【国君煤炭】地产链持续修复，双焦价格反弹空间大✿事件：资本市场支持房地产平稳健康发展5项政策发布继交易商协会“民企融资第二支箭”、央行“支持房地产十六条”、住建部与金融部门放松预售资金监管、11月28日证监会发布恢复上市房企和涉房上市公司再融资。政策持续加码，稳定市场信心和预期，促进房地产市场平稳健康发展，黑色产业链政策底部显现。焦炭首轮提涨全面落地，个别焦企提涨第二轮100元/吨，焦煤价格稳中向好，当前钢厂的焦煤、焦炭库存持续去化，且12月份开始将进入季节性补库期，随着下游开工启动，钢厂补库将

 ✿【国盛计算机】数字经济核心抓手：政务大数据#1、基础底座：国资云🔥 【易华录】：数据基础设施+数据治理及应用+数据交易银行，最核心卡位，深度受益于102号文及专项债支持，Q3利润及现金流拐点已现🔥 【深桑达A】：中电子背景，国资云核心战略地位，以市场化机制不断引进国内一流人才🔥 【太极股份】：政务IT领军，中央1/4、地方1/3的高市占率，数据库+协同软件+OS的一体化布局#2、平台应用：大数据软件🔥 【星环科技】：全球大数据平台第一梯队，自主化率显著优于竞对，收入CAGR 40%

应该抱有怎样的政策预期？【首先，大家关注四个事】又到年底，大家都开始关注四个事，zzj什么时候开？明年赤字率过不过3？明年专项债多少？增长目标怎么定？【那么，我怎么看？】综合各种信息和逻辑推断，我认为预期放在这个位置是合适的：1）内外形势变化快，zzj应该会比较早开，下周或许可以期待2）赤字率过3%概率高。3）专项债至少跟今年持平。4）增长目标5%左右。实际底线或在4.5%～5%。注意，这里不探讨“应然”的问题，只说“实然”的问题。应该多少，这个问题仁者见仁，智者见智。【最后，当下怎么理解？】冬

✿✿【天风建筑建材鲍荣富】房企股权融资放开，消费建材迎进一步向上机会:亚士创能，蒙娜丽莎，三棵树，东方雨虹，中国建筑等 ✿今日证监会表示放开房企股权融资：1）虽未放开房企IPO，但允许重组上市，发行股份收购资产同时，可募集配套资金用于除拿地和新开发项目外的其他用途，并支持同行业上下游整合；2）已上市AH房企放开定增；3）鼓励房企发行REITs，推动租赁住房REITs常态化；4）积极发挥私募股权基金的投资作用。 ✿我们认为放开房企股权融资意义重大，短期看，保交楼资金得到进一步保

【广发农业】白羽鸡产业链跟踪受海外禽流感疫情以及国内航班（新冠疫情）影响，前3季度祖代鸡引种量约68万套，同比下降26%。10-11月预计海外引种仍较困难，主要将依赖国内自繁，预计全年引种量80-90万套，较2021年下降约25-33%，行业均衡量约100-120万套。结构上：1-4月引种相对正常，5月后国内自繁占比大幅提升（1-9月，国内自繁更新量占比约57.1%）。引种下降逐步传导，行业供给自上而下逐步收缩。理想状态下，引种下降带动祖代鸡存栏下降，从而逐步导致父母代存栏下降，最终传导到终端鸡

🔥【国金食饮刘宸倩】贵州茅台：特别分红&股东增持，重视复苏下配置价值🌟公司发布公告披露：1⃣公司拟实施特别分红，每股派发现金红利21.91元（含税），拟派发现金红利275.23亿元。本次分红以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数，具体日期拟在分红实施公告中明确。2⃣控股股东茅台集团、技开公司拟利用特别分红所得现金红利，自公司特别分红现金红利发放之日起6个月内，通过集中竞价交易增持公司股票，两家股东合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。🌟若以今日收盘价折算，此次特别分红

【兴证医药】关注连锁药店的保供作用，龙头走入向上通道1）连锁药店和院外市场的渠道价值在疫情防控和处方外流的大背景下持续凸显，患者的购药习惯的培养（更关注购药便利性，避免到院增加交叉感染的风险）和厂商对渠道的投入加大，使得连锁药店的产业链地位提升，价值量分配增加。2）疫情下药店是重要的医疗资源供给单位，保证“最后一公里”的触达，复盘2020年上半年及今年上半年的经营经验，在医疗资源紧张的情况下，连锁药店都发挥了重要的保供作用，客流明显提升。3）龙头并购整合机遇重启。一级市场的供求结构发生转变，经过

【广发食品饮料王永锋，白酒行业23年投资策略】当前本轮白酒调整或已至尾声，酝酿下一轮白酒牛市！🌹22年11月宏观面出现三个边际变化，有望推动白酒板块基本面见底。22年三季度以来宏观政策、美联储加息、地缘政治、疫情形势四条线索叠加影响，宏观形势较为复杂。22年11月出现三个边际变化：美国通胀放缓斜率超预期、地产纾困政策升温、优化疫情防控20条措施出台。复盘前三轮白酒调整，08年底/13年底/18年底宏观面出现边际变化，白酒基本面也于不久后见底，体现为高端酒批价企稳和报表增速触底。借鉴历史，22年底

今日理想汽车盘中跌幅较大，我们预计主因11月27日，理想汽车官方APP发布受核心零配件供应延迟影响，部分原定于11月底交付用户将延期至12月。其中，公司宣布理想L9 Max延期1周、理想L8 Pro预计延期2-3周。✿公司目前正在陆续解决核心零配件的良品率和设备不足的问题，我们预计后续供应问题有望逐步缓解。往前看，L8/L7两款车型发布/交付节奏加快，我们预计有望与春节旺季形成共振，4Q22新车型开始上量乃至明年逐步实现2-3万辆以上的月销水平的确定性较强。✿当前P/S估值对应2022/23年2

🧧【浙商医美】贝泰妮：低于550亿元市值，对应23年悲观净利润预期不足40X，布局良机浙商医美观点：1）投资风格：Q3投资风格，博弈确定性；当前投资风格，博弈弹性，首选贝泰妮。2）标的选择：回调幅度大+当前情绪过度悲观+估值底部震荡，寻找估值支撑位而非市值支撑位，警惕越跌越贵陷阱，重视估值超跌带来的机遇。🌟贝泰妮近期调整幅度较大的原因：1）市场下调2022年净利润并线性下调2023年增速预期：2022年悲观-乐观净利润预期为11-12亿元（即悲观11亿元、乐观12亿元）；2023年净利润悲观-乐