领导好，重视上证50的进攻！1. 四季度以来，市场行业轮动较快，但整体依然沿着我们的分析框架，即压制市场三大因素中【美债】【疫情】【房子】三个因素谁先改变，市场就朝着那边进攻。 多次跟各位领导汇报了这一逻辑。2. 10月份当时看到美债破4%，上行最快阶段过去，叠加大会报告预期催化，我们在《进攻三季报》中强调了科技成长，市场搞了1个月信创、大安全。3. 进入 11月看到上述三个因素同时改变，市场底部2800、2900很明确。同时，三个因素中，预期差最大，跌的最深，筹码结构最好，外资回流最受益，政策

【华西食品】克明食品：四季度成本较同期上涨，不排除再次提价🌟公司在互动平台表示，公司预估四季度的小麦价格大概率较同期是上涨的，如后续小麦仍有大幅上涨，公司不排除再次提价。✨前期已提价应对成本压力，市场接受度高：小麦价格自2021年以来持续上涨，最高位置超过3300元/吨，为应对小麦价格上涨压力，公司已于2021年12月和2022年7月上调产品价格，提价后市场接受度高，并未对销量带来影响。✨小麦价格持续高位，不排除再次提价：四季度以来小麦价格持续高位，环比三季度亦有所上涨，短期未见有下价格趋势，虽

【钠电池投资要点】浙商施毅（金属+汽车）【能量密度】21年7月，宁德时代第一代，电芯单体160Wh/kg。充电15分钟，电量80%。对比：麒麟磷酸铁锂系统160Wh/kg，麒麟三元系统255Wh/kg。注：电芯到系统，能量密度约打8折。【取代的场景】最典型的是铅酸电池和部分储能市场。工信部数据，21年我国铅酸电池产量约250GWh。注：铅酸能量密度30-50Wh/kg。【BOM表】正极：层状过渡金属氧化物、普鲁士蓝（白）、聚阴离子化合物。负极：硬碳、软碳。电解液：六氟磷酸钠，1GWh需约1300

【海通非银孙婷团队】保险股绝地反击，投资端+保费端+政策端均在修复中 1、保险指数11月以来上涨近25％，其中国寿、太保、平安分别上涨35％、28％、24％。同期万得全A、沪深300分别上涨8％、9.7％。 2、投资端迎利率上行。伴随防疫政策和地产融资政策优化，十年期国债收益率从8月2.58％低位大幅上行至2.9％左右。未来随着经济预期改善，长端利率有望进一步上行，保险公司固收类投资将显著受益。同时，市场对于保险公司持有的地产投资风险担忧大幅缓解。 3、2023年“

【西部商社】中青旅交流要点1129核心景区：从人均消费来看均有所提升，古北从疫前360元提升至500+元，乌镇从疫前200元提升至300+元；从收入结构来看，疫后散客比例、住宿需求增加，门票占比略有下降，今年古北水镇门票占比30%+，酒店+餐饮接近60%，其他收入占个位数；乌镇门票占比约40%，餐饮+酒店占40%，其他收入占20%。展望未来，古北水镇将从周边游目的地向全国游目的地转型，进一步提升客流；而乌镇客流基数较大，未来将追求人均消费的提升，主要通过增加酒店客房数量（预计从疫前2400间增加

百胜中国交流核心内容 ✿公司近况：1）整体，Q3同店收入持平，7-8月连续回升，9月个位数下降，未来可能仍受疫情波动影响；7-8月平均400家门店暂时关门，9月有900家暂时关门;2）分品牌，KFC：Q3同店收入持平（频次-7%，客单价8%），Pizza Hut：Q3同店收入同比+2%（频次+2%）。 ✿单店情况：1）同店未恢复疫情前水平，未来成长驱动来源于频次和客单价，公司通过推新品、增加菜品多样性、数字化和消费者互动来提升频次；2）高线城市门店利润率低于低线城市；3）肯德

【中金机械&轻工】泉峰控股：OPE保持强劲增长，成本端有望逐渐改善近期我们邀请公司参与中金投资论坛，我们对动力工具行业及公司近况做如下更新。整体来看，行业仍处于下行阶段，但公司凭借结构性机遇和强劲产品力，实现了明显高于行业的增长。展望明年，我们预计行业边际改善，公司收入将保持良好增长，同时成本端改善有望为公司提供更大的利润弹性。行业端，目前处于去库存阶段，预计2023年中补库需求强化。2Q22起渠道商库存去化明显，三季度进一步强化，进而2H22行业表现弱于1H22。伴随着去库存演绎，叠加

【东财新能源】钠锂混搭，物尽其用，最大程度降低锂资源约束☀11月29日上午，宁德时代研究院副院长黄起森在钠离子电池产业链与标准发展论坛上表示，在乘用车应用方面，钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求。宁德时代则通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，使钠离子电池应用扩展到500公里续航车型。钠离子电池总体上将可以覆盖65%的纯电动乘用车市场。钠离子电池在乘用车的应用空间需要重估。此前市场对于钠电在乘用车上应用的预期是A00级车型，对应的2025年潜在替代空间是60GW

【中泰建材】29号我们邀请保交房及地产政策专家交流，要点如下：1.地产竣工：预计22年竣工6亿平左右，23年竣工7-8亿平，细分来看，23年上半年增速预期低于均值，下半年超过均值，如果地产、防疫政策有大规模转变则可能会更高；2.地产销售：23年Q2销售预计见好，行业形成拐点，之后地产商敢于加大开工、施工和竣工，基于此逻辑，竣工见好一般比销售滞后1~1.5月；3.政策空间：供给端融资放松还有空间，但需求端政策落地会更早到来，当前政策力度和落地节奏大超预期，打开12月年底重要会议的政策预期空间，认为

【兴证医药】冠脉支架集采续约结果资料整理11月29日，国家组织冠脉支架集采协议期满后接续采购开标，产生拟中选结果。本次接续采购共10家企业的14个产品获拟中选资格，采购量约178万个，较首次107万个报量增长66%。本次接续平均中选支架价格770元左右，加上伴随服务费，终端价格区间在730至848元。相对于上次集采，本次接续采购新增企业2家（赛诺、雅培）、新增中选产品4个。国产产品报价和报量方面（以下国产品续约价格不含50元伴随服务，报量已考虑ABC组分量后结果）微创Firebird2产品从59