国君银行张宇团队｜2023年度策略：“三重底”共振，银行股势起1. 银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”共振催化阶段， 全面看多银行板块2022Q4及2023年的投资机会：①政策底：地产风险和疫情对板块的压制正在逐步缓解；②估值底：当前板块动态估值仅0.52倍PB，隐含不良率高达20%，已充分消化各项利空；③业绩底：2022Q3就是上市银行营收增速的绝对底部，2023Q2起将进入景气上行区间。2. 选股把握两条主线：①更受益于地产放松和板块β修复的传统龙头：【宁波银行、招商银行、平

【天风机械】顺周期自动化跟踪情况汇报1、机床：海天反馈11月份需求有所回升，纽威反馈11月份需求仍佳，国盛智科反馈近期实现同比环比6-7%增长；2、刀具：中钨11月份新增1100万片左右，9-11月环比持平，产能利用率打满；华锐9-11月分别600+、700、800万片，同比从7-8月负增恢复到11月双位数增长；欧科亿反馈景气度仍佳，同比30%+；新锐反馈四季度收入仍保持30%增速，毛利率从27%回升至30%+；3、激光：近期激光调研反馈四季度需求中，中低功率同比增速回暖至持平、高功率同比20-

【国金氢能&燃料电池】中石化拟投资200亿元，建设400公里输氢管道连接京蒙两地，“西氢东送”起步，相当于西部低廉电价直接输送至东部使用，推动氢气平价。💦中石化将投资200亿元用于内蒙古乌兰察布建设绿色电力和氢能综合项目，包括陆上风电制氢一体化工程和输氢管道，其中输氢管道400公里，将连接乌兰察布的制氢厂和北京的燕山石化，管道的年输氢量达到10万吨，此项目正在进行现场勘查。从西至东的输氢管道，本质上为“西电东送”，即从西部将可再生能源制取的低廉电价，直接运送至电价相对较高的东部地区，氢气

【国君电新】山东最新分时电价政策发布，储能经济性进一步提升事件：11月29日，山东省发改委发布关于工商业分时电价政策有关事项的通知，明确容量补偿电价、电网企业代理购电用户代理购电价格执行分时电价政策，高峰时段上浮70%、低谷时段下浮70%、尖峰时段上浮100%、深谷时段下浮90%。对此我们点评如下：1⃣首先利好用户侧储能。分时电度电价由代理购电价格、容量补偿电价、保障性电量新增损益分摊标准、代理购电损益分摊标准、输配电价以及政府性基金及附加组成。本次调整了其中的代理购电价格（0.3792元/kW

【招商家电】放开首要重视光峰科技的三点理由影院业务困境反转，现金牛业务业绩弹性突出。影院业务供给层面迎来《阿凡达2：水之道》12月16日内地上映的重磅消息，需求侧随着广州、上海先后宣布解除管控，疫情防控面临历史转折，截至三季度末光峰在国内激光影厅数量增加至27500个，同时海外布局取得突破，近日全球第四大电影院运营商Cinépolis（墨西哥）宣布将旗下2600块银幕进行ALPD®激光光源升级，截至目前光峰激光光源在全球电影厅安装量突破3.2万套。疫情冲击前2019年公司影院业务业绩贡献占比超过

【国盛轻工】疫情管控松动，轻工买什么？☀我国进入疫情逐步优化阶段，复盘海外放开经验，放松前期（1-2个季度）经济或受影响，存在公司基本面再次探底可能性，但是伴随防控优化、公司基本面将确定性迎来修复。我们认为可选消费弹性将大于必选消费，且需求回补赛道和场景式消费弹性靠前，优质制造明显受益。需求回补+场景式消费复苏：推荐家居，关注文具、个护、近视防控等赛道✿家居：渠道调研反馈部分城市进店客流下滑30%-40%且出现需求迟滞（成交订单为21年竣工订单），我们认为存在大量未竣工需求及已竣工但未装修需求；

中科海钠钠电池更新：核心指标寿命有望提升至10000次，全场景布局+量产引领行业。【太平洋新能源-钠电新技术系列】中科海钠钠电池最新进展跟踪(20221130)正极比容量、循环寿命有望分别持续提升至180mAh/g、10000次，支持钠电池应用场景全覆盖。1）性能：材料比容量：目前正负极分别为130mAh/g和320mAh/g，预计2025年达180mAh/g和400mAh/g；体积能量密度方面，目前为280Wh/L，预计2025年到达380Wh/L；循环寿命：目前为3000次，预计2025年到

科锐国际：Q4业绩环比加速可期，一站式人服平台持续成长【中金零售轻工&中金社服】大家好！近期我们邀请了科锐国际管理层参加中金投资论坛，深入交流经营近况及发展战略。四季度公司招聘及灵活用工业务迎来经营拐点，岗位外包净增人头数等指标环比改善。随着防疫优化及稳就业政策落地，我们认为前期受抑制的用工需求有望释放，助力公司2023年实现较快成长。中长期我们看好公司通过深耕灵活用工、海外拓展及数字化赋能，打造一站式人服龙头平台。🌟疫情扰动有所缓解，四季度招聘及灵活用工业务有望环比加速。四季度以来伴随

晨光股份：传统核心业务有望恢复成长势头，文创龙头强者愈强【中金轻工零售美妆 樊俊豪】大家好近期，我们邀请晨光股份管理层参加中金2022年投资论坛，期间就投资者关心的公司近况、未来发展战略进行深入沟通。我们认为公司作为中国文具文创龙头综合竞争优势显著，后续有望“一体两翼”持续成长。评论：1、传统核心业务壁垒深厚，产品、渠道、数字化能力持续强化，后续有望恢复稳健成长势头。1）产品端：一方面公司持续优化产品结构，精品文创新品开发质量、产品力与附加值等不断提升，另一方面公司不断扩充品类矩阵，积极推进本册

🌊【国海电新】蔚蓝锂芯观点更新-1130#事件根据起点钠电信息，中科海钠已经与天鹏签署战略合作协议，双方约定将在在钠离子电池领域战略合作落地，联合推动钠离子电池产业化。#点评中科海钠在钠电领域是技术方案已有领先布局，未来海钠预计将会加速向材料提供方转型。目前层状氧化物钠电池方案是最为成熟的技术体系，但是由于该技术路径易产气的问题，使得圆柱电池会成为钠电池目前最适宜的方案。蔚蓝与中科海纳强强联手，加快推进钠离子电池量产，有望在低成本储能领域抢占先机。电动工具市场，强调高倍率特性使得，钠电池推广蔚蓝