当前角度，钠电供应链不成熟、规模效应缺乏导致成本高，但同时碳酸锂价格也处于高位，钠电与锂电成本差距相对较小，无疑给钠电产业化切入提供了最佳时机，企业有动力在锂价大幅回落之前加快钠电的产业化应用和推广，预计前期部分企业将以牺牲价格和利润的方式换取订单和出货；2）站在远期终局角度，钠电拥有陡峭的降本曲线，在钠电规模化生产及供应链成熟之后，电池成本有望降低至0.3-0.4元/W

🔥【德邦创新药】医保谈判在即，回调后抓住上车机会！行情回顾：本轮创新药行情始于10月初，医药整体强势反弹，带动创新药板块估值修复，既有资金面因素（水回来了），又有基本面因素（泡沫出清+医保催化），A股创新药核心标的普涨，H股出现一定分化（核心票领涨）；近两周整体走弱并出现一定回调。🚀短期看：医保谈判是核心博弈因素，本轮谈判是续约政策发布的首轮谈判，关于降价幅度和重新谈判如何降价并未形成一致预期。然而，无论最终结果是否超预期，医保政策在经历了几年的改革后流程已定，不确定性消除，将不再是影响行业的核

丸美股份：新电商负责人到位，经营拐点逐步显现【中金零售轻工美妆 樊俊豪】大家好，近日，我们在中金投资论坛邀请了丸美股份，会上公司管理层就基本面情况及未来发展战略等与投资者进行了深入交流。评论1、Q3以来经营拐点逐步建立，“双十一”延续较好表现。据公司公告，“双十一”期间，公司主品牌丸美天猫旗舰店GMV同比增长9.5%，为年初天猫渠道持续推进产品结构优化及运营提升后首次恢复正向增长；新兴渠道增长亮眼，其中抖音自播/达播GMV同比分别增长1620%/30.6%，快手渠道同比增长135.7%。从单品看

天洋新材：非公开发行顺利获批，光伏胶膜业务高质量快速成长可期【中金轻工零售美妆 樊俊豪】大家好近期，公司公告非公开发行股票申请获得证监会批准通过，预计将于 12 个月内非公开发行不超过约 9984.8 万新股。我们认为，公司光伏胶膜业务技术、产品等竞争优势显著，随定增获批顺利，公司光伏胶膜业务产能有望快速扩张，突破成长天花板，驱动公司快速崛起。评论：1、预计扩建光伏胶膜产能 4.5 亿平，支撑中长期快速成长。根据公司公告，公司募投项目拟增太阳能封装胶膜产能 4.5 亿平，新增合计 32 条透明

【最新热管理行业深度】浙商施毅（金属+汽车）1）新能源汽车热管理系统ASP提升3倍相比于燃油车，新增电池、电机、电控，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC加热或热泵。传统燃油车约2000元，新能源达6000元左右。我们预计25年市场规模达757亿。2）集成化趋势如利用电机电控余热来实现对电池系统的加热。驾驶舱制热逐渐升级为热泵空调。3）供应链由单一零部件转向系统集成供应。4）新能源汽车热泵系统将加速渗透。座舱暖风制热PTC和电池加热PTC功耗较高，通常在1-6kW，在冬季降低整车续航里

【东吴地产 | 数据跟踪】60城新房销售数据（11.21）7天滚动：新房成交环比+19%，同比-37%；【闪电】一线城市环比+33%，同比-3%；【闪电】新一线城市环比+23%，同比-27%；；【闪电】二线城市环比+5%，同比-36%；【闪电】三四线城市环比+11%，同比-61%。11月累计：60城新房成交同比-35%；【闪电】一线城市同比-17%，新一线城市同比-29%，二线城市同比-36%，三四线城市同比-52%。数据来源：Wind，东吴证券研究所

【西部传媒】东方甄选日度跟踪：日GMV 1700万左右，新经典1.45万元东方甄选11月22日数据：- 整体GMV达日GMV 2518万元，主账号1698万元，美丽生活575万元，图书55万元，将敬酒108万元；- 主账号直播间粉丝数2834万人，环比前日净增2万人；用户平均停留时长2.5min左右；观看人次949万人，环比前日基本持平；日销量28万件，平均客单价62元。抖音直播间11月22日排名：- 抖音站内对比看，11月22日东方甄选直播间GMV排名第四。新经典销售跟踪：- 11月22日新经

【中信医药】康诺亚：差异化新军，深耕自免与肿瘤的创新型药企公司专注于自身免疫疾病与肿瘤领域，管线布局具有差异化创新性特点：目前临床管线包括10款创新药，其中CM310进入临床III期试验，并覆盖多个创新靶点如TSLP、MASP-2、GPC3、CCR8等。CM310具有Best-in-class潜力，有望成为首个上市的国产IL-4Rα单抗：CM310为中国第一个进入临床的国产IL-4Rα单抗，特应性皮炎和慢性鼻窦炎伴鼻息肉两个适应症已进入III期临床，公司预计2023年提交两项NDA，2024年获

【天风建筑建材】中国巨石调研要点20221122#需求&库存目前库存水平2个多月，十一月有下降，四季度风电增长明显，基建板块需求也在增长，热塑相对比较稳定。22年国内需求的三驾马车里，风电、电子预期比较高，风电有可能超预期（有望增长30万吨），热塑预计不会比今年差，国外需求可能有下滑，但不用过分悲观。#供给四季度供给方面主动收缩，9月停产冷修15万吨产线，对行业影响较大。过去两年行业供给增加较多，有中小企业扩产因素，23年供给净增量很少，公司策略是份额优于价格，因此新线该投还是投，但是新

【浙商机械】持续推荐【罗博特科】：获天合集团1.13亿元订单；将受益光伏TOPCon电池大扩产1、8月20日至11月22日，公司与天合集团下3家控股孙、子公司连续12个月内签订合同累计约1.13亿元，占比2021年营收约10%，合同标的为工业自动化设备与改造。综合公司中报披露尚未确认收入在手订单金额约10.7亿元，同比较大幅度增长，我们认为公司主业自动化设备盈利能力有望持续。2、 TOPCon电池脱颖而出，具性价比，售价较PERC约10分/W溢价，未来硅片减薄、银耗降低、设备折旧、效率提升下仍有