中微公司：大基金减持影响有限，重点关注公司基本面强劲变化

事件：今日，巽鑫（上海）投资有限公司将在未来6个月内通过集合竞价或者大宗减持公司不超过2%股权；

我们点评如下：

1. 巽鑫投资是大基金一期全资子公司，此前公司公开交流中数次提到大基金一期将会减持，市场对此有较多预期；

2. 减持短期或将对市场情绪带来一定冲击，建议将重点放在公司基本面的变化；

-- CCP高深宽比刻蚀（60:1）进展顺利，预期下半年通过验证，在长江存储CCP刻蚀工序有望全面覆盖；

天赐材料一季报拆分

公司公告：公司一季度实现营收、归母净利润、扣非净利润分别约43.1、6.95、6.86亿元，分别同比减少16%、53%、54%。

1、公司Q1归母净利润约6.95亿元，同比下滑53.6%、环比下滑约49%，下降可能主要系存在较大一次性减值费用：

Q1锂电产业链价格剧烈波动、全环节集体去库存，行业排产和售价都有较大幅度的下调，尤其是碳酸锂（电解液主要原材料之一）大幅降价，电碳价格从50万元/吨下滑3月底25万元/吨，降幅约50%（目前已跌破20万元/吨）。

【抱拳【申万机械】重点推荐柏楚电子！！业绩好、质地优、真正能使SAM在工业场景广泛落地

【咖啡SAM模型大力助推公司智能焊接的推广：公司智能焊接的工艺优势在于导入图纸之后的焊缝设置、轨迹规划、跟踪控制和连续自动焊接；SAM模型的出现，显著增加前端工件识别的效率，配合柏楚在中后端的算法优势，真正使大规模、柔性化的智能焊接在广泛的工业场景落地，仅钢构市场全国就可增50亿+软件市场空间

✿真正践行软硬解耦，实现超高利润率：特斯拉人形机器人的核心在于软硬件解耦，实现类似智能汽车一样的集中式控制，软件几乎没有产能限制，一旦放量收入利润弹性极大，国内在工业场景应用此思路的正是柏楚电子，抓住激光运控/智能焊接核心优势，实现近80%毛利率/60%净利率，A股没有第二家软件公司能做到这个水平

【华福电新】天赐材料一季报点评：业绩略超我们预期，看好公司盈利见底市占提升！

?事件：公司发布2023年一季报，实现营业收入43.14亿元，同比下降16%，环比下降27%，归母净利润6.95亿元，同比下降54%，环比下降49%；扣非归母净利润6.86亿元，同比下降54%，环比下降47%。 

?盈利拆分：

电解液：我们预计公司Q1电解液出货约8万吨，考虑Lifsi自供，预计单吨净利约7700元（单吨盈利降低主要系1、行业产能过剩且下游需求不及预期，售价承压；2、材料大幅降价背景下承受近2亿库存减值损失），贡献盈利约6.2亿元。

【国君电新】光伏玻璃价格触底回升，龙头穿越周期享受弹性

✿福莱特4月17日在互动平台表示，4月光伏玻璃价格环比略有上升。

?我们判断光伏玻璃价格有望进入触底回升，龙头企业成本优势领先，逆势扩产穿越周期，有望持续受益。重点推荐福莱特玻璃、信义光能。

#需求：四月国内外需求复苏回暖，预计4月组件排产至42-43GW，年化超500GW。考虑后续硅料产能投放，预计5-6月组件年化产出有望达550gw以上；且今年为地面电站放量大年，双玻渗透率提升进一步带动玻璃需求。

【华安电子→存储器前期观点复盘和后续判断】

事件：据全球半导体观察DRAMeXchange数据，最常见的DRAM产品之一DDR4 16Gb 2600的现货价格在4月11日上涨0.78%，成为自2022年3月7日以来的首次价格上涨。

我们认为，“现货价格的上涨+供需差的缩窄”意味着存储芯片拐点到来的时间有望提前：

①价格端来看，现货价格通常是长期合同价格的领先指标，尽管合约价格依旧低迷（例如，DDR4 8Gb徘徊在1.8美元左右，低于去年初4美元的高位），但现货市场的价格上涨表明景气度正在改善。

【中信建投策略|基金发行跟踪0417】上周基金发行小幅上行，3只股票型ETF新发

按认购截止日，新基金发行量环比上行，上周有11只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金5只，混合型基金6只，发行份额估算约为35.62亿元。

近期有3只股票型ETF新发，分别覆盖沪深300（1只），中证消费（1只），国证油气（1只）。

股票型与混合型新发仍弱。按基金发行截止日统计，截至4月14日，2023年新发股票型和混合型基金共187只，新基金发行份额累计968亿元，较去年同期下降。

☀钙钛矿行业跟踪点评：GW产线开工建设、效率持续提升，钙钛矿行业边际催化不断

1⃣4月12日，极电光能1GW钙钛矿光伏产线开工建设，标志着钙钛矿行业从百MW级别产线真正向GW级别产线跨越，应重点关注设备的招标进展，相关设备供应商迎来发展机遇。

2⃣近期传统晶硅龙头、钙钛矿先行企业在钙钛矿电池组件效率方面均取得突破。一方面，钙钛矿单结、叠层电池实验室效率再创新高，展现了光伏技术的产业发展方向，印证了钙钛矿的发展潜力；另一方面，大面积钙钛矿组件的产线效率持续提升证明产业化进展较为顺利，为量产规模的扩大奠定了重要的基础。

【长江固收|固收交易周记47】债市为何不交易数据？

超预期数据背后仍存隐忧

1）居民中长贷居回暖可能源于疫后挤压式的需求以及季末效应，短期形成脉冲，但可持续性并不强；

2）居民短贷与通胀数据直觉上相互背离，说明短贷强势可能也与贷款置换有关，未能推动商品价格上涨；

3）“M2-M1”剪刀差走阔，货币活化程度不高，实体融资需求仍不强；

4）3月对主要经济体出口普遍好转，东盟为主要拉动国，汽车、电池等机电产品为主要拉动项，但考虑春节因素后，3月出口并没有远超季节性。

【天风地产】二手房复苏到什么程度了？

☀近期，二手房市场景气度显著上行。1）2月以来，二手房成交大幅改善，2、3、4月单月同比增幅均超8成。2）截至Q1末，典型城市二手房累计成交规模已超过21年的历史高点，且超过22、20年6成以上。3）对比新房，23年以来新房成交规模较22年有个位数小幅增长，二手房复苏力度明显更强，二手累计同比增速高出新房超50pct。

☀4月受清明假期影响周度环比虽有回落，但同比仍在高位。4月前14天，18城二手房月度同比+83%，较3月单月同比+91%略有回调，但成交规模仍处历史相对高点。