✿韦尔股份拐点确立，CIS周期底部+机器视觉带来新需求

☀半导体板块内部轮动在即，低位低估值拐点确立公司将成为二季度主线

对比看远期5年后估值的设备股，韦尔股份明年常态化业绩将恢复至50-60亿，作为中国最大的芯片设计公司之一，目前估值仅20-24x，因为较低的市场关注度，估值比制造业，化工，纺服还低，更是半导体设备的80-100xPE的四分之一。目前看切换至明年利润30-40x，50-60亿利润，2000亿市值，对应翻倍空间。在设备业绩催化即将结束的当下，韦尔具有更好的安全边际，更高的空间，更具投资价值

⚡【国君医药】爱博医疗：23Q1收入略超市场预期，彰显眼科刚性需求

公司2022年实现收入5.79亿元（+33.81%），归母净利润2.33亿元（+35.80%），扣非归母净利润2.08亿元（+38.84%）。其中22Q4实现收入1.38亿元（+27.74%），归母净利润0.34亿元（+8.6%），扣非归母净利润0.26亿元（+0.62%）。疫情之下保持较快增速。

分产品线：①2022年人工晶体收入3.53亿元（+15.77%），销量80.6万片（+14.9%），毛利率89.54%（+2.53pct），规模效应持续显现；②OK镜收入1.74亿元（+24.73%），销量36.2万片（+51.46%），患者群体基于OK镜度数范围扩增至600度而持续扩大，毛利率86.24%（+2.29pct），主要系试戴片占比减少所致；③其他手术产品收入0.15亿元（+11.82%）；④其他视光产品0.34亿元（+500.36%），离焦镜、彩瞳、硬镜护理产品销售取得较大进展。

明月镜片：22年业绩增长+66%，继续看好23年离焦镜放量

事件：公司披露22年年报，营收6.23亿元/+8.3%，归母净利1.36亿元/+66%，扣非0.93亿元/+24.5%。

核心财务数据：1)收入构成：镜片4.78亿元/+5.63%，原料0.89亿元/+44.93%；2)22Q1-Q4单季营收增速13.3/-0.9/21.9/1.6%，归母增速70/42.6/70.5/78.4%；3)22年毛利率53.97%/-0.98pct，镜片毛利率60.04%/+2.97pct，原料毛利率22.03%/-7.65pct；净利率23.76%/+8.65pct；4)费用率30.75%/-5.69pct，其中销售费用率16.2%/-4.66pct；5)经营现金流1.47亿元/+2.74%。

?炬光科技：硅光学元器件与预制金锡衬底材料切入通信领域，开辟第二增长曲线！存在翻倍空间！

各位领导好，今天受行业800G光模块再次追加800G订单刺激，CPO板块涨幅5.45%排名第一。该订单为年内第三次追加，800G全年合计达到100万只需求，同比增长10倍，加单时间不断超预期。硬件需求爆发式增长不断被印证。盘后我们发现炬光科技的硅光学元器件与预制金锡氮化铝衬底材料在通信业务有望受益，开辟第二增长曲线！

【西部电新】复合材料边框替代空间广阔，建议关注0-1变化机会

1、复合材料边框渗透率或将逐步提升，降本增效优势渐显。成本端，光伏组件全成本中铝边框占比近9%，截至目前单瓦成本约 0.14 元/W。相对于铝合金边框，未来随聚氨酯复合边框供应商量产化进度加快，有望实现10%-30%的单瓦成本优势。效率角度看，聚氨酯及玻纤复合材料不会引起金属材料诱导的PID效应，相对铝合金边框，可进一步减少组件功率衰减。同时，复合材料不易受海水腐蚀，更适应海上光伏工作环境。

关于白酒的最新思考：

最近关于白酒质疑的很多，最主要的问题集中于：消费力下降和库存问题。

这两点直接影响了市场对于板块未来的增长预期。甚至茅台的一季报都难以提振信心。

我们从以下五个层面来梳理这个问题：

1、筹码最复杂的阶段是在2021年2月，彼时估值也偏高。而目前的筹码一部分是去年底进来的，而调整也差不多两个月，甚至茅台自从1月份就没有涨过。估值合理：在于本质上盈利模式的稳定性基本上无人能及，基于现金流的持续性和稳定性，估值至少应当与创新药匹配。

周二舆情热度

①半导体-广东半导体及集成电路产业投资基金二期在筹划中，基金期限长达17年，母基金可直接投资公司，子基金包括汽车芯片，半导体材料设备，化合物半导体等主题（中芯国际、华特气体、茂莱光学、经纬辉开、容大感光等）

②AI服务器-据TrendForce集邦咨询统计，预估2023年AI服务器出货量年增15.4% ，2023-2027年复合成长率约12.2%（浪潮信息、中科曙光、工业富联、四川长虹、拓维信息等）

【财通电新】天赐材料交流纪要总结-0418

电解液：Q1出货量接近8万吨，单吨净利7500元/吨（考虑库存影响大概2亿左右，整个库存影响预计接近4亿），Q2出货量预计近10万吨，单吨净利预计5000-6000元/吨（考虑剩余2亿的库存影响），现在碳酸锂库存15天以内，全年出货量预计在50-60万吨，全年单吨净利预计6000元/吨以上，目标全国市占率40%，全球市占率35%；

六氟：23年自产率大概95%，新扩标准产能5万吨，宜昌项目20万吨的液体锂盐在做前期的工作；判断六氟价格基本到底，行业都在降库存，当前很多厂家已经停产了，D公司估计产能开到20%-30%。公司有一套老的装置，现在检修新的装置，新装置也没看到满产，预计碳酸锂稳定时会加库存，预计5月份相对库存会正常；

【2023年3月及1Q23电商数据速览】

⬆2023年3月线上零售总额（包括实物和虚拟物品）1.2万亿元，同比上升12.9%，增速相比2023年1-2月的6.2%持续回升，两年CAGR为7%。1Q23线上零售总额3.2万亿元，同比提升8.6%。

⬆2023年3月线上实物商品销售额同比上升10.9%至1万亿元，较2023年1-2月的同比上升5.3%增速提升明显，两年CAGR为6.9%。1Q23线上实物商品销售额2.8万亿元，同比上升7.3%

【德邦电子】坚定AI大主线

 ✿#算力进入爆炸时刻 ChatGPT需求量高于预期，国内东数西算工程大力推动数据基建。建议关注：

- 算力芯片是核心，关注寒武纪、海光信息、景嘉微等；

- 存储周期触底&国产化加速，关注兆易创新、北京君正、东芯股份等；

- 终端制造厂商关注奋达科技、国光电器等；边缘端算力关注恒玄科技、全志科技、乐鑫科技等；

- 关注AI服务器产业链：沪电股份、深南电路、澜起科技等。