【天风商社食饮】安琪酵母近况更新：小包装表现亮眼，成本下行趋势显现收入端：我们预计11月份公司主业收入维持小双位数，基本完成月度目标，目标完成度环比改善。其中，国内市场预计实现中个位数增长，一方面小包装受益疫情，目前供不应求，另一方面B端有所改善，但下游烘焙等客户需求较弱，整体仍有拖累。国外市场预计维持20%以上增长，其中埃及市场表现强劲，YE业务持续高增。全年目标来看，四季度为旺季，公司加快年度收入目标追赶进度，利润端努力完成激励目标。成本端：公司开始小幅采购，预计成本有望下行。新榨季来看，目

✿【米奥会展新高】：Q4业绩有望创新高，23年受益出海展览需求提升（近期公司总经理/业务主管/杭州基地调研）1、公司22Q4受益于海外展会恢复，业绩有望创历史季度新高，全年预计实现3.2-3.3亿收入，3

🌹【天风通信】亨通光电：成长逻辑不变，光纤光缆+海缆景气复苏趋势持续，坚定推荐！🔥此前亨通光电股价调整，主要受到板块短期因素影响，公司成长逻辑不变，海风海缆+光纤光缆景气持续，公司当前位置对应22-23年PE仅20/15倍，低估值高景气，具有高投资性价比，我们仍然坚定推进！🏅 1、看好明年海风高景气：前期市场对于上风电项目推进和建设存在担忧，“双30”传闻以及江苏和青洲项目招标有所延缓导致市场对海风景气度有所怀疑。我们再次强调：①江苏海风项目jf因素已解决，江苏JF审核不再成为该地区海风推进制约

【浙商电新张雷团队】美国海关释放被扣组件，成本优势领先企业有望跑出α【乐观展望四季度需求，11-12月单月装机有望达到13.5-21.0GW】根据今日光伏行业大会，光伏协会名誉理事长王勃华先生预测，2022全年中国新增装机85-100GW，根据能源局公布1-10月装机数据58.24GW，预计11-12月新增装机为27-42GW，对应单月装机有望达到13.5-21.0GW，环比10月增速有望超130%，看好11-12月国内需求放量。【美国海关释放被扣组件，美国需求有望爆发】根据PV magazin

黄金板块点评：无惧波动，回调即是买入时点1⃣为什么今日黄金板块回调？——我们判断主要有两点原因：1）近期美国CPI数据、小非农数据以及鲍威尔偏鸽派发言均强化了市场对美联储放缓加息的预期，进而连续刺激金价上行，而黄金股反应则更为热烈。但板块目前尚处交易预期反转阶段，波动率较大，因此在一连串事件型利多释放过后，反而板块有一定的回调诉求。2）A股风格切换背景下，部分资金可能有所调仓，前期浮盈较多的个股如银泰等受影响更大。2⃣黄金行情结束了吗？——远远没有，回调即是买入时点。当下虽然已有较多数据佐证，但

🔥【国君纺服】行业主线之“纺服+新材料”：新业务布局渐入收获期🎯过去几年部分纺服公司积极布局新型纺织材料，初见成效。比如我们重点推荐的恒辉安防，从安防手套向上游超高分子量聚乙烯纤维延伸，当下二期产能即将投产，有望大幅增厚公司业绩。受益标的南山智尚。还有部分纺织企业自疫情以来持续加大对抗病毒抗菌产品的研发和推广力度，有望随下游需求爆发而放量，相关标的安奈儿、众望布艺、新澳股份。🎯恒辉安防：安防手套龙头扩产，新材料业务即将放量。公司现有手套产能1800万打，未来三年将扩产7200万打，预计2025年

【华泰社服】东风渐暖，静待复苏当前是政策边际效用减弱，静待基本面回复的最佳配置窗口。我们坚定相信明年消费者信心向企业端传导，预计1Q末开始经营数据环比改善，企业扩张计划更为乐观，带动消费复苏最大行情。年轻人社交消费（小酒馆、时尚火锅），商旅（连锁酒店），宴请（连锁正餐）或将率先回复。休闲度假需求有望在2Q假期集中释放（免税）。☆重申我们重点推荐的标的——☀海伦司| 海伦司越模式在县域市场表现持续优异，公司年轻化社交平台场景价值和流量粘性沉淀奠定高复苏弹性，中长期看其性价比定位和模型具备相当的下沉

❗️【天风电新】广深调研反馈和更新跟踪-12021、 德新科技：我们预计致宏10月单体利润有望实现2500w-3000w（考虑了超额奖金、股权激励费用，三季度同口径为7600w），整体经营向好。后续C客户进展：卷绕升级为超级卷绕带动2-3k台改造需求，对应收入2-3个亿（不包含在明年收入/利润预测）。叠片（目前我们猜测1条中试线2GWh）真正大规模上明年下半年或者后年，为持续增长提供动能。2、 科士达：Solaredge美国进展：目前主要供货S客户澳洲、欧洲部分的电池pack，明年下半年预计一体

【长江电新】储能：国内中标保持高位，成本下降、政策催化、美国预期下的三连击1、根据北极星储能网公示的项目统计，11月国内储能新增EPC中标量6.3GWh、储能系统0.9GWh、框架采购3.7GWh；1-11月国内累计EPC中标量为29.6GWh、储能系统9.5GWh、框架采购13.5GWh，11月国内大储景气保持高位。具体来看，11月单体项目较大的是新疆三塘湖风电配储（1GWh）、甘肃金昌金武公路独立储能（0.6GWh）、国家电投山西阳泉独立储能（0.4GWh）、广东雷州英利共享储能（1.2GW

【天风电新】大圆柱进展更新-1202———————————🌼进展1、 T：据T某结构件供应商反馈，预计T 客户12月中旬日产4680电芯个数增至15万个/天，翻5倍（之前是3万个/天），折算为电池包预计周产能在1200个。此前T在三季报表示4680产量环比增长3倍，22Q4周产量有望达1000个电池包以上。从目前信息看，超额达成目标，且加速增长（Q3环比增长3倍，此次5倍增长）。1200个电池包/周，按照80-100度电测算，对应年电池产能在5-6GWh。2、EVE：预计大圆柱产线本月底投产，明