【国君社服零售刘越男】锦江酒店：收购Wehotel，资产整合进度符合预期近期锦江公告将以8.5亿收购WeHotel65%股权，资金来自募投资金变更额用途；收购完成后上市公司将持有75%股权。核心观点：收购价格：Wehotel估值13亿，对应23/24年32/22xPE，参考携程23/24年经调整归母净利分别36x/18xPE，同程旅行23/24年36x/23xPE，预计收购考虑到了Wehotel对锦江预订生态和会员体系建设的重要性，给予了一定估值溢价。Wehotel对锦江业绩增厚：1）目前Weh

🚗【国金电车】特斯拉FSD北美开放，产品竞争力进一步提升⚡️事件：马斯克在推特上表示FSD Beta已对北美车主开放。1⃣️根据TroyTeslike数据，自16Q4开放FSD购买以来，截至22Q2全球约43.7万辆车搭载FSD。其中北美市场选购率约15%，欧洲约6%，中国约1%。2021年、22Q2 FSD收入贡献约7.91亿、2.27亿美元。我们认为中国市场选购较低主要因为：1）车价+FSD价格超过补贴门槛；2）受政策、道路规则等影响，FSD在中国仍然运作不佳，功能有待改善。2⃣️自动驾驶是

🎈【开源电新】鹏辉能源更新-11241、网传公司钠电池已在五菱kiwi上车。经多方查证，此表述不是很完整。2、目前实际情况是，公司钠电池产品目前处于【准备送样测试】阶段，钠电搭载在五菱Kiwi上的只是【样机】，并没有小批量生产，也没有量产。3、预计2023年下半年，公司配套车端的钠离子电池会小批量生产，2024年有望量产，这是目前的时间表，但是实际推进情况需要持续跟踪。4、公司目前有三个团队正在一起研发钠电，公司反馈进度积极，正极拥有层状氧化物和聚阴离子两条技术路线，其中层状的能量密度高一些可配

🧧【浙商轻工史凡可】再述纸浆下跌产业机会推荐～🌟11月21日，北美SMART铁路公会投票否决拜登政府临时协议（截至目前12个铁路工会中8家赞成、4家反对），若不能达成一致通过，12月9日可能举行罢工，短期冲击浆价市场情绪，但我们判断全球需求仍然低迷，中期浆价下行趋势不改，回调即布局时点。☀浆价下跌的判断短期源于需求走弱、中期叠加供给增长预期：（1）全球商品浆总量6800万吨，中国进口量3000万吨为核心需求国，Q3以生活纸为代表的大厂承压（维达单季度净利率1.12%历史新低），产能利用率由80%

金种子专家交流核心要点20221124：目标愿景：到2025年，金种子回到安徽白酒第一阵营，十年华润的白酒版图是要成为全国最有影响力的白酒企业。具体目标：2023年20亿，2024年30亿，2025年40-50亿，通过全国化的渠道布局，至少50%的销售都会通过光瓶酒实现。春节会战：1）目标整体网点拓展率在中秋节的基础上增加到80%，12月15日进行中期考核。2）具体目标3亿+，保守估计实际成交2亿+，产品结构上2022Q4百元以上的产品没有去年同期销售占比高。次高端：仍处于静默状态，目前主要稳定

【海通煤炭】钠电板块大涨简评11241、短期原因：消息面刺激1）首届钠离子电池产业链与标准发展论坛将于11月28日～29日在北京举办；第二届全国钠电池研讨会将于12月8-9日在江苏溧阳举行。2）传言鹏辉能源钠电池产品已进入车企认证，且验证效果不错，能量密度120~140wh/kg，成本较磷酸铁锂低40%。（公司已辟谣，目前尚未量产及装车）2、中期趋势：产业化进展加速推进基于锂电的研发、技术和产业化推广经验，我们认为钠电池从面世到大规模应用的进程会更快，多方积极抢占先发优势。1）电芯：中科海钠和华

星云股份交流要点-202211241、时代星云股权结构：星云股份持有时代星云10%的股权，集智储能持有时代星云35%的股权，石正平先生持有时代星云20%的股权，宁德时代持有时代星云20%的股权，合志谊岑持有时代星云7.5%的股权，智达晟和持有时代星云7.5%的股权。2、时代星云定义：定位为储能产品公司，提供特色产品光储充检一体产品、户储、工商业储能等产品。其中光储充检产品的终端客户是各个地方城市的城建集团、能源投资集团等等基础设施的投资者。3、星云智慧股权结构：星云股份持有星云智慧30%的股权，

【财通电新】隆基发布最新硅片报价，光伏极佳布局窗口期隆基11.24发布最新硅片报价，其中P型 M6（调整为155um）报价6.24元/片，较上期（160um）跌1.4%，P型M10/(155μm)报价7.42元/片，环比上期（10.24）跌1.6%。M6/M10单W层面环比上期下跌1.5/1分/W，最新报价水平与硅业分会统计成交均价基本一致，略高于PVinfolink报价均价水平，本次报价调整预期充分。11月硅料预计环比接近有5%的增长，硅片若保持开工率需求端将受制于大尺寸电池的产能瓶颈，硅片库

周四舆情热度：①地产链-银保监会“保交楼”专项借款资金已基本投放至项目/国有六大行已合计向17家房企提供意向性授信额度超1.2万亿/建设银行与8家房企签署合作协议，覆盖央企、地方国企和民企/工商银行与12家全国性房企签约提供意向性融资支持逾6500亿元（地产-中交地产、中国武夷等，家装-兔宝宝、中天精装等）；②疫情线-美国再次延长中国防疫医用品关税豁免/安奈儿发力抗病毒抗菌面料（抗原检测-九安医疗、合富中国等，抗菌布料-安奈儿、中广核技等，中药-以岭药业、振东制药等）；③赛道-上海海风补贴出台/

【申万房地产】房地产行业观点：第二支箭和银行授信先后落地，万亿资金支持民营房企融资，重申看好板块及优质房企●1）第二支箭和银行授信等政策密集推出，供给端政策明确转向“既保项目、更保主体”继11月23日“金融16条”推出后，11月23-24日，中行、交行、农行、工行、建行、邮储六大行陆续与万科、金地、碧桂园、龙湖等优质民企签订综合授信额度，统计规模达9